SpaceX hisseleri %6 sıçradı; Macquarie yatırımcılara dipten alım çağrısı yaptı

SpaceX SPCX hisseleri Salı günü %6'dan fazla yükselerek yedi seanslık düşüş serisini sonlandırdı. Macquarie, hisseye yönelik iyimser duruşunu yineleyerek son düzeltmenin uzun vadeli altyapı ve yapay zeka lideri olarak tanımladığı şirkete çekici bir giriş noktası sunduğunu söyledi.

Ralli hisseyi yaklaşık $127 seviyesine taşıdı, ancak kademeli bir listeleme sonrası düşüşün ardından hâlâ $135’lik ilk halka arz fiyatının altında bulunuyor.

Macquarie, son zayıflamanın şirketin piyasa değerlemesi ile özellikle yapay zekâdaki uzun vadeli büyüme beklentileri arasında bir kopukluk yarattığını belirtti.

Şiddetli düzeltme sonrası alım fırsatı

SpaceX hisseleri 12 Haziran'daki rekor halka arzından bu yana baskı altında kaldı ve Salı günkü toparlanmaya rağmen açılış kapanış fiyatının üzerinden %20'den fazla aşağıda bulunuyor.

Hisse ayrıca geçen hafta, 13. Starship test uçuşunun fırlatmadan daha az bir saniye önce iptal edilmesi sonrası geriledi; birkaç motorun ateşlenmemesi buna neden oldu.

Paul Golding liderliğindeki Macquarie analistleri, bu yakın vadeli sorunların şirketin uzun vadeli yatırım gerekçesini değiştirmediğine inanıyor.

Outperform tavsiyesini ve 12 aylık $250 fiyat hedefine yeniden teyit eden aracı kurum, yatırımcıların şirketin çekirdek havacılık/uzay işinin yanı sıra yapay zekâ fırsatını da hafife almaya devam ettiğini söyledi.

"Yapay zekâ opsiyonelliğinden anlamlı bir yukarı yön potansiyeli görüyoruz; terminal hesaplama hedeflerinin yalnızca bir kısmına ulaşılması bile mevcut seviyelerin üzerinde bir değerlemeyi haklı çıkarabilir," diye yazdılar.

Macquarie'ye göre son satış, şirketin kategori belirleyici bir altyapı platformu olarak tanımladığı varlığı içsel değerine göre kayda değer bir iskonto ile satın almak için nadir bir fırsat sunuyor.

Kazanç raporu ve lock-up süreci odağında

Dikkat şimdi, SpaceX'in halka açık bir şirket olarak ilk kez çeyreklik kazançlarını açıklaması planlanan Aug. 4 tarihine yöneliyor.

Kazanç açıklaması ayrıca şirketin kademeli IPO lock-up süresinin ilk aşamasının başlamasını tetikleyecek.

Çoğu listelemede kullanılan standart altı aylık lock-up döneminin aksine, SpaceX ağır içeriden satış riskini azaltmayı amaçlayan kademeli bir yapı benimsedi.

Kazanç açıklamasını takiben, içeridekilerin uygun kilitli hisselerinin %20'sine kadarını satmalarına izin verilecek; bu, en fazla 911,5 milyon hisseyi temsil ediyor.

Eğer hisse, kazanç raporuna giden son on işlem gününden beşinde IPO fiyatının en az %30 üzerinde işlem görürse, kilitli hisselerin ek %10'u satışa açılabilir.

Yaklaşan lock-up, hisse fiyatındaki sürekli düşüş sonrasında yatırımcılar için başka bir odak noktası haline geldi.

Açığa satış yapanlar bahislerini artırıyor

Son zayıflama aynı zamanda düşüş yönlü yatırımcıların dikkatini çekti.

Açığa satış ilgisi, trader'ların daha fazla düşüşe pozisyon almasıyla son haftalarda SpaceX'in halka açık dolaşımdaki hisselerinin yaklaşık üçte birine kadar yükseldi.

Lock-up süresi dolana kadar işlem görebilen hisselerin sınırlı olması nedeniyle artan açığa satış volatiliteyi yükseltti.

İcra Kurulu Başkanı Elon Musk Pazartesi günü X'te yayımladığı bir gönderide bu düşüş yönlü bahisleri reddetti.

"SpaceX'te önemli bir kısa pozisyonu zaman içinde sürdüren firmaların hayatta kalma olasılığı çok düşüktür," diye yazdı Musk.

Değerleme tartışması sürüyor

Macquarie son düzeltmenin çekici bir alım fırsatı yarattığına inanırken, tüm analistler aynı fikirde değil.

Eski hedge fon yöneticisi Whitney Tilson geçen hafta hissenin keskin düşüşe rağmen pahalı kaldığını savundu.

"Bunun dipten alımını bile düşünmeyin, çünkü hala geriye dönük gelirlere göre 92 kat üzerinden işlem görüyor," diye yazdı Tilson.

"Bu, bence hisse için cömert bir çarpanın 10 kat gelir olması gerektiğini düşündüğüm göz önüne alındığında, hâlâ neredeyse 10 kat aşırı değerli olduğu anlamına geliyor."

Zıt görüşler, SpaceX'in çarpıcı halka arzının ardından şirket etrafındaki tartışmayı ortaya koyuyor; boğalar uzun vadeli yapay zekâ ve uzay hedeflerine odaklanırken, şüpheciler değerlemenin hâlâ icra hatalarına az alan bıraktığını savunuyor.