سهم بيبسيكو: السبب الرئيسي وراء تخلف وحدة المشروبات عن شركة كوكا كولا لسنوات

يقول المستثمر الناشط إليوت مانجمنت إن وحدة المشروبات في أمريكا الشمالية التابعة لشركة PepsiCo (NASDAQ: PEP) في أمريكا الشمالية لم يعد أداء Coca-Cola أقل لسنوات بسبب عمليات التعبئة المتكاملة رأسيا.

استحوذت شركة PepsiCo على أعمال التعبئة الخاصة بها بعد الأزمة المالية الكبرى ، وهي خطوة جعلت سلسلة توريد المشروبات الخاصة بها أكثر كثافة من الناحية التشغيلية وأقل كفاءة في الهامش.

وفقا لصندوق التحوط الناشط ، فإن أسهم PepsiCo مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وجاهزة للتحول. في وقت كتابة هذا التقرير ، يتم تداولها بنفس السعر تقريبا الذي بدأ به هذا العام (2025).

كيف يمكن أن يساعد تصفية التعبئة أسهم شركة PepsiCo

النقد المركزي لإليوت هو أن عمليات التعبئة المتكاملة رأسيا لشركة PEP قد أدت إلى انخفاض هوامش المشروبات ونموها.

على عكس شركة Coca-Cola ، التي أعادت منح شبكة التعبئة الخاصة بها لمشغلين مستقلين ، احتفظت شركة PepsiCo Inc. بالملكية - مما أضاف تعقيدا وتكلفة إلى سلسلة التوريد الخاصة بها.

وفقا ل Elliott Management ، فإن تصفية أصول التعبئة هذه يمكن أن يطلق العنان لقيمة كبيرة لمساهمي الشركة ويجعل هوامش المشروبات أقرب إلى نظرائها في الصناعة.

ويشير تقريرها إلى أن "عمليات التعبئة مكثفة من الناحية التشغيلية ، وقد ساهمت في ضعف الأداء مقارنة بنظام Coca-Cola الأكثر انسيابية".

ستسمح إعادة الامتياز لشركة PepsiCo بالتركيز على بناء العلامة التجارية والابتكار مع الاستعانة بمصادر خارجية للخدمات اللوجستية ذات رأس المال الثقيل للشركاء.

إنها استراتيجية نجحت بشكل استثنائي مع شركة Coca-Cola - ويعتقد إليوت أن سهم PEP يمكن أن يستفيد من محور مماثل.

هل PEP مفتوح لعمليات التجريد؟

في مقابلة حديثة مع CNBC ، لم يلتزم رامون لاغوارتا ، الرئيس التنفيذي لشركة PepsiCo ، بسحب الزجاجات لكنه أقر بالمشكلة ، قائلا "سنكون منفتحين على أي أفكار".

ووفقا له ، تتطلب السوق الأمريكية "حلا دقيقا" ، مضيفا أن استراتيجية محفظة PEP تتطور وأن إعادة الامتياز يمكن أن تكون جزءا من المزيج في مناطق معينة.

وافق لاغوارتا على الأطروحة الأوسع للمستثمر الناشط بأن أسهم بيبسيكو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية - قائلة: "لقد أجرينا محادثتين بناءتين مع إدارة إليوت".

وأضاف أن العديد من مقترحاتها - بما في ذلك تحسين سلاسل التوريد ، وتعزيز تخصيص رأس المال ، والتركيز على الفئات عالية النمو - تتماشى مع خارطة الطريق الاستراتيجية للشركة لعام 2030.

إذا تم تنفيذ هذه المبادرات بشكل جيد ، فقد تعزز الكفاءة التشغيلية وتعيد إحياء ثقة المستثمرين في عملاق المشروبات.

هل يجب عليك شراء أسهم PEP عند المستويات الحالية؟

ارتفع سهم PepsiCo ببطء اليوم بعد أن سجلت الشركة المدرجة في بورصة ناسداك أرباحا أفضل من المتوقع للربع الثالث من السنة المالية - مدفوعة إلى حد كبير بالقوة في قسم Frito-Lay و Quaker Foods.

بينما ظلت أحجام المشروبات ضعيفة ، ساعد التسعير في تعويض بعض الضعف.

جعل ذلك مدير صندوق التحوط السابق جيم كرامر يعبر عن ثقته في إدارة PEP ، خاصة بسبب التزامها بالوجبات الخفيفة الخالية من الألوان والصبغة.

قال على قناة CNBC: "يجب أن يدفع (لاغوارتا) سفينته - وسيفعل ذلك".

ومع ذلك ، لا تشارك وول ستريت تفاؤل كرامر بشأن أسهم بيبسيكو.

تصنيف الإجماع على سهم المشروبات يجلس حاليا عند "احتفاظ" فقط ، مع متوسط الهدف البالغ حوالي 154 دولارا لم يعد يشير إلى أي اتجاه صعودي ذي مغزى من هنا.

ومع ذلك ، تدفع أسهم PEP حاليا عائد أرباح صحي بنسبة 3.81٪ ، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.