الثيران الفضية تتلقى صدمة من الفيدرالي مع تراجع XAG/USD قبل اختبار PCE

تتضح للفضة أن هبوط أسعار النفط وحده لا يكفي لتهدئة سوق قلق بشأن الاحتياطي الفيدرالي.

انخفض المعدن للجلسة الثالثة على التوالي يوم الخميس، متداولًا حول $56.90 للأوقية خلال الساعات الآسيوية، بينما قلّص المستثمرون تعرضهم للأصول التي لا تدر عائدًا قبل تقرير أمريكي محوري عن التضخم.

جاء هذا التحرك رغم أن تراجع التوترات في الشرق الأوسط دفع أسعار النفط الخام للانخفاض، وهو تطور كان من شأنه عادةً أن يخفف قلق التضخم.

لكن هذه المرة، الحديث يقوده الدولار ومسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

إعادة تسعير الفيدرالي تضرب المعادن التي لا تدر عائدًا

الضغط الرئيسي على الفضة نابع من تحول أكثر حدة في توقعات أسعار الفائدة.

تسعر الأسواق الآن احتمال 83.1% لحدوث زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة من الفيدرالي بحلول ديسمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

هذا التحول مهم لأن الفضة، مثل الذهب، لا توفر عائدًا.

عندما يتوقع المتعاملون عوائد أعلى من النقد أو السندات قصيرة الأجل، تصبح المعادن الثمينة أكثر صعوبة في الاحتفاظ بها ما لم تكن طلبات الملاذ الآمن قوية بما يكفي لتعويض تكلفة الفرصة البديلة.

عزز رئيس الفيدرالي كيفين وورش موقف البنك المركزي لمكافحة التضخم، بينما أشار أيضًا إلى تقليل الاعتماد على التوجيه المستقبلي.

يقول المحللون إن ذلك جعل الأسواق أكثر حساسية لكل مؤشر قادم، لا سيما أرقام التضخم.

قوة الدولار تضيف رياحًا معاكسة إضافية

أضاف الدولار إلى الضغوط.

حافظ مؤشر الدولار الأميركي على مستوى قرب 101.80، وهو أعلى مستوى له منذ عام، بعد موجة صعود حادة دفعتها توقعات بقاء أسعار الفائدة الأميركية أعلى لفترة أطول.

الدولار الأقوى يجعل الفضة أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

هذا يمكن أن يضعف الطلب من المستثمرين الأجانب والمشاركين في السوق الفعلية، لا سيما عندما يكون المعدن بالفعل تحت ضغط ارتفاع العوائد.

كما أثقل ذلك المساحة الأوسع للمعادن الثمينة، حيث اخترق الذهب مؤخرًا مستوى $4,000 هبوطيًا بينما أعاد المستثمرون تقييم جاذبية الأصول الدفاعية في بيئة سياسة أشد تشددًا.

بيانات PCE تصبح المحفز التالي

الاختبار الفوري هو تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة المقرر صدوره لاحقًا يوم الخميس.

يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع تضخم PCE الإجمالي إلى 4.1% على أساس سنوي في مايو من 3.8% في أبريل، بينما من المتوقع أن يرتفع مؤشر PCE الأساسي إلى 3.4%.

لقد خفف تراجع أسعار النفط بعد تقدم في جهود السلام بين الولايات المتحدة وإيران أحد مصادر ضغوط التضخم.

لكن المتداولين لم يقتنعوا بعد بأن ذلك سيكون كافيًا لتغيير آلية استجابة الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة للفضة، يظل الانحياز قصير الأجل هشًا. قد تبطئ قراءة تضخم أضعف موجة صعود الدولار وتوفر بعض التخفيف.

رقم تضخم أعلى من المتوقع من المرجح أن يعزز الحجة لصالح سياسة أشد تشددًا ويُبقي XAG/USD تحت الضغط.