يشرح محلل Mizuho سبب عدم كون العملات المستقرة تهديدا تخريبيا لفيزا وماستركارد

لا يتفق دان دوليف ، كبير المحللين في Mizuho ، مع الرواية الشائعة القائلة بأن العملات المستقرة تشكل تهديدا تخريبيا لعمالقة الدفع القديمة مثل Visa Inc (NYSE: V) و Mastercard Inc (NYSE: MA).

في مقابلة مع CNBC الأسبوع الماضي ، وافق دوليف على أن النظام البيئي للعملات المشفرة لا يزال يجذب انتباه المستثمرين والتقنيين على حد سواء ، لكنه قال إن أطروحة الاضطراب - خاصة المتعلقة بمدفوعات المستهلكين - معيبة بشكل أساسي.

وحذر من أن "المقابر مليئة بالأشخاص الذين قاموا ببيع ماستركارد وفيزا على مثل هذه الأفكار" ، مضيفا "لقد ثبت أنهم مخطئون مرارا وتكرارا".

على الرغم من الضجيج المحيط باعتماد blockchain والعملات المستقرة ، خاصة بعد توقيع الرئيس ترامب على "قانون GENIUS" ليصبح قانونا في 18^يوليو ، يعتقد دوليف أن عرض القيمة الأساسية لشبكات الائتمان لا يزال كما هو ، لا سيما في المناطق التي يحصل فيها المستهلكون على فوائد ملموسة مثل المكافآت.

العملات المستقرة مزعجة ، ولكن ليس لفيزا وماستركارد

يؤمن دوليف بالإمكانات التخريبية للعملات المستقرة - ولكن فقط في قطاعات ضيقة من مشهد المدفوعات.

على وجه التحديد ، يرى التأثير في التحويلات المالية والمعاملات عبر الحدود B2B ، حيث يتقاضى اللاعبون التقليديون رسوما عالية ويقدمون ابتكارا محدودا.

ومع ذلك ، في حديثه مع CNBC ، رسم خطا واضحا بين هذه المنافذ والنظام البيئي الأوسع للمدفوعات الاستهلاكية.

وفقا لمحلل Mizuho ، لا تخدم Visa Inc. و Mastercard هذه المناطق بشكل مباشر ، مما يعني أن أعمالهما الأساسية تظل معزولة عن منافسة العملات المستقرة.

لا يزال عرض قيمة Visa و Mastercard يفوز

لا يزال دوليف غير مقتنع بأن العملات المستقرة ستحل محل شبكات الدفع التقليدية في المقام الأول بسبب عرض القيمة المرتبط ببطاقات الائتمان.

وقال إن بطاقات الائتمان هي أكثر من مجرد راحة - فهي تقدم مكافآت وتبني ائتمانا وتمكن من الوصول إلى الخدمات التي لا تكررها العملات المستقرة.

حتى عند مقارنة عوائد العملات المستقرة بنقاط بطاقات الائتمان ، أشار محلل Mizuho إلى أن العوائد تعتمد على السعر.

إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فإن الحافز لاستخدام العملات المستقرة يتضاءل ، مما يجعل من الصعب تحقيق الدخل من الأعمال.

العملات المستقرة: الضجيج التشفير مقابل واقع السوق

في "Power Lunch" ، حذر دوليف أيضا من المبالغة في تقدير حجم وزخم سوق العملات المستقرة.

في حين أن شركات مثل سيركل ومنصات مثل كوين بيز قد ولدت الإثارة ، فقد استشهد بنمو القيمة السوقية الراكد كدليل على الانفصال بين السرد والواقع.

قال لشبكة CNBC: "لم تتحرك القيمة السوقية لعملة USDC حرفيا منذ أبريل - هناك تشعب هائل بين القصة والواقع".

بشكل عام ، لا يزال دان دوليف متشككا إلى حد ما في ربحية العملات المستقرة على المدى الطويل ، خاصة إذا انخفضت الأسعار.

هل يجب عليك شراء أسهم فيزا أو ماستركارد؟

يشير تفسير دوليف حول "Power Lunch" إلى أن التراجع الأخير المدفوع بالعملات المستقرة في أسهم فيزا وماستركارد قد يكون فرصة لشراء أسماء عالية الجودة بخصومات كبيرة.

لهذا السبب تواصل وول ستريت تصنيف كل من أسهم التكنولوجيا المالية على "الوزن الزائد" للنصف الأخير من عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك ، تدفع كل من أسهم V و MA حاليا عائد توزيعات أرباح يزيد عن 0.50٪ ، مما يعوض عن سبب كبير آخر لامتلاكها على المدى الطويل.