Zayıf Nasdaq’a rağmen Samsung ve SK Hynix neden yükseliyor?

Samsung Electronics ve SK Hynix, Wall Street'ten gelen zayıf gecelik işarete rağmen Çarşamba günü Seul'de sert yükseldi.

Samsung sabah işlemlerinde %7'den fazla, SK Hynix ise %5'ten fazla tırmandı; buna karşın Nasdaq Composite Salı günü Orta Doğu endişeleri ve ABD enflasyon verisi öncesi temkinlilik nedeniyle %0,6 geriledi.

Bu ayrışma, son Kore çip hisseleri satışının temel göstergelerin gerisinde kaldığı görüşünün güçlendiğini yansıtıyor.

Yeni ihracat verileri, HBM fiyatlamasıyla ilgili daha güçlü beklentiler ve bankaların iyimser yorumları, yatırımcıların korktuğundan daha sıkı ve uzun sürebilecek bir bellek döngüsüne işaret ediyor.

Bellek döngüsü piyasanın korktuğundan daha güçlü görünüyor

En açık kanıt daha geniş teknoloji hisselerinden ziyade fiziksel bellek pazarından geliyor.

UBS analisti Timothy Arcuri'ye göre MarketWatch'a göre HBM4 ve HBM4E fiyatları “önceki beklentilerimizin bile üzerinde” seyrediyor.

UBS şimdi HBM ortalama satış fiyatlarının yaklaşık %79 yıl bazında artmasını bekliyor; önceki tahmini %67'ydi.

Bu, Micron ile birlikte yapay zeka hızlandırıcılarında kullanılan gelişmiş belleğin başlıca tedarikçileri olan Samsung ve SK Hynix için doğrudan önem taşıyor.

Ayrıca alışılmadık bir Nvidia sinyali de var. Nvidia'nın dar HBM arzı nedeniyle yaklaşan Rubin Ultra sistemleri için daha düşük hafıza konfigürasyonlarını test ettiği bildiriliyor.

Arcuri, hızlandırıcı başına daha az bellek kullanmanın Nvidia'nın daha fazla hızlandırıcı sevk etmesine izin verebileceğini ve bunun toplam HBM tüketimini artırabileceğini düşünüyor.

Güney Kore'nin en son ticaret verileri, talebin güçlü kaldığını pekiştiriyor.

Yarı iletken ihracatı Ağustos'un ilk 10 gününde yıllık %155,4 artışla 9,95 milyar $'a yükseldi ve toplam ihracatın %46,8'ini oluşturdu.

Morgan Stanley ve Goldman düzeltmenin çok ileri gittiğini söylüyor

Ralli aynı zamanda değerleme ile de ilgili. Morgan Stanley, bellek hisselerindeki en keskin düzeltme döneminin sona ermiş göründüğünü belirtti ve mevcut değerlemeleri taktiksel bir yeniden giriş fırsatı olarak nitelendirdi.

Banka, AI veri merkezi yatırımları genişledikçe HBM gibi premium ürünlere yönelik güçlü talebin devam etmesini bekliyor.

Goldman Sachs daha ileri gitti. Analistleri Business Insider'a Kore'deki AI hisselerindeki satışın fazla ileri gittiğini ve bellek döngüsünün önceki yükselişlere göre daha güçlü ve daha uzun sürebileceğini savundu.

Goldman, hızlanan AI-hesaplama talebi ve ciddi arz sıkıntılarının bellek fiyatlarını ve kârları yıllarca destekleyebileceğini söyledi.

Son kaldıraç azaltımı ayrıca pozisyonları temizledi; Kore'deki kaldıraçlı ETF varlıkları ve perakende marjin borçlanması zirvelerinden geriledi.

Bellek liderliğinde zayıf Nasdaq daha az önemli

Salı günü Nasdaq'taki düşüş kısmen yarı iletken talebindeki bir bozulmadan ziyade daha geniş makro endişelerden kaynaklandı.

Amazon ve Alphabet gerilerken yatırımcılar petrol fiyatlarındaki yükselişe, Orta Doğu gerilimlerine ve Çarşamba günü açıklanacak ABD enflasyon raporuna odaklandı.

Samsung ve SK Hynix kendi kazanç döngülerine göre işlem görüyor.

HBM arzı sıkı kalmaya devam ediyor, yeni nesil fiyatlamalar beklentileri aşıyor, Kore çip ihracatı hızla artıyor ve büyük bankalar son düzeltmenin bir giriş noktası yarattığını savunuyor.

Riskler var; bellek hisseleri son derece dalgalı, arz genişlemesi fiyatlamayı zamanla yumuşatabilir ve CXMT gibi Çinli üreticiler daha güçlü rakipler haline gelebilir.