لماذا سهم Micron تحت الضغط يوم الإثنين

انخفضت أسهم Micron Technology MU يوم الإثنين بعد أن كشفت كوريا الجنوبية عن خطط لبرنامج استثماري ضخم في قطاع أشباه الموصلات.

تراجعت أسهم Micron بنحو 1% إلى $1,117.19 بعد هبوطها 6.7% يوم الجمعة.

وجاء التراجع بعدما قال وزير الصناعة الكوري أن Samsung Electronics وSK Hynix تخططان لإنفاق إجمالي يبلغ 800 تريليون وون، أو ما يقارب $518.6 مليار، لتطوير مراكز جديدة لتصنيع أشباه الموصلات في المنطقة الجنوبية الغربية من البلاد.

كوريا الجنوبية تكثف جهودها في شرائح الذاكرة

الإعلان يُبرز حدة السباق بين كبار مصنعي شرائح الذاكرة في العالم لاقتناص حصة أكبر من سوق الذكاء الاصطناعي المزدهر.

تعد Micron وSamsung وSK Hynix الموردين المهيمنين لشرائح الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، وهي مكوّن حاسم يُستخدم في أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة المطورة من قبل شركات مثل Nvidia.

في البداية بدا أن المستثمرين قلقون من أن هذه الالتزامات الإنفاقية الضخمة قد تزيد المنافسة في القطاع.

مع ذلك، قد يكون الأثر الطويل الأمد محدودًا على المدى القريب. فالمرافق الكبيرة لتصنيع أشباه الموصلات عادةً ما تتطلب سنوات للإنشاء والبدء في الإنتاج.

مشروع Micron نفسه لتصنيع أشباه الموصلات بقيمة $100 مليار في نيويورك، الذي أعلن عنه في 2022، من غير المتوقع أن يبدأ الإنتاج قبل عام 2030.

طلب الذكاء الاصطناعي يواصل دفع النمو

وجاء البيع على الرغم من أن Micron قدمت مؤخرًا واحدًا من أقوى تقارير أرباحها على الإطلاق مع استمرار تسارع الطلب على منتجات الذاكرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

أعلنت الشركة الأسبوع الماضي عن إيرادات الربع الثالث المالي بقيمة $41.46 مليار، أي أكثر من أربعة أضعاف نسبة إلى $9.3 مليار المسجلة في نفس الفترة من العام السابق.

وتجاوزت الإيرادات توقعات المحللين التي كانت تقارب $36 مليار، وفقًا لتقديرات إجماع LSEG.

كما قدمت الإدارة توقعات قوية، متوقعة إيرادات تقارب $50 مليار للربع الحالي، مقارنةً بـ $11.3 مليار في نفس الربع من العام الماضي.

عززت النتائج ثقة المستثمرين بأن قيود الإمداد وإنفاق البنية التحتية المتزايد للذكاء الاصطناعي لا يزالان يدعمان الأسعار في سوق الذاكرة.

المحللون يرفعون أهداف الأسعار

بعد تقرير الأرباح، رفع عدد من محللي وول ستريت توقعاتهم لأسهم Micron.

ومن بين الأكثر تفاؤلاً كان محلل باركليز Thomas O'Malley، الذي رفع هدفه السعري بنسبة 70% إلى $2,000 من $1,175 مع الحفاظ على تصنيف "شراء".

وارتبط الهدف المُعدّل بتوقعات أرباح أعلى للسنة المالية 2027.

رفع O'Malley تقديره للأرباح للسهم للسنة المالية 2027 إلى $166.74 من $106.77 سابقًا.

كان عامل رئيسي وراء الترقية هو التوسع في استخدام Micron لاتفاقيات التوريد، أو ما يُعرف بـ SCAs.

وفقًا لـ O'Malley، كشف Micron عن تفاصيل أقوى من المتوقع بشأن هذه الاتفاقيات، بما في ذلك مشاركة العملاء والتزامات الإيرادات.

قال المحلل إن Micron وقّعت اتفاقيات مع 16 عميلًا عبر أسواق مراكز البيانات والاستهلاكية والسيارات، بما في ذلك أربعة عملاء كبار وثلاثة عملاء متوسطي الحجم.

تسري معظم الاتفاقيات لمدة خمس سنوات بين 2026 و2030، في حين تمتد عقود السيارات عادةً لثلاث سنوات.

أشار O'Malley إلى أن الاتفاقيات عادةً ما تتضمن تسعيرًا ثابتًا أو نطاقات تسعير، مع السماح في الوقت نفسه بتسعير أعلى عند إطلاق منتجات جديدة.

حاليًا تمثل الاتفاقيات الموقعة نحو 20% من حجم DRAM لدى Micron وحوالي 33% من حجم NAND.

تتوقع Micron أن يأتي أكثر من نصف إيراداتها المستقبلية في نهاية المطاف من هذه الاتفاقيات بمجرد تنفيذ البرنامج بالكامل.

وفقًا لـ O'Malley، تحمل 14 من الاتفاقيات الـ16 الموقعة التزامات إيرادات دنيا تراكمية تبلغ إجمالاً حوالي $100 مليار على مدى مدتها، مع إمكانية تحقيق زيادة إضافية إذا ظلّ العرض في الصناعة محدودًا.

جاء في رأي المحلل أن الاتفاقيات توفر حماية ذات مغزى من الانخفاض بينما تحافظ في الوقت نفسه على التعرض لتحقيق مكاسب إضافية من استمرار الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي وظروف تسعير مواتية في سوق الذاكرة.