لماذا تنخفض أسهم Nvidia بنسبة 1.5% إضافية اليوم

انخفضت أسهم Nvidia في تعاملات الصباح يوم الثلاثاء مع تصاعد التوترات الجيوسياسية. تراجعت الأسهم بنسبة 1.5% إلى $174.95.

ضعفت السوق الأوسع أيضاً. وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.9%، في حين تراجعت عقود مؤشر داو جونز الصناعي الآجلة بنسبة 0.8%. وانخفض صندوق VanEck لقطاع أشباه الموصلات (ETF) بنسبة 0.9%.

تعرضت الأسواق لضغوط مع اقتراب الموعد النهائي الذي حدده دونالد ترامب لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، فيما تراجعت توقعات إبرام اتفاق.

حدد ترامب موعداً نهائياً عند الساعة 8 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي (ET) لحلّ المسألة، محذراً من عواقب وخيمة في حال عدم التوصل لاتفاق.

في منشور على Truth Social قال: “ستندثر حضارة بأكملها الليلة، ولن يُعاد إحياؤها أبداً. لا أريد أن يحدث ذلك، لكنه على الأرجح سيقع.”

ضغوط التقييم وعدم اليقين في السوق

على الرغم من الأرباح القوية، كانت أسهم Nvidia متقلبة.

انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مؤخراً إلى أدنى مستوى خلال عدة سنوات، ما يعكس حذر المستثمرين.

يسلط هذا التراجع الضوء على عدم اليقين الأوسع. يعيد المستثمرون تقييم تأثير المخاطر الجيوسياسية على إنفاق الشركات وجداول تنفيذ المشاريع.

أعرب المحللون عن مخاوف من أن توسع النزاع قد يؤخر مشاريع مراكز البيانات واسعة النطاق ويزيد التكاليف المتعلقة بالأمن، مما قد يؤثر سلباً على الهوامش.

المخاطر في سلسلة التوريد تحت المجهر

تحولت الأنظار أيضاً إلى سلاسل التوريد. وعلى الرغم من أن شركات أشباه الموصلات لم تبلغ بعد عن اضطرابات مباشرة، إلا أن المخاطر المرتبطة بإمدادات الطاقة تبرز بشكل أكبر.

يمر جزء كبير من واردات الطاقة في آسيا عبر مضيق هرمز، الذي لا يزال عملياً مغلقاً.

تُعتبر Taiwan Semiconductor Manufacturing Company، المورد الرئيسي لـNvidia، معرضة بشكل خاص.

تستحوذ الشركة على نحو 9% من استهلاك الكهرباء في تايوان، مع اعتماد الغاز الطبيعي كمصدر أساسي للطاقة.

قالت السلطات التايوانية إن احتياطيات الغاز الطبيعي المسال ينبغي أن تكفي حتى مايو، لكن الوضع لا يزال مصدر قلق للمستثمرين الذين يتابعون سلسلة توريد أشباه الموصلات.

أسهم Nvidia تظل تحت الضغط

انخفضت أسهم Nvidia بنحو 20% منذ ذروتها القياسية في أكتوبر، في ظل بيع عالمي أوسع.

ويرجع جزء من الانخفاض إلى التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران.

أثارت أسعار النفط المرتفعة مخاوف بشأن التضخّم وإمكانية تشديد السياسة النقدية، وهو ما يميل للضغط على أسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع.

تتداول السهم الآن عند نحو 20 مرة للأرباح المتوقعة، وهو من أدنى مستويات التقييم لديها في السنوات الأخيرة.

يستخدم المستثمرون مضاعفات السعر إلى الأرباح (P/E) لقياس تقييم السهم مقارنةً بالأرباح المستقبلية المتوقعة.

مع نمو تطبيقات الاستثمار عبر الإنترنت، أصبح تتبع مثل هذه المقاييس أسهل بكثير وأكثر وصولاً للمشاركين في السوق.

يعيد المستثمرون أيضاً تقييم العوائد على الإنفاق الرأسمالي الكبير المتعلق بالذكاء الاصطناعي.

تستمر جهات شراء رئيسية مثل Microsoft وAlphabet وAmazon في الاستثمار بشكل مكثف، لكن هناك مخاوف من أن عملية تحقيق الإيرادات قد تستغرق وقتاً أطول مما كان متوقعاً.

وول ستريت تتبنى موقفاً أكثر إيجابية تجاه قطاع التكنولوجيا

رغم الضغوط على المدى القريب، بدأت وول ستريت تتجه نحو موقف أكثر إيجابية تجاه قطاع التكنولوجيا.

قالت Goldman Sachs وWells Fargo إن التراجع الأخير خلق نقطة دخول محتملة للمستثمرين.

رفعت Wells Fargo تصنيف قطاع التكنولوجيا في مؤشر S&P 500 إلى إيجابي من محايد، مستشهدة بأساسيات قوية وتراجع ضغوط التقييم.

قال البنك إن المخاوف بشأن تبنّي الذكاء الاصطناعي تبدو مبالغاً فيها، مع استمرار نمو الأرباح على وتيرة ذات خانتين.

«يبدو أن إنفاق الشركات على تقنيات الذكاء الاصطناعي لديه زخم كافٍ ليصل إلى $650 billion هذا العام. والأسئلة حول تبنّي الذكاء الاصطناعي مبررة لكننا لا نتوقع اختفاء صناعات بأكملها، ولا ارتفاع بطالة واسع»، قالت Wells Fargo في مذكرة.

وأيدت Goldman Sachs هذا الرأي، مشيرة إلى أن تقييم القطاع نسبةً للنمو المتوقع انخفض إلى ما دون تقييم السوق الأوسع، وهو أمر نادر.

«فتحت هذه العوامل فرصة في قطاع التكنولوجيا حيث تظل معدلات النمو قوية، لكن مستويات التقييم منخفضة الآن»، قالت Goldman.

ويأتي الموقف الأكثر تفاؤلاً رغم أن المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين حول الأثر الاقتصادي للذكاء الاصطناعي يواصلان الضغط على ثقة المستثمرين.