رهان Nvidia على CoreWeave يبدو متفائلا، لكن تعليق جنسن هوانغ يستحق الحذر

ارتفعت أسهم CoreWeave (ناسداك: CRWV) في 26 يناير بعد أن أعلنت شركة نفيديا (ناسداك: NVDA) عن استثمار بقيمة 2 مليار دولار في شركة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي).

على السطح، يعد هذا تأييدا قويا لخطة CRWV الطموحة لبناء "5 جيجاوات" من مراكز البيانات – وهي سعة هائلة حيوية لصناعة الذكاء الاصطناعي المتنامية.

ومع ذلك، قدم الرئيس التنفيذي ل NVDA، جنسن هوانغ، تحذيرا دقيقا لكنه حاسما خلال مقابلة مع CNBC اليوم يستدعي إعادة التفكير في الاستثمار في أسهم CoreWeave عند المستويات الحالية.

تعليق هوانغ يستحق الحذر عند شراء أسهم CRWV

يوم الاثنين، قال هوانغ لشبكة CNBC إن استثمار Nvidia يمثل "نسبة صغيرة نسبيا" من إجمالي التمويل الذي تحتاجه CoreWeave، مما يشير إلى أن الطريق نحو 5GW أكثر تعقيدا و"تكلفة" مما توحي به العناوين.

تؤكد تصريحاته على حجم مشروع CRWV الهائل – حيث تقدر الصناعة أن التكلفة الإجمالية لإنشاء 5 جيجاوات من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تتراوح بين 50 إلى 75 مليار دولار.

وهذا يعني أن كورويف لا تزال بحاجة لجمع عشرات المليارات من الدولارات، وقد يأتي جزء كبير منها من عروض الديون أو الأسهم، مما يشير إلى مخاطر مالية وتخفيف الاستثمارات للمستثمرين الحاليين.

بطريقة ما، تعليق هوانغ يجعل "الزخم التصاعدي" في أسهم CRWV أقل جاذبية للملاحقة.

لماذا تظل أسهم CoreWeave غير جذابة لامتلاكها في عام 2026

تعليق هوانغ يذكرنا أيضا بأن CoreWeave، رغم إمكاناتها الهائلة وزيادات القيمة الأخيرة، لا تزال كيانا ما قبل الإنتاج على مستوى حلمها ب 5 جيجاوات.

بينما تدير بنية تحتية سحابية أصغر حجما، فإن تحقيق 5 جيجاوات يعني بناء منشآت تعادل تقريبا خمس محطات طاقة نووية كبيرة من حيث استهلاك الطاقة.

التمويل "الكبير" الذي لم يجمع بعد يؤكد أن هذه الرحلة ستكون طويلة وتتطلب رأس مال كثيف، ومليئة بتعقيدات تقليدية لتطوير البنية التحتية واسعة النطاق – مما يسمح بالتأخيرات، ومشاكل في سلسلة التوريد، والتكامل التكنولوجي.

بالنسبة لأسهم CoreWeave، ليست عملية تبديل سريعة؛ إنها ماراثون من المتطلبات المالية واللوجستية غير المسبوقة.

تشير العوامل الفنية إلى تراجع قريب الأجل في شركة كورويف

تصريح هوانغ يلخص تماما "مفارقة جنسن" – تفاؤل خارجي بشأن مستقبل الذكاء الاصطناعي مقترن بواقعية داخلية صارمة حول التكاليف والتعقيدات المرتبطة بها.

من خلال تسليط الضوء بشكل خفي على رأس المال الضخم الذي لا يزال مطلوبا، يدير هوانغ حماس السوق.

يريد أن تنجح CoreWeave كمشتري رئيسي لشرائح Nvidia، لكنه يضمن أيضا أن سمعة العملاق لا ترتبط بجدول زمني قد يكون مبالغا فيه أو حتى غير واقعي لرؤية تتطلب عقودا من التنفيذ المستمر وعشرات المليارات من الدولارات.

ومن الجدير بالذكر أيضا أن أسهم CRWV تفشل اليوم في اختراق متوسط 100 يوم المتحرك بشكل حاسم عند مستوى 102 دولار – مما يشير إلى أن الزخم الصاعد على وشك النفاد.

بالإضافة إلى ذلك، تتداول CoreWeave حاليا عند مبيعات تزيد عن 10 أضعاف، وهو ما يبدو مبالغا فيه لشركة لم تحقق أرباحا بعد.