Samsung ve SK Hynix hisseleri %3 geriledi — AI bellek ticaretine yeni risk

Samsung Electronics ve SK Hynix hisseleri Çarşamba günü, yeni bir makro şokun AI-bellek ticaretini vurmasıyla yaklaşık %3 geriledi.

Seul'de erken işlemlerde Samsung 252,750 wondan işlem görürken 3.16% düştü, SK Hynix ise 3.6% azalışla 1.632 million won seviyesine geriledi.

Yeniden başlayan ABD-İran çatışmaları petrol fiyatlarını yükselterek yatırımcıları riskli varlıklardan uzaklaştırınca KOSPI 3.08% düşüşle açıldı.

WTI ham petrol varil fiyatı 90$'ın üzerine çıktı ve ABD 10 yıllık Hazine getirisi 4.8% civarına yaklaştı.

Çip yatırımcıları için sorun artık sadece talep değil; daha yüksek faizler gelecekteki AI kârlarının bugünkü değerini azaltabilir.

Petrol ve getiriler AI değerleme sorununa dönüşüyor

Bu satış, jeopolitiğin teknoloji hisseleri için nasıl hızla bir değerleme meselesine dönüşebileceğini gösteriyor.

Daha yüksek petrol fiyatları enflasyonu yüksek tutabilir, bu da merkez bankalarının gevşeme alanını kısıtlayabilir ve potansiyel olarak faizleri yukarı çekebilir.

Wall Street'in Nasdaq'ı gece boyunca 1% düşmesinin ardından, Asya işlemlerinde ABD 10 yıllık getirisi 4.8122%'ye ulaştı; bu, neredeyse üç yılın en yüksek seviyesi.

Bu, değerlemeleri büyük ölçüde gelecekteki yıllara yayılan kazanç beklentilerine dayanan şirketler için önem taşıyor.

Tahvil getirileri yükseldikçe, yatırımcılar hisse tutmak için daha yüksek getiri talep edebilir ve bu da büyüme için ödeyecekleri çarpanlar üzerinde baskı yaratır.

“Riskli varlıklar için yaz partisi bitti,” Coin Bureau kurucusu ve çapraz-varlık analisti Nic Puckrin Salı günü Barron's'a söyledi.

Yatırımcıların makroekonomik zemini tekrar hisse değerlemelerine dahil etmeye başladıklarını söyledi.

Güçlü bellek talebi hisseleri tamamen koruyamaz

Çarşamba günkü düşüşün yarı iletken temel göstergelerindeki bir çöküşü yansıttığına dair çok az kanıt var.

Güney Kore çip ihracatı Ağustos'ta güçlü kaldı; yüksek bant genişliğine sahip bellek ve gelişmiş DRAM talebi, AI altyapısına yapılan harcamalardan fayda sağlamaya devam ediyor.

“Ağustos çip ihracatı aynı zamanda yarı iletken kazançlarının dayanıklılığını da teyit etti,” Kiwoom Securities analisti Han Ji-young dedi.

Han'ın vurgusu, bugünkü piyasa zayıflığını sektör çapında bir düşüşten ayırıyor. Yatırımcılar bu kârlara atfettikleri değerleme çarpanlarını düşürdükleri sürece, Samsung ve SK Hynix hisseleri gerilerken bile daha güçlü kazançlar açıklamaya devam edebilir.

Bu risk, 2026'deki Kore yarı iletken hisseleri rallisinden sonra özellikle önemli. Beklentiler zaten yüksek olduğunda, artan iskonto oranları sağlıklı bir kazanç görünümüne sahip şirketlerin bile değerini zedeleyebilir.

Gerginlik, AI-bellek talebinin dayanıp dayanamayacağı meselesinden, kazançların sıkılaşan faiz ortamını dengeleyebilecek kadar hızlı büyüyüp büyüyemeyeceği konusuna kayıyor.

Geri alımlar destek sağlar ama bağışıklık değil

Her iki çip üreticisinin de önemli bir destek kaynağı var: kendi bilançoları.

Samsung ve SK Hynix, büyük hisse geri alım programları yürütüyor ve bu programlar yabancı ve kurumsal yatırımcıların satışlarının bir kısmını emmeye yardımcı oluyor.

Seoul Economic Daily, diğer kurumsal kuruluşların önceki iki seansta net 3.3 trillion won değerinde KOSPI hissesi satın aldığını ve bunun büyük ölçüde çip üreticilerinin geri alımlarını yansıttığını bildirdi.

Han, mevcut hız devam ederse Samsung'un yaklaşık 8 Ekim'e kadar, SK Hynix'in ise yaklaşık 16 Ekim'e kadar hisse alımlarına devam edebileceğini tahmin ediyor.

Bu istikrarlı talep daha fazla düşüşü hafifletebilir, ancak geniş çaplı bir küresel yeniden fiyatlamanın etkisini ortadan kaldıramaz. KOSPI Çarşamba günü keskin bir şekilde düştüğünde yabancı ve kurumsal yatırımcılar yeniden net satıcıydı.