Fed bu hafta faiz artırırsa bu 3 gözden kaçmış hisse yükselebilir

Federal Açık Piyasa Komitesi, September 15–16 toplantısına faiz vadeli işlemlerinin 85%'ten fazla bir olasılıkla 25 bps'lik bir artışı fiyatlamasıyla giriyor.

Ağustos çekirdek TÜFE verisinin art arda ikinci ay da ısınması ve Başkan Kevin Warsh’ın Jackson Hole’daki şahin duruşu, piyasaların gevşeme beklentilerini terk etmesine zorladı.

Daha yüksek borçlanma maliyetleri genel olarak hisselere baskı yapsa da, bir faiz artışı kazanç büyümesi açısından belirli bir grup özel finans şirketine aslında fayda sağlayabilir.

Uzmanların özellikle daha yüksek faiz oranlarından fayda sağlayacağını düşündüğü üç isim: Ares Capital, Starwood Property Trust ve Ladder Capital.

Bu üç kredi kuruluşu, Fed politikası değişse bile net faiz marjlarını koruyan iyi yapılandırılmış yükümlülüklerle birlikte baskın oranda değişken faizli varlık portföylerine sahiptir — bu da onları yalnızca faiz yönü oynaklıklarından ziyade dayanıklı yapısal tahsisatlar haline getirir.

Ares Capital (ARCC)

En büyük halka açık iş geliştirme şirketi olarak Ares Capital, sermayeyi özel orta piyasa kurumsal borçlulara tahsis eder.

Şirketin $29.3 billion yatırım portföyü ~71% değişken faizli — bu da kredi gelirlerinin merkez bankasının her sıkılaştırma adımıyla anında yukarı yönlü olarak yeniden ayarlanmasını sağlar.

Şirket ikinci çeyrekte bu getiri duyarlılığına daha da ağırlık verdi; $2.6 billion tutarındaki yeni borç taahhütlerinin %94'ünü değişken faizli olarak oluşturarak kredi gelirlerinin hızla yukarı yönlü resetlenmesine imkan sağladı.

Aşağı yönlü koruma bilançonun yükümlülük tarafından geliyor; sabit faizli borçlar borçlanma maliyetlerini sabitleyerek varlık getirileri para politikası değişimleriyle genişlerken net faiz marjlarını korur.

Bu yapısal uyum, şu anda %9.7 getiri sağlayan istikrarlı veya büyüyen temettüye 17 yıl boyunca dayanak oldu.

Starwood Property Trust (STWD)

Starwood Property’nin $32.2 billion'lik portföyü onu ticari gayrimenkul mortgage REIT'leri arasında öne çıkarıyor; portföy ticari kredi, şirketin sahip olduğu mülkler ve altyapı finansmanı arasında çeşitlendirilmiş durumda.

Değişken faizli sözleşmeler bilançoda baskın—$17.3 billion'lik ticari kredi defterinin %97'si ve $3.6 billion'lik altyapı defterinin %96'sı cari referans oranlarla birlikte ayarlanıyor.

Fed fonları faizinde 25 bps'lik bir artış, kurumsal borçlulardan yapılan faiz tahsilatlarının derhal yükselmesine yansır.

On yılı aşkın kesintisiz temettü ödemesiyle birleşince, firmanın mevcut %12.3 getirisi, anında getiri genişlemesini yakalamak ve aynı zamanda defter değerini izole etmek üzere tasarlanmış ticari kredi kitabına dayanıyor.

Ladder Capital (LADR)

$5.8 billion varlığa sahip Ladder Capital, esas olarak tadilat veya doluluk artışı süreçlerindeki ticari mülklere kısa vadeli değişken faizli köprü kredileri sağlayan bir ticari mortgage REIT'idir.

Birincil ipotek kredileri toplam yatırım tabanının %49'unu oluşturuyor—bunu likit %33'lük ticari ipotek teminatlı menkul kıymet tahsisi ve %18 doğrudan gayrimenkul özkaynak tamamlıyor.

Şirket, oran maruziyetini kıdemli krediler ile yüksek kaliteli menkul kıymetler arasında sermayeyi aktif şekilde yeniden dengeleyerek yönetiyor ve esnek bir %65 kredi / %20 menkul kıymet tahsis çerçevesi hedefliyor.

Kısa vadeli köprü borçları FOMC politika değişikliklerini takiben hızla yeniden ayarlandığı için Ladder, faiz gelirlerini genişletirken September 16 faiz kararı öncesinde 9.6% temettü verimini koruyor.