صندوق TLT ETF يشكل نمطًا صعوديًا نادرًا مع ارتفاع التدفقات الخارجية

لا يزال صندوق iShares لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 عامًا فأكثر (TLT) يمر بمرحلة توحيد، حيث يركز المستثمرون على الإجراءات القادمة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. كما تراجع أداء صندوق TLT بعد بيانات التضخم الأمريكية لهذا الأسبوع، وعملية إعادة تمويل الدين العام الأمريكي المرتقبة. وكان سعر سهم TLT، الذي تتجاوز أصوله 50 مليار دولار، 80 دولارًا، وهو نفس مستواه خلال الأشهر القليلة الماضية.

استمرار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة TLT

تُظهر بيانات جهات خارجية أن المستثمرين واصلوا سحب أموالهم من أكبر صناديق المؤشرات المتداولة للسندات طويلة الأجل هذا العام. فبعد إضافة أكثر من 2.4 مليار دولار أمريكي من الأصول في يناير، خسر الصندوق أصولًا في فبراير ومارس على التوالي.

ومن المرجح أن ترجع هذه التدفقات إلى المخاوف المستمرة بشأن الركود في الولايات المتحدة بعد أن أعلن دونالد ترامب عن سلسلة من مقترحات التعريفات الجمركية.

أضاف ترامب تعريفة جمركية بنسبة 25% على السلع المستوردة من شركاء تجاريين رئيسيين مثل كندا والمكسيك والصين.

هذا الأسبوع، أضاف ترامب تعريفة جمركية بنسبة 25% على جميع واردات الفولاذ والألمنيوم، مما أدى إلى ردود انتقامية أوروبية.

وأصر ترامب على أن المرحلة التالية من الرسوم الجمركية ستأتي في أبريل/نيسان، عندما سيضيف رسومًا متبادلة. على كافة البلدان.

أدت هذه الرسوم الجمركية الضخمة إلى زيادة احتمالات الركود في الولايات المتحدة. هذا الأسبوع فقط، رفعت شركة بيمكو، التي أسسها بيل غروس، احتمالات ركودها إلى 35%.

وتظهر بيانات التتبع الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن الاقتصاد الأميركي كان على المسار الصحيح نحو الانكماش في الربع الأول من العام.

اتجاهات عوائد السندات الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي

شهد صندوق TLT المتداول في البورصة تذبذبًا مع ترقب السوق لأداء السندات الأمريكية. وقد شهد عائد السندات لأجل 30 عامًا مسارًا تصاعديًا قويًا، حيث ارتفع من 0.70% في عام 2020 إلى 5.18% في عام 2024.

وبالمثل، قفز العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات من 0.33% في عام 2020 إلى 5.022% في عام 2025. وقد تراجعت هذه الأرقام في الأسابيع القليلة الماضية حيث أدت احتمالات الركود المتزايدة إلى إثارة القلق بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أظهرت أحدث البيانات انخفاض معدل التضخم في الولايات المتحدة في فبراير. ووفقًا لمكتب إحصاءات العمل (BLS)، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) من 3.0% في يناير إلى 2.8% في فبراير. وانخفض التضخم الأساسي، باستثناء منتجات الغذاء والطاقة المتقلبة، من 3.3% إلى 3.1% خلال الفترة نفسها.

قد لا تُحدث هذه الأرقام فرقًا كبيرًا لأنها لم تشمل التعريفات الجمركية المُعلنة مؤخرًا. لذا، وبينما يُتوقع أن يظل التضخم مرتفعًا لفترة أطول، يتوقع المحللون أن يُعيد الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في مارس/آذار لمنع حدوث ركود.

يتفاعل صندوق TLT ETF أيضًا مع إعادة تمويل الديون الأمريكية المرتقبة. من المتوقع إعادة تمويل ديون أمريكية بقيمة 3 تريليونات دولار تقريبًا هذا العام. ومن المرجح أن يُشكّل ذلك مشكلة أخرى لسوق سندات الخزانة الأمريكية غير المستعدة لاستيعاب إصدار ضخم.

تحليل صندوق TLT ETF

سهم TLT ETF من Tradingview

يُظهر الرسم البياني الأسبوعي أن صندوق TLT ETF ظل في مرحلة توحيد خلال السنوات القليلة الماضية. ويتماشى هذا الضعف مع توقعاتنا الأخيرة، والتي يُمكنك الاطلاع عليها هنا. و هنا .

مع ذلك، هناك مؤشرات على أن الصندوق قد يشهد عودة قوية قريبًا. فقد شكّل نموذج رأس وكتفين معكوس، وهو مؤشر شائع على انعكاس الاتجاه الصعودي. يقع رأس هذا النموذج عند 78 دولارًا، بينما يقع الكتفان عند حوالي 85 دولارًا. يقع خط العنق على طول مستوى تصحيح 23.6% عند 96.8 دولارًا.

لذلك، يُمكن تقديم حجة مخالفة. في هذه الحالة، سيكون الهدف الأولي لسهم صندوق TLT ETF عند 96.8 دولارًا أمريكيًا. أي ارتفاع فوق هذا المستوى سيشير إلى المزيد من المكاسب، وسيكون المستوى التالي الذي يجب مراقبته عند مستوى تصحيح 50% عند 117.83 دولارًا أمريكيًا، بارتفاع 31% عن المستوى الحالي.