ABD 10 yıllık Hazine getirisi Fed artışını fiyatlarken %5'i aştı

ABD 10 yıllık Hazine getirisi Pazartesi günü %5'e yükseldi ve yatırımcıların Fed'in bu haftaki faiz kararı için pozisyon almasıyla Ekim 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Gösterge getiri %5,014 ile yüksek seviyeyi görse de yazı yazılırken %4,99 seviyesindeydi; 2 yıllık Hazine getirisi ise 2 baz puanın üzerinde artarak %4,666'ya çıktı.

30 yıllık Hazine getirisi de 2 baz puan artışla %5,374'e yükseldi.

Hareketler, Fed'in Salı ve Çarşamba günleri yapılacak politika toplantısı öncesinde gerçekleşti.

Piyasalar giderek 25 baz puanlık bir faiz artışını fiyatlıyor; CME Group'un FedWatch aracı olasılığı %90 olarak gösteriyor. Prime Terminal ise ihtimali %93 olarak veriyor.

Fed kararı yaklaşırken Hazine getirileri yükseliyor

Fed politikası beklentilerine özellikle duyarlı olan 2 yıllık Hazine getirisi geçen hafta Temmuz 2024'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Getirilerdeki son artış, Cuma günü açıklanan Ağustos tüketici fiyat endeksi verisinin ardından geldi.

Enflasyon verisi beklentilerle uyumlu çıktı ancak Fed'in %2 hedefinin çok üzerinde kaldı.

TÜFE raporu, Fed'in Eylül toplantısı öncesinde sahip olduğu son büyük enflasyon göstergesiydi.

Yatırımcılar ayrıca merkez bankasının güncellenmiş ekonomik projeksiyonlarını ve faizlerin gelecekteki seyrine ilişkin göstergeler olarak 'dot plot'u izleyecek.

Freedom Capital Markets baş piyasa stratejisti Jay Woods, ekonomik veriler ve mevcut piyasa beklentilerine göre bir faiz artışının "daha net bir karar" olacağını söyledi.

Woods ayrıca piyasaların zaten bir artışı fiyatlamış olduğunu ve kararın ardından ralli yapabileceğini belirtti.

Aksi halde faizleri değişmeden bırakmanın, Fed'in geride kaldığı izlenimi vererek olumsuz bir tepkiyi tetikleyebileceği konusunda uyardı.

Neden %5'lik Hazine getirisi önemli

10 yıllık getiri psikolojik olarak önemli %5 seviyesine ulaştı.

%5,02'nin üzerine bir hareket, Küresel Finansal Kriz öncesi Temmuz 2007'den bu yana en yüksek seviyeye taşıyacak.

Getirilerdeki yükselişin arkasındaki nedenler finansal piyasalar için önem taşıyor.

Güçlü ekonomik büyümenin tetiklediği daha yüksek getiriler, enflasyon, artan devlet açıkları veya Hazine piyasasındaki stresin neden olduğu artışlardan hisse senetleri ve genel ekonomi açısından farklı sonuçlar doğurabilir.

Ancak yatırımcılar enflasyon ve mali riskler için daha yüksek prim talep ederse %5 seviyesi hisse senetleri için daha zorlu hale gelebilir.

Büyük federal açıklar, yoğun borç ihraçları ve kalıcı enflasyon, vade primi olarak bilinen ve yatırımcıların uzun vadeli tahvilleri elde tutmak için talep ettiği ek getirinin yükselmesine katkıda bulundu.

Petrol fiyatları enflasyon endişelerini artırıyor

ABD-İran çatışmasının tırmanmasıyla artan ham petrol fiyatları enflasyon baskısına yönelik yeni bir potansiyel kaynak ekledi.

Enerji fiyatlarındaki son artış ve Husiler'in Suudi Arabistan Doğu-Batı boru hattına yönelik saldırısı, olası arz kesintileri endişeleri içinde petrol fiyatlarının yükselmesine katkıda bulundu.

Hazine Bakanı Scott Bessent, genişletilmiş bir tahvil geri alım programı aracılığıyla getiri eğrisinin uzun ucundaki baskıyı hafifletmeye çalıştı.

Ancak BMO Capital Markets stratejistleri, daha aktif bir programın satış baskısını sınırlayabileceğini ancak 10 ve 30 yıllık getirileri yukarı iten temel güçlere çözüm getirmeyeceğini söyledi.

Yatırımcılar ayrıca Hazine piyasasındaki kaldıraçlı hedge fon pozisyonlarından kaynaklanan riskleri de izliyor.

Şimdilik yatırımcılar daha yüksek getirileri tolere etti.

BMO, 10 yıllık getiri %4,85'e ulaştığında hisse zayıflığının sınırlı kaldığını ve S&P 500'ün yıl içinde hâlâ %11'in üzerinde yükseldiğini belirtti.

Hazine getirilerindeki yükseliş aynı zamanda ABD dolarını destekledi. Dolar Endeksi, 99,07'den toparlandıktan sonra yaklaşık %0,60 artışla 99,66 seviyesindeydi.