انخفاض سعر سهم فودافون وسط مشاكل فودافون آيديا: شراء الانخفاض؟

تراجع سعر سهم فودافون (LON: VOD) بأكثر من 2% في لندن وبنسبة 0.50% في جلسة ما قبل السوق الأمريكية يوم الخميس. وهبط إلى أدنى مستوى له عند 76.32 بنسًا، منخفضًا عن أعلى مستوى له هذا الأسبوع عند 79.50 بنسًا. ومع ذلك، فهو أحد أفضل الشركات أداءً في مؤشر FTSE 100 حيث قفز بنسبة 30% من أدنى مستوى له هذا العام.

مشاكل فودافون آيديا

كان السبب الرئيسي وراء انخفاض سعر سهم VOD بشكل حاد هو أن شركة Vodafone Idea، وهي شركتها الهندية، عانت من انتكاسة قانونية كبيرة. حيث انخفضت أسهم Vodafone Idea بأكثر من 15%، مما يجعلها أسوأ شركة ذات رأس مال كبير أداءً. كما انهارت الأسهم بأكثر من 45% من أعلى مستوى لها منذ بداية العام.

تحتفظ شركة فودافون بحصة 32% في شركة فودافون آيديا، والمساهم الرئيسي الآخر هو أديتيا بيرلا، وهي شركة هندية كبرى. وبالتالي، فإن أداءها المالي له بعض التأثير على أعمال فودافون.

وانخفضت أيضًا أسهم شركة فودافون آيديا وشركات اتصالات أخرى مثل إندوس تاور وبهارتي إيرتيل، وإن كان بهامش أقل.

وفي بيان لها، قضت المحكمة العليا في الهند بأن إدارة الاتصالات قد حسبت مستحقاتها ــ المعروفة باسم الإيرادات الإجمالية المعدلة ــ من شركات الاتصالات بشكل صحيح. وهذا أمر جدير بالملاحظة لأن مستحقات فودافون آيديا تبلغ 703 مليارات روبية من أصل 8 مليارات دولار.

وبالتالي، هناك خطر يتمثل في أن الشركة قد لا تكون في وضع يسمح لها بمواصلة مبادراتها لجمع الديون. والأمر الأكثر أهمية هو أن هناك احتمالاً بأن يُطلَب من كبار المساهمين، بما في ذلك فودافون وأديتيا بيرلا، تمويل الشركة.

كانت شركة فودافون آيديا شركة محاصرة بشدة في السنوات القليلة الماضية. فقد فقدت حصتها في السوق لصالح شركات مثل جيو وبهارتي إيرتيل، التي لديها أكثر من 430 مليون و370 مليون عميل.

إنها تمتلك واحدة من أسوأ الميزانيات العمومية في الصناعة حيث لديها ديون تزيد عن 25 مليار دولار. وقد اضطرت إلى طلب خطة إنقاذ في عام 2022، مما أعطى الحكومة حصة كبيرة في الشركة. كما أنها بحاجة إلى مبالغ كبيرة من المال لتحسين شبكتها، وهو ما يفسر سبب تخفيض جولدمان لتصنيف السهم.

فودافون في استراتيجية تحول

في هذه الأثناء، تقوم مجموعة فودافون بتصميم استراتيجية تحول في ظل تباطؤ أعمالها.

وكجزء من هذا التحول، خرجت الشركة من بعض أسواقها الرئيسية واستخدمت الأموال لسداد بعض ديونها. فقد باعت أعمالها الإسبانية لشركة زيجونا في صفقة بلغت قيمتها 5.3 مليار دولار. كما باعت مؤخرا أعمالها الإيطالية لشركة سويسكوم في صفقة بلغت قيمتها 8 مليار يورو.

وفي الوقت نفسه، تعمل الشركة على تعزيز حصتها في السوق في المملكة المتحدة من خلال الاندماج مع شركة ثري. وفي بيان صدر مؤخرا، حذرت هيئة المنافسة في البلاد من أن الاندماج من شأنه أن يخلق شركة كبيرة قد تؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

رفضت شركة فودافون هذه الادعاءات، بحجة أن الشركة المدمجة ستكون لديها رأس مال جيد للاستثمار في تقنيات مثل الجيل الخامس. كما ستكون في وضع أفضل للتنافس مع مجموعة بي تي.

النتائج المالية لشركة فودافون

وأظهرت أحدث الأرقام المالية أن إيرادات خدمات فودافون ارتفعت بنسبة 3.2% في الربع الأخير إلى 7.46 مليار يورو. كما ارتفعت إيراداتها الأخرى قليلاً إلى 1.57 مليار يورو، ليصل إجمالي الإيرادات إلى أكثر من 9.05 مليار يورو.

بالنسبة لشركة فودافون، ينظر المستثمرون دائمًا إلى أعمالها في ألمانيا لأنها تشكل أكبر مكون لها. وفي ألمانيا، تراجعت إيراداتها في الربع الأول من عام 2025 إلى 3.095 مليار يورو مقارنة بـ 3.147 مليار يورو في نفس الفترة من العام السابق.

حققت أعمالها في المملكة المتحدة، ثاني أكبر أعمالها، أكثر من 1.68 مليار يورو ، بزيادة من 1.68 مليار يورو. وكان أفضل أداء لها في تركيا، حيث ارتفعت الإيرادات إلى 664 مليون يورو حتى مع استمرار التضخم في تشكيل تحدي. كما حققت أعمال فودافون الأفريقية أداءً جيدًا حيث ارتفعت إيراداتها من 1.7 مليار يورو إلى 1.83 مليار يورو.

تشير هذه الأرقام إلى أن الشركة تنمو، وإن كان بمعدل أبطأ. ومن المتوقع أن يكون هذا النمو البطيء لأن معظم شركات الاتصالات انتقلت من مرحلة النمو.

وبدلًا من ذلك، فإن السبب الرئيسي وراء إقبال أغلب المستثمرين على شراء أسهم فودافون هو أرباحها. إذ تدفع الشركة عائدًا على الأرباح يبلغ نحو 9.55%، وهو رقم أعلى من الشركات الأخرى في الصناعة، بما في ذلك مجموعة بي تي.

لكن التحدي يكمن في أن الشركة تخطط لخفض أرباحها بمقدار النصف هذا العام للحفاظ على السيولة والاستثمار في سوقها. ويعتقد المحللون أن الخفض كان ضروريا لأنه يسمح للشركة بالتركيز على أعمالها.

اقرأ المزيد: أسعار أسهم فودافون قد ترتفع إلى مستويات أعلى: 25 يوليو سيكون حاسما

تحليل سعر سهم فودافون

يوضح الرسم البياني اليومي أن سعر سهم VOD بلغ أدنى مستوياته عند 60 دولارًا في وقت سابق من هذا العام وكان في اتجاه صعودي بطيء منذ ذلك الحين. وهو يقترب من نقطة تصحيح فيبوناتشي 38.2%.

كما شكّل سهم فودافون أيضًا نمطًا متقاطعًا ذهبيًا في الرسم البياني حيث تقاطع المتوسطان المتحركان الأسيان (EMA) على مدار 50 يومًا و200 يومًا مع بعضهما البعض.

الأهم من ذلك، أنه قد شكل ما يشبه نمط الرأس والكتفين المعكوس. وبالتالي، فمن المرجح أن يستمر السهم في الارتفاع حيث يستهدف المشترون نقطة التصحيح بنسبة 50% عند 86.30 بنسًا.