لماذا ارتفع صندوق SPDR Financial XLF ETF إلى مستوى قياسي مرتفع؟

سجل صندوق SPDR ETF للقطاع المالي المختار (XLF) أداءً قويًا في الارتفاع ويجلس عند أعلى مستوياته على الإطلاق مع ترحيب المستثمرين بدونالد ترامب. ارتفع الصندوق، الذي يتتبع أكبر الشركات في قطاع الخدمات المالية، لمدة خمسة أشهر متتالية، ليصل إلى أعلى مستوى له عند 49.55 دولارًا يوم الأربعاء.

وقد قفزت قيمة صندوق XLF المتداول في البورصة بنسبة 31% هذا العام، متفوقة بشكل طفيف على مؤشري S&P 500 وNasdaq 100. وعلى نحو مماثل، ارتفع صندوق SPDR S&P Regional Banking (KRE) المتداول في البورصة لمدة شهرين متتاليين ويحوم بالقرب من أعلى نقطة له منذ مارس 2022.

فوز دونالد ترامب

قفز مؤشر XLF ETF بشكل حاد بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات، وهي الخطوة التي من المرجح أن تبشر بعصر جديد في الولايات المتحدة.

ومن المرجح أن يكون السبب وراء ذلك هو تعهد ترامب بالتركيز على تحرير الصناعات الرئيسية وخفض الضرائب بشكل أكبر.

يعتقد أغلب المحللين أن الإفراط في التنظيم أدى إلى خنق النمو في بعض الصناعات، وخاصة في القطاع المصرفي. وكان هذا الاتجاه أكثر وضوحا بعد الأزمة المالية العالمية في عامي 2008 و2009 عندما أدت اللوائح التنظيمية الجديدة إلى خنق عمليات البنوك.

ونتيجة لهذا، نما الائتمان الخاص، المعروف غالبًا باسم البنوك الموازية، وأصبح يسيطر الآن على تريليونات الدولارات. ومن بين أبرز اللاعبين في هذه الصناعة شركات مثل أبولو جلوبال مانجمنت، وبلاكستون، وآريس كابيتال.

وفي الوقت نفسه، سوف تستفيد البنوك من انخفاض الضرائب في السنوات القليلة المقبلة. فقد تعهد ترامب بخفض الضرائب بشكل أكبر وضمان تجديد الضرائب السابقة عندما تنتهي في العام المقبل.

ولكن هناك مخاطر محتملة قد تؤثر على الصناعة المالية في السنوات المقبلة. فمن ناحية، من المتوقع أن تؤدي سياسات ترامب إلى ارتفاع الدين العام بما يزيد على 7.5 تريليون دولار في السنوات القليلة المقبلة. ونتيجة لهذا، سينتقل إجمالي الدين من 35.9 تريليون دولار حاليا إلى أكثر من 42 تريليون دولار في السنوات القليلة المقبلة.

إن ارتفاع الدين العام يعني أن الولايات المتحدة قد تكون معرضة للخطر كما رأينا خلال أزمة الميزانية المصغرة في الولايات المتحدة عندما انخفضت معظم الأصول المالية.

والخطر الآخر هو أن ترامب تعهد بتقليص استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي قليلاً، وهي الخطوة التي قد تعرض الاقتصاد للخطر. وعلى الجانب الإيجابي، وضعت الولايات المتحدة حواجز وقائية لمنع هذه المشاكل.

أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل

المحفز المهم القادم لصندوق XLF ETF هو قرار أسعار الفائدة الذي سيصدره بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس.

وفي هذا التقرير، يتوقع المحللون أن يواصل البنك المركزي خفض أسعار الفائدة لحماية الاقتصاد من الهبوط الحاد.

لقد أقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل على خفض أسعار الفائدة بشكل كبير هذا العام، لكن المحللين يعتقدون أنه سيتجه إلى تخفيضات بنسبة 0.25% في المستقبل.

ارتفعت عائدات السندات الأميركية بشكل حاد قبيل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي. فقد ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات بنسبة 4.44%، بينما قفز العائد على السندات لأجل 30 عاما وعامين إلى 4.6% و4.22% على التوالي. وهذه علامة على أنهم يتوقعون أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي أقل تشاؤما.

وتستفيد البنوك الكبرى من التخفيضات الضريبية المنخفضة بطريقتين رئيسيتين. أولاً، سوف تستفيد الشركات الكبرى مثل مورجان ستانلي وجولدمان ساكس التي لديها بنوك استثمارية كبيرة من إمكانات عمليات الدمج والاستحواذ والعروض العامة الأولية.

على عكس كامالا هاريس، سيعين ترامب منظمين أكثر انفتاحًا على توحيد الاقتصاد الأمريكي. في عهد بايدن، أوقفت لجنة التجارة الفيدرالية العديد من الصفقات مثل استحواذ شركة كابري على شركة تابستري. وشراء شركة جيت بلو لشركة سبيريت للطيران.

وعلاوة على ذلك، فإن انخفاض أسعار الفائدة قد يؤدي إلى عودة الودائع من صناديق سوق المال، وهي الخطوة التي من شأنها أن تؤدي إلى تحقيق أرباح أقوى.

ويتوقع المحللون أيضا تسارع نمو الأرباح في السنوات القليلة المقبلة، على غرار ما حدث خلال فترة ولاية ترامب الأولى.

شركات XLF

بادئ ذي بدء، يتألف صندوق XLF ETF من أكبر الشركات المالية في الولايات المتحدة. وتعد شركة Berkshire Hathaway أكبر مكون. وفي الأسبوع الماضي فقط، قالت الشركة إن أرصدتها النقدية قفزت إلى أكثر من 325 مليار دولار.

ومن بين الأسماء الأخرى البارزة جي بي مورجان، وهو أكبر بنك في الولايات المتحدة بأصول تحت الإدارة تقدر بتريليونات الدولارات. ويشتهر جي بي مورجان بأدائه القوي وميزانيته العمومية الحصينة.

فيزا هي الشركة الثالثة في صندوق XLF وهي أكبر شركة معالجة أموال في العالم. ومن بين الأسماء الكبيرة الأخرى ماستركارد وبنك أوف أميركا وويلز فارجو وستاندرد آند بورز جلوبال.

تحليل XLF ETF

مخطط XLF بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن صندوق XLF ETF كان في مسار صعودي قوي في السنوات القليلة الماضية. وقد ارتفع الآن بنسبة 207% من أدنى مستوى له في عام 2020.

هذا الأسبوع، قفز الصندوق فوق مستوى المقاومة الرئيسي عند 47.81 دولار، وهو أعلى مستوى سابق له على الإطلاق، وأبطل نمط القمة المزدوجة.

ظل الصندوق فوق متوسطات التحرك على مدى 50 أسبوعًا و25 أسبوعًا. وبالتالي، من المرجح أن يستمر الصندوق في الارتفاع مع استهداف الثيران لمستوى المقاومة الرئيسي عند 60 دولارًا. ومع ذلك، في الأمد القريب، هناك احتمال أن يتراجع مع تراجع الضجيج الانتخابي.