سهم AMD يدفع قطاع الرقائق إلى مستوى لم يشهده منذ 25 عاماً

Advanced Micro Devices AMD ترتفع بقوة في 6 مايو بعد إعلان أرباح قوي للربع الأول — تضمن ليس فقط تفوقاً في الإيرادات وصافي الربح، بل وتوقعات مثيرة للربع الجاري أيضاً.

أسهم AMD مرتفعة بنحو 15% وقت كتابة هذا التقرير، مكمِّلةً صعوداً ملحوظاً بنسبة 74% في أبريل.

هذا الاندفاع القياسي أشعل أيضاً قطاع أشباه الموصلات الأوسع، ما دفع Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ) للارتفاع بأكثر من 3% بينما تستفيد نظراء مثل Intel وMicron من زخم AMD.

Advanced Micro Devices لا تربح فقط في 2026؛ لقد أصبحت فعلياً «المحرك الأساسي» الذي يدفع الصناعة بأكملها إلى طبقة تاريخية.

صدى فقاعة الدوت-كوم: لماذا تحث Bespoke على الحذر بشأن AMD

رغم حالة النشوة، تلوّح Bespoke Investment بعلمٍ أصفر، مشيرة إلى أن قطاع أشباه الموصلات وصل إلى مستويات مفرطة من التمدد.

يتداول مؤشر PHLX لأشباه الموصلات (SOX) حالياً بنحو 56% فوق المتوسط المتحرك لأجل 200 يوم (MA) — فجوة فنية نادراً ما ظهرت في تاريخ السوق.

بحسب Bespoke، كانت المجموعة ممتدة بهذا الشكل مرتين فقط من قبل: يوليو 1995 ومارس 2000.

في حين مثّل 1995 فجرَ ازدهار، مثل مارس 2000 «الذروة المطلقة» قبل انفجار فقاعة الدوت-كوم.

«في كلتا الحالتين، لا يمكن لهذه القراءات المتطرفة أن تستمر إلى الأبد»، حذرت Bespoke، مقترحةً أن على المستثمرين تحجيم التوقعات بشأن أسماء الرقائق، بما في ذلك سهم AMD، خلال الاثني عشر شهراً المقبلة مع صعود مضاعفات الأرباح المستقبلية إلى مناطق غير مجربة.

لماذا تختلف Goldman Sachs مع Bespoke بشأن AMD

محللو Goldman Sachs بقيادة James Schneider، مع ذلك، يتجاوزون المخططات الفنية نحو تحول جوهري في مجال الحوسبة.

في يوم الأربعاء، رفعت شركة الاستثمار تصنيف سهم AMD إلى «شراء» وزادت هدف السعر إلى $450، ما يشير إلى احتمال ارتفاع إضافي بنحو 9% من المستويات الحالية.

جوهر فرضية Schneider يكمن في «الذكاء الاصطناعي الوكيل» — أدوات تعمل فعلياً كمساعدين مستقلين دون إشراف بشري.

وبحسبه، مع استمرار المؤسسات في تبنّي هؤلاء الوكلاء، سيقفز الطلب علىمعالجات الخوادم لـ AMD.

بحلول 2027، قد تحقق الشركة متعددة الجنسيات أكثر من $21B في عائدات معالجات الخوادم — بزيادة مذهلة تبلغ 24% فوق اتفاق إجماع الشارع الحالي.

التعامل مع نهضة أشباه الموصلات عالية المخاطر

الصراع بين حذر Bespoke الفني وتفاؤل Goldman Sachs الأساسي يحدد الحالة الراهنة لـ«صفقة الذكاء الاصطناعي».

في حين صعد مؤشر SOX بنسبة 55% منذ بداية العام، فإن العلاوة التي يدفعها المستثمرون لأسهم الرقائق — مضاعف الأرباح المتوقعة 26 مرة مقابل 21 مرة لمؤشر S&P 500 — تعكس سوقاً يراهن بقوة على ثورة هيكلية بدلاً من قفزة دورية.

مع انتقال أحمال عمل الاستنتاج (inference workloads) من مراكز بيانات تجريبية إلى تطبيقات مؤسسية رئيسية، تتموضع بنية x86 الخاصة بـ Advanced Micro Devices كهيكل أساسي لهذا الانتقال.

ما إذا كان القطاع يعيد عيش النمو المستدام في منتصف تسعينيات القرن الماضي أم الذروة الهشّة لعام 2000 يبقى سؤالاً بمليارات الدولارات، لكن في الوقت الحالي، سهم AMD بلا شك هو قائد السفينة.