تنبيه للمخاطر: "الركود المعتدل" قد يدفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستوى 3700

تعافى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي بنحو 10% في الأسابيع الأخيرة بعد أن وافق الرئيس ترامب على وقف مؤقت لمدة 90 يومًا لجميع التعريفات الجمركية تقريبًا باستثناء تلك المفروضة على الصين.

وعلاوة على ذلك، أعفى البيت الأبيض الأجهزة الإلكترونية من الرسوم الجمركية الصارمة أيضًا.

ومع ذلك، إذا انزلق الاقتصاد الأميركي إلى الركود، كما يعتقد كثيرون أنه سيحدث بحلول نهاية هذا العام، فقد ينهار المؤشر القياسي إلى مستوى منخفض يبلغ 3700، وفقا لمحلل كبير في شركة وولف للأبحاث.

وتشير توقعات الشركة إلى انخفاض مؤشر SPX بنحو 33% عن مستوياته الحالية.

لماذا يرى وولف أن مؤشر S&P 500 متشائم للغاية؟

ويحذر المحلل كريس سينيك من شركة وولف من انخفاض حاد في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حتى لو شهدت الولايات المتحدة ركودًا "خفيفًا" في النصف الثاني من عام 2025.

وقال سينيك إن الرسوم الجمركية الباهظة التي فرضها ترامب والانتقام اللاحق من الدول الأخرى قد تؤدي إلى ضربة كبيرة لأرباح الشركات هذا العام.

ونتيجة لذلك، فإن تقديرات ربحية السهم للسهم القياسي سوف تنخفض بنسبة تصل إلى 15% من 266 دولاراً حالياً، "بما يتماشى مع متوسط ذروة ربحية السهم إلى أدنى مستوياتها خلال فترات الركود الأربعة الماضية، البالغة 16.7%"، كما أخبر العملاء في مذكرة بحثية هذا الأسبوع.

تجدر الإشارة إلى أن مؤشر SPX قد انخفض بالفعل بنحو 10% مقارنة بأعلى مستوى له منذ بداية العام في فبراير.

لقد كان موسم أرباح الربع الأول مشجعًا حتى الآن

إن التأثير المادي الناجم عن حالة عدم اليقين على أرباح الشركات قد يترجم إلى انكماشات متعددة في عام 2025.

وأضاف سينيك في تقريره: "إذا طبقنا متوسط نسبة السعر إلى الأرباح على مدى 15 عامًا والبالغ 16.6x على ربحية السهم من النوع الركودي البالغة 225 دولارًا، فهذا يعني مستوى 3700 تقريبًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في حالة ركود خفيف".

ومع ذلك، فقد انطلق موسم أرباح الربع الأول بملاحظة إيجابية.

أعلنت حوالي 160 شركة مدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن نتائجها المالية حتى الآن، وقد تجاوزت نتائج 76% منها التوقعات.

وعلاوة على ذلك، بلغ معدل النمو المختلط حاليا 8%، وهو أعلى بكثير من 7.2% التي توقعها الخبراء في نهاية الربع الأول من العام.

لقد شكل مؤشر SPX مؤخرًا تقاطع الموت

ويجب على المستثمرين أن يلاحظوا أن توقعات سينييك تفترض حدوث ركود خفيف فقط.

ولكن إذا ضربت أزمة حادة الاقتصاد بدلا من ذلك، فإن العواقب على المؤشر القياسي قد تكون أكثر خطورة.

حتى في الأمد القريب، من المتوقع أن يتخلى مؤشر S&P 500 عن مكاسبه الأخيرة مع ظهور "تقاطع الموت" المخيف مؤخرًا على الرسم البياني اليومي.

يحدث تقاطع الموت عندما ينخفض متوسط الحركة لأصل لمدة 50 يومًا (MA) إلى ما دون متوسطه المتحرك على المدى الأطول لمدة 200 يوم، وغالبًا ما يشير إلى زخم هبوطي في المستقبل.

ومع ذلك، ليس الجميع في وول ستريت متفائلين بشأن مؤشر SPX مثل وولف للأبحاث.

على سبيل المثال، لا يزال أوبنهايمر يرى ارتفاعًا في مؤشر القياس إلى مستوى 5950، وهو ما يشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب أخرى بنسبة 10% من المستويات الحالية.