Tesla hisseleri %4 düştü: Elon Musk’ın yapay zekâ hamlesi fazla mı ileri gitti?

Tesla hisseleri NASDAQ:TSLA, ikinci çeyrek sonuçları Elon Musk’ın yapay zekâ, otonom taksiler ve insansı robotlara yönelik atılımının artan maliyetini açığa çıkardıktan sonra kapanış sonrası işlemlerde %4’ten fazla geriledi.

Gelirler %26 artarak $28.24 milyara yükseldi ve Tesla’nın şirket içinde derlediği $27.58 milyar konsensüsünü aştı.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç 33 sent oldu; 55 sentlik konsensüsü kaçırdı. Sermaye harcamaları iki kattan fazla artarak $5.79 milyara çıktı ve serbest nakit akışı -$1.09 milyar ile negatif bölgeye itti.

Tepki, Perşembe günü ABD normal işlemleri başlamadan önce geldi ve bu, yatırımcıların artık iddialı zaman çizelgelerinden daha fazlasını istediğini gösterdi.

Tesla hisseleri: Gelir toparlanması yüksek bir bedelle geldi

Tesla, ikinci çeyrekte rekor 480,126 araç teslimatı gerçekleştirdi; bu %25 artışa tekabül ediyor ve otomotiv gelirlerinin %23 artışla $20.52 milyara yükselmesine katkı sağladı. Enerji üretimi ve depolama gelirleri %13 artarak $3.14 milyar oldu.

Ancak yük alt satırın altında göründü. Faaliyet giderleri %47 artışla $4.35 milyara yükseldi; Ar-Ge harcamaları %49 artarak $2.37 milyar oldu.

Faaliyet geliri %57 düşerek $398 milyon oldu; faaliyet marjı %4.1’den %1.4’e daraldı.

Düzenleyici krediler hariç otomotiv brüt marjı ilk çeyrekteki %19.2’den %16.3’e geriledi.

Düşük satış fiyatları ve düzenleyici kredi gelirlerindeki keskin düşüş, artan teslimatların doğrudan daha yüksek kârlılığa dönüşmediğini gösterdi.

Tesla ayrıca SpaceX hissesi üzerinde vergi sonrası $763 milyon tutarında gerçekleşmemiş bir kazanç kaydetti. Düzeltilmiş kazançlar bunu hariç tuttuğu için kârın hedefin altında kalması muhasebiden çok temel operasyonları yansıtıyor.

Tesla 2Ç sonuçları: Yapay zekâ ilerlemesi görünür, ancak gelir elde etme sınırlı

Tesla, 1.48 milyon aktif Full Self-Driving aboneliği bildirdi; bu yıllık bazda %56 artışa işaret ediyor.

Cybercab üretimi başladı, Robotaxi operasyonları yedi ABD metrosuna yayıldı ve Teksas’taki saha yapay zekâ hesaplama kapasitesi yılın ilk yarısında iki kattan fazla arttı.

Bu kilometre taşları, Musk’ın Tesla’nın fiziksel bir yapay zekâ şirketine dönüştüğü argümanını destekliyor; ancak otonomi ve robotik teknolojilerinin ne kadar hızlı önemli gelir kaynaklarına dönüşeceğini ortaya koymuyor.

Truist analisti William Stein, TipRanks tarafından aktarılan notta Tesla’nın yapay zekâ ilerlemesini "pozitif ama kusurlu" olarak nitelendirdi.

Stein, FSD ve Robotaxi’yi en önemli yakın vadeli projeler, Optimus’u ise daha büyük uzun vadeli fırsat olarak görüyor ve Tut notunu koruyor.

Morgan Stanley analisti Andrew Percoco rapora Eşit Ağırlık (Equal Weight) notu ve $417 hedef ile girdi; hemen büyük bir yeniden değerleme tetikleyicisi beklemek yerine yapıcı ama göreli olarak mütevazı yapay zekâ güncellemeleri bekliyor.

Harcamalar Robotaxi ve Optimus için çıtayı yükseltiyor

Tesla $4.70 milyar işletme nakit akışı üretti fakat fabrikalara, hesaplama altyapısına ve yeni ürünlere $5.79 milyar harcadı.

Yönetim, tam yıl sermaye harcamalarının $25 milyarı aşmasını ve yapay zekâ, Cybercab ve Optimus kapasitesi genişledikçe yüksek kalmaya devam etmesini bekliyor.

BNP Paribas analisti James Picariello, yıllık sermaye harcamalarının 2030’a kadar en az $22 milyar ortalamaya ulaşmasını bekliyor.

Bu tahmin, ikinci çeyrekteki sıçramanın geçici bir dalga değil, çok yıllı bir yatırım döngüsünün erken aşaması olduğunu düşündürüyor.

Artımsal senaryo halen şudur: Robotaxi ve Cybercab ölçeklenebilir, yüksek marjlı işlere dönüşebilir ve artan FSD abonelikleri yinelenen yazılım gelirleri yaratabilir.

Risk ise harcamaların paraya dönüştürmeyi geride bırakmaya devam etmesi ve zayıflayan araç marjlarının Tesla’nın finansal tamponunu azaltmasıdır.