لماذا يتراجع الذهب رغم أن الضربات الأمريكية-الإيرانية تهز أسواق النفط

الذهب عالق مرة أخرى بين الخوف والعائد. دفعت الضربات الأمريكية-الإيرانية الجديدة في الخليج أسعار النفط للارتفاع، مما أعاد إثارة القلق من أن تكاليف الطاقة قد تُبقي التضخم مستمراً.

مع ذلك، لا يتلقى المعدن النفيس الكثير من الدعم كملاذ آمن. بل يركز المتعاملون على ما قد يعنيه ارتفاع النفط الخام بالنسبة للاحتياطي الفدرالي.

هبط الذهب الفوري 0.7% إلى $4061.35 للأونصة في التداولات المبكرة يوم الاثنين، بينما تراجعت عقود أغسطس الآجلة 0.5% إلى $4076.40.

المعدن الآن في مسار التراجع الشهري الرابع، مع خسائر تفوق 10% في يونيو.

صدمة النفط تُعيد إحياء مخاوف التضخم

جاءت الضغوط الأخيرة بعد تبادلات عسكرية متجددة بين واشنطن وطهران خلال عطلة نهاية الأسبوع.

أطلقت إيران صواريخ وطائرات مسيّرة على مواقع عسكرية أمريكية في الكويت والبحرين، بعد أن أذكت الغارات الأمريكية الجديدة في الخليج الشكوك بشأن وقف إطلاق النار الهش.

ارتفع النفط مع إعادة المتعاملين تقييم المخاطر حول مضيق هرمز، وهو ممر مائي ينقل حصة كبيرة من شحنات النفط الخام والغاز الطبيعي المسال العالمية.

هبطت أسعار برنت وWTI بشدة في الأسابيع الأخيرة مع تحسّن حركة الناقلات، لكن التصعيد خلال عطلة نهاية الأسبوع أظهر مدى سرعة عودة علاوة المخاطرة.

بالنسبة للذهب، تحرك النفط أمر مزعج. فأسعار الخام الأعلى يمكن أن ترفع توقعات التضخم، وهو ما كان سيدعم المعدن النفيس عادةً.

لكن هذه المرة، يعتبر السوق تضخم الطاقة سبباً لتشديد السياسة النقدية.

رهانات على الاحتياطي الفدرالي تُبقي الذهب تحت الضغط

يتوقع المتعاملون الآن زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة هذا العام ويقدّرون احتمال رفع في ديسمبر بنحو 80%، وفقاً لـ CME FedWatch.

وهذا هو السبب الرئيسي في معاناة الذهب من الاستفادة من القلق الجيوسياسي.

الذهب لا يدفع فائدة، لذا يميل إلى فقدان جاذبيته عندما تقدم النقود والسندات عوائد أعلى.

أضاف الدولار الأقوى عقبة أخرى، مما جعل المعدن المقوم بالدولار أكثر تكلفة للمشترين باستخدام عملات أخرى.

قال المحللون إن السوق لم يعد يتداول الذهب كتحوّط للأزمات فحسب. بل يقوده التفاعل بين النفط وتوقعات التضخم ودالة رد فعل الاحتياطي الفدرالي.

وهذا يجعل دفعة البيانات الأمريكية القادمة حاسمة.

بيانات التوظيف تصبح الاختبار التالي

سيتجه المستثمرون إلى أرقام التوظيف لشهر يونيو من ADP وتقرير الوظائف غير الزراعية لاحقاً هذا الأسبوع للبحث عن دلائل على ما إذا كان سوق العمل لا يزال قوياً بما يكفي لتحمّل أسعار فائدة أعلى.

مجموعة أرقام أضعف قد تساعد الذهب على الاستقرار عبر تبريد الدولار وتخفيف توقعات أسعار الفائدة.

لكن سوق عمل متماسك سيقوّي حجة مواصلة التشديد ويُبقي موجات الصعود تحت الضغط.

تظل الدبلوماسية عاملًا متقلبًا آخر.

ورد أن واشنطن وطهران اتفقتا على إيقاف الأعمال العدائية الأخيرة واستئناف المحادثات بشأن مضيق هرمز، لكن الضربات خلال عطلة نهاية الأسبوع أظهرت مدى هشاشة تلك العملية.

انخفضت الفضة 1.1% إلى $58.51 للأونصة. وارتفع البلاتين 1% إلى $1630.13، في حين صعد البلاديوم 0.8% إلى $1218.92.