سهم SNAP يواجه مشاكل، لكن لا يمكن استبعاد عودة كبيرة

لم يتجه سعر سهم سناب شات إلى أي مكان منذ عام 2022 مع تزايد المخاوف بشأن نموه وزيادة المنافسة. وظل بين مستوى الدعم عند 8.22 دولار ومستوى المقاومة عند 17.57 دولار في السنوات القليلة الماضية مع ارتفاع مؤشري ناسداك 100 وستاندرد آند بورز 500 إلى مستوى قياسي. وانخفضت قيمته السوقية من أكثر من 161.5 مليار دولار إلى 20 مليار دولار اليوم.

سناب شات يواجه تحديات كبيرة

تواجه شركة سناب، الشركة التي تقف وراء تطبيق سناب شات، تحديات كبيرة، فقد تزايدت المنافسة من شركات مثل فيسبوك وتيك توك، في حين تزايدت خسائرها.

وتُظهر تقاريرها السنوية أن خسائرها قفزت إلى أكثر من خمسة مليارات دولار، وهو اتجاه لا يشير إلى تحسن.

ومع ذلك، هناك بعض الإيجابيات التي بدأت تظهر. فقد أظهرت نتائجها المالية الأخيرة أن عدد مستخدمي سناب النشطين يومياً ارتفع بنحو 37 مليوناً في الربع الثالث إلى أكثر من 443 مليوناً. وهذا مسار نمو مثير للإعجاب لشركة تعمل في هذه الصناعة منذ أكثر من عقد من الزمان.

كما قامت الشركة بتوسيع مصادر إيراداتها التجارية، حيث وصل عدد مستخدمي خدمة Snapchat+ إلى أكثر من 12 مليون مستخدم، وهو ضعف ما كان عليه قبل عام.

وتعني هذه الأرقام أن الشركة تحقق أداءً جيدًا نسبيًا حتى مع استمرار التحديات. ولكن التحدي يكمن في كيفية الحفاظ على أهميتها في وقت تغيرت فيه التركيبة السكانية الأصغر سنًا التي تستخدم التطبيق في الغالب.

ويتوقع المحللون أن يتجه مسار أعمال سناب نحو الهبوط، ما لم تطلق خدمة أو منتجًا جديدًا. وتشير التقديرات المتوسطة إلى أن إيرادات الربع الحالي ستبلغ 1.55 مليار دولار، بزيادة 14% عن نفس الفترة من العام الماضي.

كما يتوقعون أن تبلغ إيرادات الشركة في الربع القادم 1.34 مليار دولار. وبالنسبة للعام، سيبلغ متوسط نمو الإيرادات 5.35 مليار دولار، يليه 6 مليارات دولار في السنة المالية القادمة. وسينتقل هذا النمو من حوالي 16% هذا العام و13% العام المقبل.

وتعني هذه التقديرات أن شركة سناب قد تتحول قريبًا إلى شركة ذات نمو أحادي الرقم في العامين المقبلين. وهذا يعني أن طريقة تقييمها سوف تتغير، حيث تجتذب شركات النمو غالبًا تقييمات متميزة.

هل برنامج SNAP مبالغ في قيمته؟

والسؤال إذن هو كيف يمكن تقييم الشركة على النحو الأمثل. وفي الوقت الحالي، من الصعب تحديد ذلك لأن سناب ليست شركة مربحة.

ولكن ما يمكننا فعله هو أن نفترض أن المشروع مربح ونحدد أرباحه المستقبلية المحتملة، إذا حقق 6 مليارات دولار من الإيرادات السنوية.

يبلغ صافي ربح سناب 53%، وهو أقل بكثير من 82% لمنصة ميتا. كما تتمتع ميتا بهامش ربح صافٍ يبلغ 35%. لذلك، إذا تمكنت سناب من تحقيق هامش مماثل عند إيرادات تبلغ 6 مليارات دولار، فهذا يعني أن صافي ربحها سيكون حوالي 2.1 مليار دولار. ونظرًا لهامشها الإجمالي الأضعف، فهناك احتمالات بأن يكون هامش صافي ربحها المستقبلي أقل بكثير.

وبالتالي، بما أن القيمة السوقية لشركة سناب تبلغ نحو 20 مليار دولار، فهذا يعني أن نسبة السعر إلى الربح الافتراضية للشركة تبلغ 9.5، وهو ما يجعلها رخيصة للغاية. وحتى إذا بلغ هامش الربح الصافي 10%، فهذا يعني أن أرباحها السنوية ستبلغ نحو 600 مليون دولار، وهو ما يمنحها نسبة سعر إلى ربح تبلغ نحو 30.

تحليل سعر سهم SNAP

يوضح الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم SNAP ظل في نطاق ضيق لفترة طويلة. فقد فشل في التحرك إلى ما دون مستوى الدعم عند 8.22 دولارًا عدة مرات منذ عام 2022، ليشكل قاعًا ثلاثيًا. والجدير بالذكر أن حركة السعر هذه تشبه حركة العديد من العملات البديلة التي حققت اختراقًا صعوديًا مؤخرًا.

لذلك، ورغم أن أساسيات سهم SNAP ليست قوية على الإطلاق، فمن المرجح أن يشهد السهم ارتفاعًا قويًا قريبًا. ولن يتأكد هذا التحرك إلا إذا ارتفع السهم فوق مستوى المقاومة الرئيسي عند 17.57 دولارًا.