سهم Oracle يهوي 3%: لماذا لا يزال هذا المحلل يرى مكاسب محتملة

هبطت أسهم Oracle يوم الجمعة بعد تقارير تفيد بأن الشركة ألغت طلبية كبيرة للأجهزة، رغم أن المحللين حافظوا على نظرة متفائلة لموقفها طويل الأجل في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

إلغاء الطلب يثير مخاوف على المدى القريب

يأتي الإلغاء المبلغ عنه في وقت توسع فيه Oracle بنيتها السحابية بسرعة لدعم الطلب المتصاعد على أحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

في حين أثار التحرك أسئلة حول خطط الإنفاق على المدى القريب، تشير الإفصاحات المالية الأخيرة للشركة إلى استمرار الطلب الأساسي القوي.

في نتائجها للربع الثالث المالي 2026، أفادت Oracle بأن الالتزامات المتبقية للأداء بلغت $553 billion، بارتفاع قدره 325% عن العام السابق.

كما سجلت الشركة زيادة بنسبة 84% في إيرادات بنيةها التحتية السحابية، لتصل إلى $4.9 billion.

وأشارت Oracle إلى أن الطلب على خدماتها السحابية يتجاوز القدرة المتاحة في بعض المناطق، ما يبرز حجم الاستثمار المطلوب لدعم العملاء.

طموحات الذكاء الاصطناعي توجه استراتيجية الاستثمار

حددت Oracle خططًا لجمع ما بين $45 billion و$50 billion في 2026 لتوسيع بصمتها في البنية التحتية السحابية.

تستهدف الشركة عملاء كبارًا، بما في ذلك OpenAI وNvidia وxAI وMeta، كجزء من سعيها لتصبح مزودًا رئيسيًا لقدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي. 

أثارت الاستراتيجية ردود فعل متباينة لدى المستثمرين، مع تعبير البعض عن قلقهم بشأن حجم النفقات الرأسمالية وتأثيرها على التدفق النقدي الحر.

تراجعت الأسهم بما يقرب من 10% حتى الآن في 2026، وهو ما يعكس هذه المخاوف رغم ارتفاعها بنسبة 28% على مدار العام الماضي.

مع ذلك، يرى دان آيفز، محلل Wedbush Securities، أن السوق قد يقلل من شأن قوة تموضع Oracle.

«نعتقد أن Oracle تسير على مسار لتصبح مزودًا أساسيًا للبنية التحتية لثورة الذكاء الاصطناعي، وأن السوق يسيء تفسير دورة استثمار الشركة العدائية والمدعومة بالعقود على أنها مخاطرة مضاربة»، قال آيفز في مذكرة للعملاء.

وأضاف أن Oracle في «المراحل الأولى من إعادة تموضع كبيرة».

المحللون يبرزون مكاسب محتملة على المدى الطويل

بدأت Wedbush تغطيتها لـ Oracle بتصنيف أداء يفوق السوق وحددت هدف سعر عند $225، ما يوحي بإمكانية صعود بنحو 27.6% عن المستويات الأخيرة.

أشار آيفز إلى عدة شراكات بارزة كدليل على تقدم Oracle.

في 2025، اتفقت الشركة على تزويد OpenAI بطاقة حوسبة بقيمة $300 billion على مدى خمس سنوات تبدأ في 2027.

كما عقدت شراكة مع Nvidia لدمج Oracle Cloud Infrastructure مع منصة Nvidia الكاملة لحوسبة الذكاء الاصطناعي.

على الرغم من المخاوف بشأن الإنفاق، رفض آيفز الحجة الهبوطية التي تتمحور حول كثافة رأس المال.

«تتمحور الحجة السلبية ضد Oracle حول نفقاتها الرأسمالية والتدفق النقدي الحر السلبي»، قال. «ومع ذلك، نرى أن هذه النظرة متأخرة ولا تُقدّر حجم الطلب المتعاقد الذي يدعم هذا الاستثمار.»

كما أشار إلى استراتيجية تمويل Oracle، ملاحظًا أن الشركة جمعت بالفعل $30 billion من خلال مزيج من السندات المصنفة استثماريًا والأسهم الممتازة القابلة للتحويل الإلزامي.

«تنفذ Oracle عمليتي جمع رأس مال بقيمة $45–$50 billion، وقد جمعت ORCL بالفعل $30 billion عبر مزيج من السندات المصنفة استثماريًا والأسهم الممتازة القابلة للتحويل الإلزامي، وهو تحرك استراتيجي لتعزيز ميزانيتها العمومية وتأمين الموارد اللازمة للوفاء بالتزاماتها التعاقدية»، قال آيفز.

وفقًا لبيانات LSEG، يصنف 35 من بين 46 محللاً يغطيون Oracle السهم حاليًا على أنه شراء أو شراء قوي.