يتجاهل ارتفاع ما بعد أرباح أسهم Applied Digital هذه العلامات الحمراء الثلاثة

ارتفعت Applied Digital (NASDAQ: APLD) بأكثر من 20٪ هذا الصباح بعد نشرها بيانات مالية ضخمة للربع الأول والتي جاءت أعلى بكثير من تقديرات Street.

سجلت شركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) إيرادات قدرها 64.2 مليون دولار ، أي أعلى بكثير من 45 مليون دولار التي توقعها المحللون ، وخسارة معدلة أضيق من المتوقع قدرها 3 سنتات فقط للربع الأول.

كما ارتفعت أسهم APLD لأن الشركة وقعت اتفاقية إيجار بقدرة 150 ميجاوات مع CoreWeave ، التي تتعاقد بالكامل مع حرمها الجامعي Polaris Forge 1.

ومع ذلك ، تحت سطح هذا التقرير الذي يبدو صعوديا ، هناك ثلاثة أسباب تستدعي الحذر في امتلاك أسهم Applied Digital عند المستويات الحالية ، ويجب على المستثمرين المبتدئين إيلاء اهتمام إضافي قبل أن يتأثروا بالارتفاع الأخير.

قد يؤثر اتساع صافي خسارة GAAP على سهم APLD

تشهد Applied Digital تدهورا في أرباحها النهائية على الرغم من أن الإيرادات تنمو بالفعل بسرعة كبيرة.

أنهت الشركة ربعها الأول بخسارة قدرها 27.8 مليون دولار ، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف 9.6 مليون دولار التي خسرتها في نفس الربع من العام الماضي ، مما أثار تساؤلات حول قابلية التوسع لنموذج البنية التحتية الفائق النطاق.

وفي حين أن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين تحولت إلى إيجابية (0.5 مليون دولار)، إلا أن رقم المبادئ المحاسبية المقبولة عموما يعكس تكاليف التشغيل والتمويل المتزايدة.

ببساطة ، ينمو APLD بقوة إلى حد ما ، لكن الربحية لا تزال بعيدة المنال.

"نواصل الاستثمار بكثافة في البنية التحتية لدعم النمو طويل الأجل" ، قال بريان شيفر ، المدير المالي للشركة ، للمستثمرين في مكالمة الأرباح.

لكن هذا الاستثمار يأتي بالتأكيد بتكلفة باهظة على المدى القصير لأسهم APLD.

التمويل المخفف يمكن أن يضر بأسهم Applied Digital

يجب على المستثمرين أن يخطوا بحذر بشأن أسهم Applied Digital أيضا لأن استراتيجية رأس المال لشركة الذكاء الاصطناعي تعتمد بشدة على التمويل المخفف.

في الربع الأول من الربع المالي ، سحبت الشركة المدرجة في بورصة ناسداك 112.5 مليون دولار من تسهيلات الأسهم البالغة قيمتها 5 مليارات دولار وجمعت 200 مليون دولار إضافية من خلال الأسهم الممتازة.

في حين أن هذا يعزز السيولة ، إلا أنه يخفف من المساهمين الحاليين أيضا ويشير إلى أن التدفقات النقدية الداخلية غير كافية لتمويل التوسع.

تقوم APLD ببناء Polaris Forge 2 ، وهو حرم جامعي بقدرة 300 ميجاوات ، وتتوقع طاقتها الكاملة بحلول عام 2027. ولكن حتى ذلك الحين ، يبدو أنها تعتمد على رأس المال الخارجي.

دافع الرئيس التنفيذي لشركة Applied Digital ، ويس كومينز ، عن هذه الخطوة ، قائلا إن "عقد الإيجار هذا يتحقق من صحة منصتنا وتنفيذها" ، ولكن يجب على المستثمرين تقييم تكلفة هذا التحقق.

لم تقم إدارة Applied Digital بتحديث الإرشادات

كان إعلان Applied Digital عن عقد إيجار بقدرة 150 ميجاوات مع CoreWeave بمثابة عناوين رئيسية ، حيث روجت الشركة لإيرادات الإيجار المتوقعة بقيمة 11 مليار دولار على مدى 15 عاما.

ومع ذلك ، لم تقم إدارتها بتحديث الإرشادات للسنة المالية 2026.

هذا الإغفال يترك المستثمرين في حيرة من أمرهم حول كيف ومتى ستؤثر هذه الاتفاقية التحويلية المفترضة على الإيرادات والهوامش.

يمتد عقد الإيجار لأكثر من عقد من الزمان ، ويمكن إعادة تحميل توقيت الاعتراف بالإيرادات.

ضغط المحللون في المكالمة من أجل الوضوح ، لكن لم يتم تقديم أي منهم. بدون توقعات محدثة ، من الصعب تقييم كيفية ترجمة صفقة CoreWeave إلى اتجاه صعودي على المدى القريب لأسهم APLD.

والجدير بالذكر أيضا هو أن تصنيف "الشراء" الإجماعي على أسهم Applied Digital يأتي بمتوسط هدف قدره 27.56 دولارا ، وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال.

لكن سهم الذكاء الاصطناعي يتجه بالفعل إلى الشمال من 29 دولارا - مما يشير إلى أن الكثير من الأخبار الجيدة قد تم تسعيرها بالفعل.