Oracle hisseleri %3 düştü, 52 haftanın en düşük seviyesine: Şirketi ne zorluyor?

Oracle ORCL hisseleri, CLSA'nın takip başlatıp "Hold" (tut) notu vermesinin ardından Pazartesi günü %3,5'ten fazla değer kaybetti. CLSA, yazılım şirketinin 2030'a kadar yapay zeka bulut genişlemesini desteklemek için 500 milyar dolara varan sermayeye ihtiyaç duyabileceği uyarısında bulundu.

Aracı kurum, Oracle'ın dahili nakit üretiminin bu yatırımın yalnızca yaklaşık beşte birini finanse etmeye yeteceğini belirterek, şirketin borçla finanse edilen AI altyapısı stratejisi konusundaki yatırımcı endişelerini güçlendirdi.

Düşüş, daha geniş piyasadaki yükselişe rağmen gerçekleşti; oturum boyunca S&P 500 ve Nasdaq her ikisi de yukarı yönlü işlem gördü.

Oracle hissesi 52 haftanın en düşüğü olan $120.03 seviyesine geriledi ve rekor yüksek $345.72'den itibaren %62'lik bir düşüşü uzattı.

CLSA, AI genişlemesi için finansman açığı uyarısı yapıyor

CLSA, Oracle için takip başlatarak $145 fiyat hedefi ve "Hold" notu verdi; şirketin AI hedefleri için gereken yatırım ölçeğini vurguladı.

Aracı kuruma göre Oracle, AI bulut altyapısını oluşturmak için 2030'a kadar 500 milyar dolara kadar sermayeye ihtiyaç duyabilir.

Firmanın analizine göre, şirketin içsel nakit üretimi bu tutarın yalnızca yaklaşık %20'sini karşılayacak; bu da Oracle'ı ağır borçlanma ve diğer dış finansman kaynaklarına bağımlı bırakıyor.

Rapor, serbest nakit akışının zaten derin negatif olduğu bir dönemde Oracle'ın agresif harcama planları konusundaki yatırımcı kaygılarına ek yapıyor.

Şirket, AI altyapısını genişletirken sermaye harcamalarını önemli ölçüde artırdı.

31 Mayıs'ta sona eren mali yılda Oracle, bir önceki yılın aynı dönemindeki $21.2 milyar ile karşılaştırıldığında sermaye harcamalarına $55.7 milyar haradı.

Uzun vadeli yükümlülükler de önceki mali yıldaki $114.7 milyar seviyesinden $176.9 milyar seviyesine yükseldi.

Oracle, AI ile ilgili yatırımları finanse etmeye devam etmek için cari mali yıl içinde borç ve özkaynak kombinasyonu yoluyla ek $40 milyar artırmayı planladığını söyledi.

Burry pozisyonu ve Project Jupiter aksaması baskıyı artırdı

Ünlü yatırımcı Michael Burry'nin hafta sonu yalnızca kısa pozisyonunun yarısını kapattığını açıklaması, yatırımcı hissiyatını daha da aşağı çekti.

Bazı raporlar Burry'nin işlemi tamamen kapattığını öne sürmüştü, ancak kendisi düşük-orta $100 aralığındaki hakim fiyatlarla Ocak 2027 vadeli put opsiyonları aracılığıyla anlamlı bir düşüş pozisyonunu elinde tuttuğunu teyit etti.

Ayrı olarak, Oracle, OpenAI ile birlikte geliştirdiği büyük AI veri merkezi kampüsü Project Jupiter'ı beslemek için gerekli doğal gaz boru hattı izninin New Mexico düzenleyicileri tarafından ikinci kez reddedilmesinin ardından bir başka aksaklık yaşadı.

Düzenleyiciler çevresel endişeler ve eyalet için yetersiz fayda gerekçelerini göstererek projenin zamanlaması ve maliyetleri üzerinde belirsizlik yarattı.

Toplu olarak değerlendirildiğinde, CLSA'nın takip başlatması, Burry'nin devam eden kısa pozisyonu ve düzenleyici aksaklık, Oracle'ın icra riski ve mali taahhütleri konusundaki yatırımcı endişelerini pekiştirdi.

AI yatırımı uzun vadeli tartışmanın merkezi olmaya devam ediyor

Hisselerdeki son baskıya rağmen, Oracle güçlü operasyonel performans raporlamaya devam ediyor.

Şirketin son çeyrek sonuçları sağlam gelir ve kâr artışı gösterse de, yatırımcıların odağı şirketin yoğun AI harcamalarının nihayetinde yeterli getiri sağlayıp sağlamayacağı üzerinde yoğunlaşıyor.

Özellikle dikkat çeken alanlardan biri Oracle'ın OpenAI ile ilişkisi.

Şirket geçen yıl OpenAI ile $300 milyar değerinde bir bulut anlaşması imzaladı, ancak bazı yatırımcılar yapay zekadaki artan rekabet ve OpenAI'nin uzun vadeli kârlılığına dair devam eden soru işaretleri nedeniyle temkinli kalıyor.

Bazı piyasa gözlemcileri, olumsuz görünümün büyük bölümünün Oracle'ın değerlemesine zaten yansımış olabileceğine inanıyor.

Hisse şu anda ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanı 16'nın altında işlem görüyor; buna karşılık S&P 500 için yaklaşık 22 seviyesinde.

Oracle hisseleri ayrıca yaklaşık üç yıl önce görülen seviyelere yakın işlem görüyor.