سهم أمريكان إكسبريس في موقع جيد لتجاوز سقف بطاقة ترامب الائتمانية

أمريكان إكسبريس (رمزها في بورصة نيويورك: AXP) تتراجع هذا الصباح بعد أن أشار الرئيس دونالد ترامب إلى تجميد أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان لمدة عام واحد – مقترحا سقفا قدره 10٪ بدءا من 20 يناير.

أثار هذا الإعلان قلق المستثمرين لأن مثل هذا التحول الجذري في السياسة قد يضر بأرباح مصدري البطاقات من الأرصدة الدوارة – وهي الجزء المربح من الدين المنقول شهريا إلى شهر.

مع بداية موسم الأرباح واقتراب بيانات التضخم، أصبح المتداولون حاليا حساسين للغاية لعناوين السياسة.

ومع ذلك، فإن منشور ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي بعيد كل البعد عن أن يستدعي تقليص التعرض فورا لسهم أمريكان إكسبريس الذي لا يزال مرتفعا بنسبة 55٪ مقارنة بأدنى مستوى له خلال 52 أسبوعا.

لماذا منشور ترامب ليس ذا أهمية لأسهم أمريكان إكسبريس

رد فعل السوق الفوري يغفل حقيقة حاسمة – منشور ترامب نشر على Truth Social، وليس في إطار سياسي رسمي.

تنفيذ مثل هذا الحد سيتطلب إجراء من الكونغرس، وهناك سبب للاعتقاد بأن المشرعين الأمريكيين لن يوافقوا على مثل هذا التغيير في السياسة.

لماذا؟ لأنه إذا أصبح اقتراح الرئيس قانونا، فإن شركات مثل أمريكان إكسبريس ستقلل ببساطة خطوط الائتمان.

هذا سيقلل من توفر الائتمان، مما يدفع المقترضين فعليا إلى بدائل "أقل تنظيما – أكثر تكلفة"، كما أشارت جمعية المصرفيين الاستهلاكيين في بيان يوم الاثنين.

ببساطة، ما يحاول ترامب تنفيذه هنا سيعرض الأمريكيين للخطر – وهو سبب كاف للكونغرس لرفض اقتراحه.

ماذا يمكن توقعه من أسهم AXP إذا أصبح حد الائتمان قانونا

تظل أسهم أمريكان إكسبريس في موقع جذاب حتى لو أصبح اقتراح ترامب قانونا. لماذا؟ لأن الشركة التي تتخذ من نيويورك مقرا لها تركز أكثر على العملاء الأثرياء.

بينما قد يؤدي سقف 10٪ إلى تدمير البنوك، إما الإقراض للفئات ذات المخاطر الثانوية أو المتغيرة – الذين يحملون أرصدة عالية بفائدة 25٪ – فإن حاملي بطاقات AMEX هم في الأساس من يتعاملون مع المعاملات.

يستخدمون بطاقات الائتمان غالبا للمكافآت والمزايا، وغالبا ما يدفعون بالكامل – مما يجعل AXP أقل اعتمادا على الديون الدوارة ذات الفوائد العالية مقارنة بنظرائهم مثل Capital One.

وهذا جزء من السبب الذي يجعل محللي وول ستريت يظلون "متفائلين" كما كانوا دائما على أمريكان إكسبريس. يبقى التقييم التوافقي على التكنولوجيا المالية عند "زيادة الوزن" مع أهداف سعرية تصل إلى 462 دولارا.

لاحظ أن AMEX حاليا تدفع عائد أرباح بنسبة 0.91٪، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين المهتمين بالدخل.  

ما الذي قد يدفع أمريكان إكسبريس للارتفاع في المدى القريب؟

بعيدا عن الحديث في واشنطن، تدخل أسهم أمريكان إكسبريس العام الجديد مع "عدة" من الرياح الهيكلية الخلفية.

من المتوقع بشكل عام أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الأساسي بشكل أكبر في عام 2026 – وهو موقف يميل إلى دعم هوامش الفائدة الصافية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن منحنى العائد الحاد يصب في مصلحة المقرضين، بينما يبقى الطلب على القروض الاستهلاكية ثابتا رغم المخاوف المتعلقة بالتضخم.

كما أن اتجاهات الإنفاق لا تزال ثابتة، خاصة بين حاملي البطاقات الأثرياء الذين يقودون نموذج أعمال AMEX المميز.

في 30 يناير، من المقرر أن تعلن أمريكان إكسبريس عن نتائج الربع الرابع. الإجماع هو أن تحقق 3.55 دولار للسهم هذا الربع – بزيادة تقارب 17٪ مقارنة بنفس الربع من العام الماضي.

علاوة على ذلك، سيشارك أخصائي بطاقات الائتمان في مؤتمر الخدمات المالية UBS الشهر المقبل، والذي، إلى جانب إصدار الأرباح، سيمنح المستثمرين مزيدا من الوضوح حول النمو المستقبلي، مما قد يدفع سهم التكنولوجيا المالية إلى ارتفاع كبير على المدى القريب.