سعر سهم كوستكو يشكل أنماطًا محفوفة بالمخاطر: هل الفقاعة على وشك الانفجار؟

كان أداء سهم كوستكو ممتازًا على مر السنين، مما ساعدها على أن تصبح واحدة من أكبر الشركات في الولايات المتحدة. فقد قفزت بنسبة 620% في العقد الماضي، مما رفع قيمتها السوقية إلى 413 مليار دولار. وستكون أسهم كوستكو في بؤرة الاهتمام عندما تنشر أرباحها القادمة.

لا تزال المخاوف بشأن تقييم التكلفة قائمة

كوستكو هي شركة عملاقة تمتلك متاجر كبيرة في الولايات المتحدة وكندا والصين ودول أخرى.

وقد تسارع نموها في السنوات القليلة الماضية حتى مع مواجهتها منافسة شديدة من أمثال وول مارت، وأمازون، وتارجت.

وتظهر البيانات أن إيراداتها السنوية قفزت من أكثر من 166 مليار دولار إلى أكثر من 254 مليار دولار في السنوات الخمس الماضية. وعلى نحو مماثل، تضاعفت أرباحها السنوية تقريبًا، من 4 مليارات دولار إلى 7.3 مليار دولار في نفس الفترة.

وقد أدت هذه الأرقام إلى إثارة المخاوف من أن تكون شركة كوستكو شركة مبالغ في قيمتها بشكل كبير. وتُظهِر البيانات أن نسبة السعر إلى الأرباح في آخر اثني عشر شهرًا (TTM) تبلغ 55، وهو ما يزيد كثيرًا عن متوسط التجزئة البالغ 17.

بعبارة أخرى، إذا ظلت جميع العوامل ثابتة إذا قمت بتحويل الشركة إلى شركة خاصة، فسوف يستغرق الأمر 55 عامًا لتحقيق التعادل. وهذه أرقام عالية بشكل كبير بالنظر إلى أن نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية لشركة NVIDIA تبلغ 49.

وعلى النقيض من كوستكو، تشهد شركة إنفيديا نمواً أقوى في الإيرادات. فقد أظهرت أرباحها في الربع الأخير أن إيراداتها تضاعفت تقريباً لتتجاوز 35 مليار دولار.

كما أن قيمة كوستكو أعلى من قيمة شركة مثل فيزا، التي تدير أحد أفضل نماذج الأعمال. توفر فيزا التكنولوجيا التي تدعم بطاقات الائتمان والخصم على مستوى العالم، مما يمنحها هوامش ربح إجمالية تبلغ حوالي 100%. ولديها نسبة سعر إلى ربح مستقبلية تبلغ 27، في حين يبلغ مضاعف ماستركارد 36.

تتمتع كوستكو أيضًا بمضاعف EV/EBITDA المستقبلي بقيمة 33، وهو أيضًا أعلى بكثير من متوسط القطاع البالغ 11.

وتستحق شركة كوستكو، مثل غيرها من الشركات المهيمنة، تقييماً ممتازاً، ولكن الأرقام الحالية تظهر أنها شركة مبالغ في قيمتها بشكل كبير.

اقرأ المزيد: أسهم كوستكو أكثر قيمة من أسهم إنفيديا: هل لا تزال خيارًا للشراء؟

أرباح التكلفة في المستقبل

ولكي نكون واضحين: إن حقيقة أن قيمة كوستكو مبالغ فيها لا تعني بالضرورة أن أسهمها على وشك الانهيار. فمن الناحية التاريخية، كانت الشركات المبالغ في قيمتها تحقق نتائج طيبة طالما كانت تحقق أرقام إيرادات وأرباح قوية.

أظهرت أحدث النتائج أن إيرادات كوستكو ارتفعت بنسبة 1% فقط إلى 78.2 مليار دولار. وارتفع صافي دخلها بنسبة 9% إلى 2.35 مليار دولار. حدث هذا النمو بعد أن أضافت الشركة المزيد من الأعضاء وعدلّت أسعارها.

أنهت كوستكو الربع بأكثر من 136 مليون حامل بطاقة و76.2 مليون عضو مدفوع الأجر. وظل معدل التجديد عند 90.5%، وهو رقم قوي.

وسيكون المحفز الرئيسي التالي لسعر سهم كوستكو هو أرباحها، والتي من المتوقع أن تصدر يوم الخميس من الأسبوع المقبل. ويتوقع المحللون أن تظهر الأرقام ارتفاع إيراداتها بنسبة 7.3% إلى 62 مليار دولار.

ومن المتوقع أن ترتفع إيراداتها السنوية بنسبة 7.4% إلى 273 مليار دولار، تليها 291 مليار دولار. ويرى معظم المحللين أن كوستكو شركة متفائلة، وأكثر المحللين تفاؤلاً هم إيفركور، وتيلسي، وتيجريس، وترويست.

تحليل سعر سهم كوستكو

مخطط COST بواسطة TradingView

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم COST كان في اتجاه صعودي قوي في السنوات القليلة الماضية. ويظل أعلى بشكل ملحوظ من المتوسطات المتحركة الأسية (EMA) على مدار 50 أسبوعًا و100 أسبوع.

ومع ذلك، تتشكل بعض الأنماط الخطرة. فقد تشكل إسفين صاعد، وهو علامة انعكاس شائعة. كما شكل مؤشر MACD ومؤشر القوة النسبية (RSI) نمط تباعد هبوطي.

لذلك، في حين أن التوقعات قصيرة الأجل للسهم إيجابية، إلا أن هناك خطر حدوث انعكاس هبوطي في الأمد المتوسط. وقد يحدث هذا التراجع عندما يصل السهم إلى النقطة النفسية عند 1000 دولار.