ثلاثة أسباب تجعل سهم تسلا (TSLA) يعتبر 'شراء' قبل أرباح الربع الرابع

سهم تسلا (ناسداك: TSLA) يواجه اختبارا حاسما في 28 يناير، عندما تعلن الشركة عن أرباح الربع الرابع وتقدم إرشادات مستقبلية قد تغير توقعات عام 2026.

على الرغم من ضعف التسليم الأخير الذي ضغط على السهم، قد يجد المستثمرون المعارضون نقطة دخول قيمة مقنعة في الأسهم التي تتداول بدرجة أقل بكثير من الأهداف السعرية المتفق عليها.

دعونا نرى ثلاثة أسباب تجعل سهم تسلا صفقة جيدة قبل أرباح الربع الرابع:

مرونة الهامش وإمكانات زيادة الطاقة

أبلغت تسلا عن نشر قياسي لتخزين الطاقة بلغ 14.2 جيجاواط-ساعة في الربع الرابع من عام 2025، وهو أعلى رقم ربع سنوي في تاريخ الشركة، وقد يكون ذلك نقطة مضيئة عندما تعلن الشركة عن البيانات المالية الكاملة في 28 يناير.

بينما انخفضت مبيعات السيارات بنسبة 16٪ على أساس سنوي لتصل إلى 418,227 وحدة، فإن أعمال الطاقة في الشركة تنمو بمعدلات ثلاثية الأرقام وقد تعوض ضغط هامش الربح على السيارات على المدى القريب.

بالإضافة إلى ذلك، تمثل الاشتراكات في القيادة الذاتية الكاملة والاتصالات المميزة مصادر دخل برمجية ذات هامش ربح عال لم يتم تسجيلها بالكامل في أرقام المركبات المعلنة.

تشير تقديرات وول ستريت إلى أن إيرادات برمجيات FSD قد ترتفع إلى 2 مليار دولار أو أكثر في الربع الرابع إذا استمرت معدلات الاستحواذ في التسارع.

الرأي المقابل هو أن تحقيق الدخل من الاستقلالية لا يزال في بدايات ويعتمد على الموافقة التنظيمية التي لم تتحقق بعد على نطاق واسع.

تسليمات الربع الرابع كانت مسبقة بالفعل بسبب الضعف

سلمت تسلا 418,227 سيارة في الربع الرابع، وهو أقل قليلا من تقدير الشركة المتفق عليه البالغ 422,850 وأقل بكثير من تقدير بلومبرغ البالغ 440,907.

ومع ذلك، تحول رد فعل المحللين نحو اعتبار الفشل "أفضل مما كان مخيفا".

قد يكون رد فعل السهم القاسي على تقرير التسليم في أوائل يناير قد حدد بالفعل الكثير من الجانب المنخفض، خاصة مع استهداف وول ستريت السعري المتفق عليه البالغ حوالي 408 دولارات إلى انخفاض إضافي محدود.

إذا جاء هامش الربح الإجمالي أو متوسط سعر البيع (ASP) لتسلا للربع الرابع أقوى من الحد الأدنى الذي حددته التوقعات الأخيرة، أو إذا قدمت الإدارة إرشادات متفائلة لعام 2026 مرتبطة بنشر الروبوتاتكس، فقد يعاد السهم بسهولة تقييم أعلى بنسبة 5 إلى 10٪.

وصف المحلل دانيال آيفز في ويدبوش نتائج الربع الرابع بأنها تضع تسلا في موقع "دخول عام 2026 في موقف قوي"، مشيرا إلى قوة الطاقة كوسيلة رئيسية للدعم.

دعم السياسات وتخفيف الرياح المعاكسة للائتمانات الضريبية

انتهى الائتمان الضريبي الفيدرالي للسيارات الكهربائية في 30 سبتمبر 2025، وهو إجراء أضعف الطلب في الربع الرابع في الولايات المتحدة وأثر بشكل كبير على حجم الإنتاجات في جميع أنحاء الصناعة.

ومع ذلك، قد تعوض برامج الاسترداد على مستوى الولايات، وخاصة مقترحات الحوافز الناشئة في كاليفورنيا، جزئيا هذه الرياح المعاكسة.

بالإضافة إلى ذلك، تحت إدارة ترامب، قد تتسارع المسارات التنظيمية للموافقة الكاملة على القيادة الذاتية، وهو ما تقدر ويدبوش أنه قد يفتح نشر الروبوتات في أكثر من 30 مدينة أمريكية في عام 2026.

سهم تسلا: ما يقوله المحللون

لا تزال آراء وول ستريت متباينة.

التقييم الإجماعي هو "احتفاظ"، حيث قيم 13 محللا تسلا ب "شراء"، و11 بتقييم "احتفاظ"، وسبعة ب "بيع".

تحافظ ويدبوش على تصنيف "أداء متفوق" مع هدف سعري قدره 600 دولار، مما يشير إلى ارتفاع 36٪ إذا تسارعت عملية تحقيق الدخل من الروبوتاكسي.

وعلى العكس، تحتفظ UBS بتصنيف "بيع" عند 247 دولارا، بحجة أن أسعار الأسهم تمنح خيارات استقلالية كبيرة في وقت مبكر جدا.

تقدم تسلا إجهادا عالي المخاطر وعالي المكافآت قبل أرباح الربع الرابع.

تعتمد النتائج الإيجابية على مرونة الهامش، والخدمات، وأداء إيرادات الطاقة، وتوجيهات واضحة لعام 2026 مرتبطة بالاستقلالية وتوسع الروبوتات.

يظل الانخفاض كبيرا إذا خيب التوجيه أو تدهورت اتجاهات الحجم أكثر.