Piper Sandler, artan hesaplama talebinden fayda sağlayacak 2 hisseyi açıkladı

Daha akıllı yapay zeka modelleri giderek muazzam miktarlarda eğitim hesaplaması gerektiriyor ve agent tabanlı yapay zekanın tüketici ve kurumsal düzeyde artan benimsenmesi, çıkarım (inference) talebinde eş zamanlı bir sıçrama tetikliyor.

Sektörün ne kadar hızlı ölçeklenebileceğini sınırlayan birincil dar boğaz artık model tasarımı değil, hesaplama kapasitesi oldu ve bu baskı piyasada zaten görülüyor – GPU fiyatları yılbaşından bu yana en az %25 arttı.

David O’Connor liderliğindeki Piper Sandler analistleri, değişen piyasa yapısını değerlendirmek için hesaplama ve yarı iletken hisselerinden oluşan bir grup üzerine görüşlerini son araştırma raporlarında paylaştı.

Onlara göre sektörün ağır topları Nvidia NVDA ve Santa Clara merkezli Advanced Micro Devices (AMD) hâlâ sektörün en önde gelen tercihleri; firma her iki hisse için de Overweight notu veriyor.

Nvidia: piyasa lideri

O’Connor, Nvidia hissesi için 300$ hedef fiyat belirledi; bu, mevcut seviyelerden yaklaşık %34 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Onu, açık ara yapay zeka hesaplama pazarının lideri olarak görüyor; yaklaşık %80 gibi etkileyici bir pazar payına hükmediyor.

Analist notunda, NVDA'nin ürün yeniliği hızı önemli bir farklılaştırıcı olarak öne çıkarıldı.

Bu hakimiyete rağmen Nvidia hisseleri son aylarda bazı emsallerinin gerisinde kaldı – O’Connor bunun bir uyarı işareti değil, yalnızca geçici bir yanlış fiyatlama olduğunu düşünüyor.

Piper Sandler, yakın vadeli ana katalizör olarak büyük ölçekli, gigavat sınıfı kurumsal hesaplama anlaşmalarını işaret etti.

Analistlerine göre NVDA şu anda yaklaşık 14x ileriye dönük kazanç çarpanıyla işlem görüyor; bu, daha geniş hesaplama grubuna atadıkları 14x–22x aralığının düşük ucuna yakın olup, büyüme seyrine kıyasla hâlen görece ucuz olduğunu destekliyor.

Nvidia yönetimi kısa süre önce cari finansal çeyrek için 108 milyar $ satış yönlendirdi ve yaklaşık %74 brüt marj açıkladı.

AMD: farkı kapatıyor

AMD hissesi için 600$ hedef fiyat belirlendi; bu, Piper Sandler'ın yarı iletken kapsamındaki en yüksek hedef olup yaklaşık %15 yükseliş potansiyelini temsil ediyor.

Boğa senaryosunun merkezinde, agent tabanlı yapay zekanın CPU sunucu çipleri talebini hızlandırması yer alıyor.

YZ sistemleri artık tek yanıt üretmek yerine giderek çok adımlı görevleri planlıyor, koordine ediyor ve yürütüyor; bu ek yük yalnızca GPU'lara değil genel amaçlı işlemcilere düşüyor—AMD'nin Intel'den pazar payı aldığı bir segment.

AMD ayrıca Helios GPU serisi aracılığıyla Nvidia'ya karşı çıkarım pazar payı kazanıyor.

Firma bu çipler için özellikle OpenAI, Meta ve Anthropic gibi büyük kilit müşteriler güvence altına almış olsa da, O'Connor Advanced Micro Devices'in gerçekçi şekilde kendi gigavat ölçeğindeki kurumsal hesaplama anlaşmalarını kazanabilmesi için çekirdek müşteri tabanını genişletmesini görmek istediğini belirtti.

AMD, cari finansal çeyreği için yaklaşık 13 milyar $ gelir yönlendirdi; bu, geçen yılın aynı çeyreğine göre %41 büyümeyi temsil eder.