قد يثبت انهيار سعر سهم UnitedHealth أنه "البداية فقط": المحلل يحذر من

تتصارع شركة UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH) ، التي تعتبر منذ فترة طويلة واحدة من أكثر الاستثمارات أمانا في مجال الرعاية الصحية ، عاصفة كاملة من التحديات التي شهدت انهيار أسهمها بأكثر من 50٪ منذ أوائل أبريل.

ترى Cavenagh Research ، وهي محللة من فئة الخمس نجوم مصنفة في أعلى 4٪ في TipRanks ، ضعفا مستمرا في انتظار سعر سهم UNH.

في تقريره الأخير ، جادل المحلل بأن يونايتد هيلث ربما تدخل فترة طويلة من الضعف الهيكلي.

يوصي Cavenagh بالابتعاد عن سهم UnitedHealth على الرغم من أنه يتم تداوله حاليا بخصم كبير على مضاعفاته التاريخية ويدفع عائد توزيعات أرباح صحي بنسبة 2.79٪ أيضا ، مما كان سيجعله اختيارا جذابا في ظل ظروف مختلفة.

الرياح المعاكسة ل Medicare Advantage يمكن أن تضر بأسهم UNH

لا تزال Cavenagh هبوطية على سهم UNH حيث تواجه "ضغطا هامشيا هيكليا ، وتضخما في الأجور ، ورياح معاكسة تنظيمية ، مما يؤدي إلى تآكل علاوة الدفاع التاريخية وتفاقم مخاطر الجانب السلبي.

أحد المجالات الرئيسية المثيرة للقلق هو تعرض UnitedHealth لبرنامج Medicare Advantage (MA) ، والذي تعتقد Cavenagh Research أنه يتجه إلى "ضغط متعدد السنوات". قد يؤدي إشعار معدل جديد لعام 2025 إلى وصول ما يصل إلى 5٪ من الإيرادات لكل عضو.

ومما يزيد من تعقيد ذلك ، أن الإعلان الأخير الصادر عن مراكز الرعاية الطبية والخدمات الطبية (CMS) بأنها ستقوم بمراجعة جميع عقود MA المؤهلة من 2018 إلى 2024 قد يؤدي إلى "ارتداد" كبير للمدفوعات السابقة.

يحذر Cavenagh من أن هذه التغييرات لن تخفض الإيرادات فحسب ، بل ستؤدي أيضا إلى زيادة تكاليف الامتثال. وأشار المستثمر إلى أن "المستثمرين لم يستوعبوا تماما أن هذه التغييرات لن تقلل الإيرادات لكل عضو فحسب ، بل ستزيد أيضا من تكاليف التدقيق والامتثال".

ومع ذلك ، ارتفعت أسهم UnitedHealth حاليا بنحو 10٪ مقابل أدنى مستوى لها منذ بداية العام حتى الآن.

تضخم الأجور يمكن أن يؤثر على سهم UnitedHealth

يعد تضخم الأجور تهديدا آخر يلوح في الأفق بشكل كبير على صافي أرباح يونايتد هيلث.

يوجد في UNH حاليا قوة عاملة تضم أكثر من 90,000 ، بما في ذلك الأطباء. لذلك ، حتى الزيادة المتواضعة في الأجور يمكن أن تترجم إلى مئات الملايين من الدولارات في التكاليف الإضافية.

أخيرا ، فإن التطور الأكثر إثارة للقلق هو العبء التنظيمي العميق المحيط بأسهم UNH. تشير التقارير الأخيرة إلى أن وزارة العدل الأمريكية تحقق في UnitedHealth بحثا عن احتيال محتمل في الرعاية الطبية.

على الرغم من عدم توجيه أي اتهامات رسمية ، إلا أن التدقيق نفسه يمكن أن يستنزف ثقة المستثمرين ويزيد من المخاطر القانونية والسمعة على المدى الطويل.

أضافت Cavenagh Research في تقريرها الأخير أن الحجم الهائل لشركة UnitedHealth ، الذي كان تاريخيا ميزة تنافسية ، قد يجعله الآن هدفا أكبر للمنظمين.

بالنسبة لشركة كان ينظر إليها ذات يوم على أنها لعبة دفاعية في الأسواق المضطربة ، فإن هذه التطورات هي تحول واقعي. في حين أن بعض المستثمرين قد يرون الانخفاض الأخير كفرصة شراء ، فإن Cavenagh Research تحث على الحذر ، مع الحفاظ على تصنيف "بيع" نادر للسهم.

وخلص المستثمر إلى أنه إذا أثبتت التحذيرات أنها بصيرة ، فقد يكون الهبوط الأخير في UNH "مجرد البداية".