سامسونج تهبط 5% وSK Hynix تتراجع 7%: هل تعتمد كوريا الجنوبية كثيرًا على طفرة الذكاء الاصطناعي؟

تراجعت شركة Samsung Electronics وSK Hynix بشكل حاد يوم الجمعة بعد أن امتدت موجة بيع لأسهم شركات الرقائق الأمريكية إلى كوريا الجنوبية، مما أثار مجدداً تساؤلات حول اعتماد البلاد الكبير على طفرة الذكاء الاصطناعي.

افتتح مؤشر KOSPI منخفضًا بنسبة 3.66% ثم انخفض لاحقًا حتى 5.7%، ما دفع بورصة كوريا إلى تفعيل آلية "سايدكار" على جانب البيع التي علقت التداول المبرمج لفترة وجيزة.

هبطت Samsung Electronics بأكثر من 5% في التداولات المبكرة، بينما تراجعت SK Hynix بنحو 7%، مما جعلهما أكبر عامل سحب على مؤشر سيول القياسي.

الشرارة المباشرة جاءت من Broadcom بعد أن أعلنت شركة الرقائق الأمريكية عن أرقام ربع سنوية قوية، لكن توقعاتها لشرائح أشباه الموصلات المخصصة للذكاء الاصطناعي جاءت دون التوقعات المتضخمة للمستثمرين.

نتائج Broadcom كانت الشرارة

قدمت Broadcom توجيهًا لإيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي بنحو 16 مليار USD (تقريبًا ‏58.8 مليار د.إ.‏) في الربع الحالي، بارتفاع يزيد على 200% عن العام السابق.

من الناحية النظرية، هذا ليس ضعيفًا، لكنه كان أقل من المستوى الذي ضمّنه المستثمرون بعد شهور من الحماس شبه المتواصل لرقائق الذكاء الاصطناعي.

انخفض السهم بأكثر من 12% في الولايات المتحدة، ما سحب أسماء أشباه الموصلات الأخرى إلى الأسفل وبحلول وقت افتتاح سيول، كانت أضرار البيع قد عبرت مناطق زمنية بالفعل.

تعرّضت كوريا الجنوبية لضربة أشد لأن سوقها أصبح مكشوفًا بصورة غير معتادة على نفس تجارة معدات الذكاء الاصطناعي.

تشكل Samsung وSK Hynix مركز ثقل مؤشر KOSPI، ومحرك صادرات البلاد وسلسلة توريد رقائق الذاكرة العالمية.

هذا يجعل سيول حساسة للغاية لأي إشارة على تباطؤ إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حتى عندما تأتي الإشارة من شركة مقرها كاليفورنيا بدلًا من شركة مقرها كوريا.

وتفاقم تحرك يوم الجمعة أيضًا بسبب جني الأرباح بعد موجة صعود قوية في أسهم التكنولوجيا الكورية، فضلاً عن حالة عدم اليقين الأوسع المتعلقة بالمخاطر الجيوسياسية.

لكن نتائج Broadcom أظهرت مدى ضآلة هامش التسامح مع خيبة الأمل عندما ترتبط التقييمات وترقيات الأرباح وتدفُّقات الأجانب جميعها بنفس قصة الذكاء الاصطناعي.

طفرة الصادرات في كوريا تشكل أيضًا خطر التركيز

يقول المحللون إن المشكلة الأعمق لكوريا الجنوبية هي هيكلية.

لطالما اعتمدت البلاد على أشباه الموصلات كمحرك نمو رئيسي، لكن طفرة الذكاء الاصطناعي كثفت هذا الاعتماد إلى درجة مزعجة.

قال تيم مو، استراتيجي في Goldman Sachs، مؤخرًا إن موجة صعود الأسهم الكورية قادتها بشكل ساحق «محور عتاد الذكاء الاصطناعي»، محذرًا من أن الأسواق المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمجموعة ضيقة من المصدرين تصبح أكثر عرضة لتقلبات الإنفاق التكنولوجي العالمي.

برز هذا التركيز بصورة متزايدة في بيانات التجارة.

قفزت صادرات كوريا الجنوبية في مايو، مدفوعة إلى حد كبير بشحنات أشباه الموصلات المرتبطة بخوادم الذكاء الاصطناعي وطلب مراكز البيانات.

أصبحت صادرات الذاكرة، وخاصة ذاكرة النطاق الترددي العالي المستخدمة في مسرعات الذكاء الاصطناعي، عماد أرباح البلاد الأخيرة وقوة سوق الأسهم.

تسيطر الآن Samsung Electronics وSK Hynix على سوق HBM العالمي، مما يضع كوريا الجنوبية في قلب عملية بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن المحللين يحذرون من أن نفس هذه الهيمنة تخلق هشاشة أيضًا.

حذر باحثون في مكتب البحوث الاقتصادية الكلية لآسيان+3 (AMRO) من أن كوريا الجنوبية لا تزال معرضة بشدة للصدمات الخارجية عبر قطاع أشباه الموصلات، لا سيما بالنظر إلى اعتمادها على مجموعة صغيرة من مزودي الخدمات السحابية العملاقة لطلبات الذكاء الاصطناعي.

القلق بسيط وواضح: إذا تباطأ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي أو عطلت التوترات الجيوسياسية سلاسل التوريد، فقد تمتد الآثار بسرعة عبر صادرات كوريا وأرباح الشركات وعملتها وسوق الأسهم الأوسع.