AMD hisseleri sonuçlara girerken yükseliş senaryosunu bozabilecek bir risk

Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD, Salı kapanışının ardından ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacak ve ardından 5PM ET'de bir telekonferans düzenlenecek.

Wall Street güçlü büyüme bekliyor, ancak hisse bu yıl iki kattan fazla artmasından sonra bir kazanç sürprizi artık yatırımcıları tatmin etmeyebilir.

Yarı iletken üreticisi, müşterilerin Nvidia'ya alternatif aradığını kanıtladı; ancak bu talebi güvence altına almanın ne kadar karlı olacağını henüz göstermedi.

AMD, performansa dayalı varantlar aracılığıyla yoğun harcama yapıyor, potansiyel 5 milyar USD (yakl. ₺222,4 milyar) Anthropic yatırımı ve dağıtımların 2027'ye uzanmasıyla, getirinin büyük kısmı muhtemelen daha sonra gerçekleşecek.

Wall Street bir kazanç sürprizinden daha fazlasını bekliyor

AMD, yaklaşık 11,2 milyar USD (yakl. ₺498,2 milyar) gelir rehberliği verdi; artı/eksi 300 milyon USD (yakl. ₺13,3 milyar), bu da orta noktada yıllık %46 büyümeyi temsil ediyor. Düzeltilmiş brüt marjın yaklaşık %56 civarında olmasını bekliyor.

Visible Alpha konsensüsü 11,3 milyar USD (yakl. ₺504,4 milyar) ve düzeltilmiş hisse başına 1,61$ seviyesinde.

AMD, ilk çeyrekte 10,3 milyar USD (yakl. ₺455,9 milyar) gelir bildirdikten sonra çeyreğe giriyor; bu yıllık %38 artış, düzeltilmiş kazanç ise %43 artışla hisse başına 1,37$ oldu.

Veri Merkezi gelirleri %57 artışla 5,8 milyar USD (yakl. ₺258 milyar) seviyesine çıktı; bu, güçlü EPYC sunucu işlemcisi talebi ve Instinct hızlandırıcılarının devam eden rampasından kaynaklandı.

Analistler tahminlerini yükseltti. Bank of America'dan Vivek Arya, kazanç sürprizi ve artışı beklerken, Barchart EPYC sunucu çipleri ve AI hızlandırıcıları için “olağanüstü” talep olduğunu belirtiyor.

Wedbush'tan Matt Bryson gelir tahminini 11,4 milyar USD (yakl. ₺507,1 milyar) seviyesine ve düzeltilmiş hisse başına kazanç tahminini 1,64$'a yükseltirken hedef fiyatını 600$'a çıkardı.

Mizuho'dan Vijay Rakesh, TipRanks'e göre hedefini 625$'a yükseltti ve 'Helios ve Venice lansmanlarından' yukarı yönlü potansiyel olduğunu belirtti.

Opsiyonlar en fazla %10'luk bir hareket fiyatlarken, sonuçların yalnızca konsensüse uyması hayal kırıklığı yaratabilir.

Büyük yapay zeka anlaşmalarının gizli bir bedeli var

AMD'nin müşteri kazanımları önemli çünkü OpenAI Helios'u dördüncü çeyrekte çevrimiçi getirmeyi planlıyor ve dağıtımlar 2027 boyunca hızlanacak.

Meta iş yüklerini test ediyor ve AMD'nin raf ölçekli sistemini doğruluyor; Anthropic'in ilk dağıtımları ise 2027'nin ilk yarısına planlanmış durumda.

Anlaşma koşulları kısa vadeli kazanç hikayesini karmaşıklaştırıyor.

OpenAI ve Meta'nın her biri, satın alma, teknik ve hisse fiyatı kilometre taşlarına bağlı olarak adet başına bir sentten 160 milyon AMD hissesine kadar alma hakkı veren performansa dayalı varantlara sahip. AMD, 28 Mart itibarıyla hiçbirinin hak kazanmadığını veya kullanılabilir hale gelmediğini belirtti.

AMD ayrıca dağıtım kilometre taşlarına bağlı olarak Anthropic'e en fazla 5 milyar USD (yakl. ₺222,4 milyar) yatırım yapmayı kabul etti.

Bu düzenlemeler anlaşmaların kârsız olduğunu kanıtlamıyor, ancak yatırımcıları gelecekteki seyrelme, sermaye gereksinimleri ve Nvidia'dan iş kazanmanın sağladığı marjlar konusunda net cevaplardan yoksun bırakıyor.

Marjlar ve rehberlik, piyasa tepkisini belirleyebilir

Yatırımcıların Veri Merkezi gelirlerine, EPYC ile Instinct satışlarının miksine, brüt marja ve üçüncü çeyrek rehberliğine odaklanması bekleniyor.

GPU'lar, yüksek bant genişlikli bellek ve raf sistemleri için tedarik kullanılabilirliği de büyüme hızını şekillendirecek.

William Blair analisti Sebastien Naji, Market Perform notuyla kapsam başlattı ve AMD'nin değerlemesinin hata payı bırakmadığını savundu. Rekabet, tedarik kısıtları ve yavaşlayan AI harcamaları risk olmaya devam ediyor.

Aynı firma, AMD'nin AI etkinliğinin ardından daha iyimser bir karşı görüş sunarak şirketin "artık pay kapmak için saldırıya geçtiğini" söyledi.