انهيار سهم Figma وسط مخاوف SaaSpocalypse: هل هذا عقاب غير عادل؟

انهار سعر سهم Figma منذ طرحها للاكتتاب العام الأولي (IPO) العام الماضي بعد اصطدام الحماسة التي دفعت تقييمها في السوق الخاص بواقع كونها شركة مدرجة. تراجع سهم FIG إلى 16 دولارًا يوم الخميس، منخفضًا بشدة عن أعلى مستوى له عند 142 دولارًا.

التقييم الخاص والواقع العام

تعد Figma واحدة من أشهر شركات البرمجيات في عالم الشركات. على مر السنوات أصبحت اسمًا محبوبًا بين المصممين بفضل جانبها التعاوني. 

تزايدت هذه الشهرة قبل أن تصبح شركة متداولة علنًا. في ذروتها وصل تقييمها إلى 20 مليار دولار عندما قدمت Adobe عرضًا. ألغت Adobe الاتفاق بعد أن واجهت معارضة في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، مما اضطرها لدفع رسوم فسخ بقيمة 1 مليار دولار. 

ساعدت شعبية Figma على ارتفاع تقييمها إلى أكثر من 60 مليار دولار بعد الاكتتاب العام. اليوم انخفض هذا الرقم إلى 8.9 مليار دولار، والوضع يزداد سوءًا يومًا بعد يوم.

صعود وهبوط Figma يعكسان ما يجري في السوق حاليًا. من الشائع أن تتلقى الشركات ذات التقييمات المرتفعة صدمة عندما تطرح أسهمها للاكتتاب العام. مثال جيد على ذلك هو Klarna، الذي بلغ تقييمه ذروته عند 17 مليار دولار بعد الاكتتاب العام. اليوم تُقدّر الشركة بحوالي 7.2 مليار دولار.

مثال آخر على هذه الظاهرة هو شركة Circle Internet Group التي وصل تقييمها ذروته عند 60 مليار دولار قبل أن ينهار إلى 17 مليار دولار اليوم.

Figma تواجه رياحًا معاكسة من SaaSpocalypse

السبب الرئيسي لانهيار سعر سهم Figma معروف باسم SaaSpocalypse، وهي حالة يقوم فيها المستثمرون بتصفية أسهم البرمجيات خوفًا من أن تُعطل أدوات الذكاء الاصطناعي أعمالهم.

تفسر هذه المخاوف سبب تراجع شركات أخرى في قطاع البرمجيات مثل Salesforce وAdobe وIntuit وServiceNow هذا العام.

مع ذلك، في الواقع، يجادل بعض الشخصيات البارزة، بما في ذلك جنسن هوانغ، بأن الخوف من أن يُعطل الذكاء الاصطناعي شركات البرمجيات لا يدعمه الواقع. 

بل سيحسّن الذكاء الاصطناعي هذه الشركات عبر مساعدتها في خفض تكاليف التشغيل وتحسين عروض خدماتها.

في الواقع، أظهرت النتائج الأخيرة أن أعمال Figma لا تزال تعمل بكامل طاقتها هذا العام. ارتفعت الإيرادات بنسبة 46% في الربع الأول لتصل إلى 334 مليون دولار، مع قيام الإدارة برفع التوجيه المستقبلي مستشهدة بالطلب وتوسع المقاعد. 

تتوقع الإدارة الآن أن ترتفع إيرادات الربع الثاني بنسبة 40% لتتراوح بين 348 مليون دولار و350 مليون دولار. وعلى مدار العام، من المتوقع أن تحقق الشركة إيرادات تتراوح بين 1.42 مليار دولار و1.428 مليار دولار.

لذلك، هناك مؤشرات على أن Figma تُعاقب بشكل غير عادل، إذ تتوقع الإدارة أيضًا أن يتحقق الربح قريبًا. كما تُظهر بياناتها تزايد عدد الشركات التي تشترك في خدماتها. 

تحليل فني لسعر سهم Figma

مخطط سعر سهم FIG | المصدر: TradingView

يبين الرسم اليومي أن سعر سهم FIG قد انهار وهو الآن يقف عند مستوى دعم حاسم عند 16.85 دولارًا. يظهر الفحص الدقيق أن هذا السعر يتزامن مع أدنى تذبذب في أبريل هذا العام. هذا مؤشر على أنه قد شكّل نمط قاع مزدوج وخط العنق عند 27.80 دولارًا.

يشير نمط القاع المزدوج إلى أن الارتداد ممكن. مع ذلك، السيناريو الأكثر احتمالًا هو أن يستمر السهم في الهبوط لبعض الوقت قبل أن يرتد في النهاية. سيتأكد هذا الرأي إذا انخفض دون مستوى القاع المزدوج عند 16.85 دولارًا.