جيه بي مورجان: فكرة اندماج تسلا وSpaceX منطقية — هل TSLA قابلة للشراء الآن؟

ظل سهم تسلا NASDAQ:TSLA تحت الضغط بينما ناقشت وول ستريت ما إذا كان اندماج مستقبلي مع SpaceX قد يعيد تشكيل قصة تقييم الشركة.

أغلق TSLA عند نحو $402.90، منخفضًا بأكثر من 4% يوم الثلاثاء وكان على تراجع في تداول ما قبل السوق يوم الأربعاء.

جاء الضغط الهبوطي رغم أن بيانات التسليمات الأخيرة حسّنت المعنويات تجاه الشركة المصنِّعة للسيارات الكهربائية.

الجدال الجديد أكبر من مجرد السيارات.

بعد طرح SpaceX الأولي القياسي بقيمة $75 مليار وتقييم $1.77 تريليون، يتساءل المستثمرون عما إذا كانت شركات إيلون ماسك قد تُدمج في نهاية المطاف تحت منصة أوسع تجمع الذكاء الاصطناعي والروبوتات والطاقة والنقل والفضاء.

جيه بي مورجان ترى المنطق لكن الصفقة ليست سهلة

جيه بي مورجان لا تستبعد فكرة اندماج تسلا وSpaceX، لكنها أيضًا لا تعامل الاحتمال كسبب بسيط لشراء سهم تسلا.

قال محلل جيه بي مورجان راجات غوبتا إن الجمع سيكون «منطقيًا استراتيجيًا على الورق».

المنطق سهل الفهم إذ تجلب تسلا السيارات الكهربائية والبطاريات وبرامج القيادة الذاتية والروبوتات.

وتقدم SpaceX أنظمة الإطلاق وStarlink وبنية تحتية للأقمار الصناعية وطموحات للذكاء الاصطناعي في الفضاء وقدرات في قطاع الطيران والفضاء مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالحكومات.

معًا، سيبدوان أقل كشركتين منفصلتين لماسك وأكثر كمنصة تكنولوجية صناعية واحدة.

تكمن المشكلة في مرحلة التنفيذ إذ أشار غوبتا إلى عقبات تنظيمية واختصاصية جوهرية، مع بروز الصين كمصدر تعقيد رئيسي.

تتمتع تسلا بتعرض كبير للتصنيع والمبيعات في الصين، بينما تعمل SpaceX في مجالات حساسة مثل الأقمار الصناعية والبنية التحتية المرتبطة بالدفاع والاتصالات الفضائية.

قد يجعل هذا الخليط من الحصول على الموافقات أمرًا صعبًا سياسيًا.

لذلك تبدو ملاحظة جيه بي مورجان أقرب إلى «فرضية مثيرة للاهتمام» منها إلى إشارة شراء واضحة.

حافظ غوبتا على تصنيف الاحتفاظ (Hold) لتسلا، بينما يظل الرأي الأوسع في وول ستريت حذرًا أيضًا، مع إجماع على الاحتفاظ وسعر مستهدف متوسط يبلغ $399.71، أي أدنى قليلًا من مستويات التداول الأخيرة.

تمنح دعوة جيه بي مورجان للمتفائلين قصة جديدة للتداول، لكنها تمنح المشككين أيضًا سببًا جديدًا للقلق بشأن الحوكمة والتنظيم ومخاطر التنفيذ.

RBC يقدم حجة أقوى للمتفائلين بشأن الاندماج

تتخذ RBC Capital Markets موقفًا أكثر تفاؤلًا.

رفع محلل RBC توم نارايان السعر المستهدف لتسلا إلى $500، مع احتساب علاوة بنسبة 25%–30% على مستويات التداول الحالية استنادًا إلى سيناريو استحواذ محتمل على SpaceX.

حجة نارايان هي أن التعاون الأوثق بين الشركتين قد يفكّ قفل القيمة في عتاد الحوسبة وتخزين الطاقة وتدريب الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية على نطاق واسع.

يمنح ذلك المستثمرين انقسامًا واضحًا بين المتفائلين والحذرين. ترى RBC إمكانية إطلاق قيمة في التقييم، بينما ترى جيه بي مورجان التماسك الاستراتيجي ولكن أيضًا التعقيد الكبير.

قد تدعم منطق المحلل حالة المتفائلين طويلة الأجل حول منظومة ماسك، لكنها بوضوح لا تحسم نقاش الشراء الآن.

لكي يبدو TSLA أكثر جاذبية في يوليو، يحتاج المستثمرون إلى تأكيد من نتائج الربع الثاني بأن الأعمال الأساسية لتسلا وقسم الطاقة وطموحاتها في الذكاء الاصطناعي تتعزز، وليس مجرد زاوية اندماج مضاربية أخرى.