هل واجهت صفقة فوز الدولار الأمريكي أكبر عقبة لها منذ أشهر؟

مسيرة ارتفاع الدولار تواجه مقاومة مع قيام المتداولين بتقليص بعض الرهانات الأكثر تشدداً على رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي والتي كانت قد دفعت الدولار للصعود.

إشارة أضعف في سوق العمل الأمريكي ساعدت على إشعال التحوّل، لكن الحركة أصبحت الآن أوسع من مجرد نقطة بيانات واحدة.

اليورو والجنيه يتقدمان، والعملات المرتبطة بالسلع تتعافى، والين وجد أخيراً بعض الارتياح بعد الهبوط إلى مستويات أبقت طوكيو في حالة ترقب للتدخّل.

لم يفقد الدولار ميزة العائد النسبية، لكن السوق لم يعد يتعامل مع مزيد من تشديد الاحتياطي الفيدرالي كصفقة باتجاه واحد.

العملات الرئيسية تستعيد بعض الأرض

تراجع مؤشر الدولار 0.2% إلى 100.77 في التداولات الآسيوية، مما يضعه في طريقه لأكبر هبوط أسبوعي له خلال ما يقرب من ثلاثة أشهر.

تأرجح اليورو قرب أعلى مستوى له خلال أسبوعين عند $1.1442، في حين ثبت الجنيه عند نحو $1.3361 وكان متجهاً نحو أقوى مكسب أسبوعي له منذ أبريل.

تحسنت أيضاً العملات الحساسة للمخاطر. تداول الدولار الأسترالي قرب $0.6935، ما يضعه على مسار لكسر سلسلة خسائر استمرت أربعة أسابيع.

كان الكيوي النيوزيلندي حول $0.5702، بارتفاع يزيد عن 1% خلال الأسبوع.

تشير الحركة إلى أن المتداولين يقومون بتقليص مراكز الدولار المكدسة بدلاً من التخلي عن العملة تماماً.

لا يزال الدولار يحظى بدعم من فروق العائد النسبية، لكن الزخم الذي قاده للصعود خلال يونيو قد ضعُف.

إعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي تخفف ضغط الدولار

تحركت أسواق الفائدة بسرعة. يرى المتداولون الآن احتمالاً أقل لرفع الفائدة في سبتمبر مما كانوا عليه في مطلع الأسبوع، مما يقلص أحد أقوى رياح الدعم للدولار.

كما تراجعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين، المرتبطة ارتباطاً وثيقاً بتوقعات السياسة النقدية، بعد ثلاث جلسات متتالية من المكاسب.

يرى استراتيجيّو الفوركس أن هذا التحوّل يعد إشارة تيسيرية طفيفة لأنه يقلل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للتحرك بمزيد من الشدة.

مع ذلك، يظل الأفق الأوسع للدولار بنّاءً طالما أن الأسواق تستمر في تسعير احتمال لمزيد من التشديد.

يترك ذلك أسواق العملات في منطقة وسطى حساسة. لم يعد الدولار يندفع بقوة، لكنه لم يدخل بعد اتجاهًا هبوطيًا واضحًا.

ستعتمد الخطوة التالية على ما إذا كانت بيانات التضخم والنشاط الواردة ستؤكد أن ضغوط السياسة تتراجع.

ارتياح للين مصحوب بمخاطر التدخّل

تداول الين قرب 161.01 مقابل الدولار بعد انتعاشه بنحو 1% في الجلسة السابقة.

منح التحرك عملة اليابان بعض المساحة للتنفّس بعد هبوطها إلى أدنى مستوياتها منذ عقود، لكن المتداولين ما زالوا متيقظين لأي إجراء رسمي من طوكيو.

أشارت السلطات اليابانية إلى اتباع نهج أكثر استهدافاً لاستقرار العملة، يهدف إلى رفع كلفة الرهانات المضاربية ضد الين.

كما جادل مستشارو السياسة بضرورة أن يواصل بنك اليابان رفع أسعار الفائدة تدريجياً لتقليل الضغط على سعر الصرف.

حتى الآن، يرى المحللون أن منطقة 162.83 تمثل القمة قصيرة الأجل لزوج الدولار-ين.

ما إذا كانت تلك ستصبح قمة دائمة سيعتمد على العوائد الأمريكية، وأسواق السندات اليابانية، ومدى قوة رد فعل طوكيو.