Nvidia يتراجع بينما ترتفع أسهم الذكاء الاصطناعي: شراء أم بيع أم احتفاظ؟

تراجع سهم Nvidia NVDA يوم الخميس، متراجعاً بعض المكاسب التي حققها في الجلسة السابقة على الرغم من صعود أسهم شركات أشباه الموصلات عموماً، مما يؤكد استمرار تفضيل المستثمرين لأجزاء أخرى من سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي.

انخفضت الأسهم بنسبة 1.1% إلى $201.76 عند منتصف الجلسة بعد ارتفاعها 3.7% يوم الأربعاء.

ارتفع مؤشر ناسداك المجمع 0.9%، وصعد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7%، وأضاف مؤشر داو جونز الصناعي 223 نقطة، أو 0.4%.

تفوقت أسهم أشباه الموصلات، حيث صعد صندوق VanEck Semiconductor ETF بنسبة 3%.

صعدت شركة Micron Technology بنسبة 7%، وزادت Sandisk بنسبة 7%، بينما تقدمت عدة أسماء أخرى في قطاع أشباه الموصلات.

تقرير من الصين وSpaceX يوفران محفزات جديدة

أدى صعود يوم الأربعاء إلى تقرير من منشور التكنولوجيا The Information يفيد أن بكين تخطط للسماح للشركات الصينية بشراء بعض رقاقات H200 للذكاء الاصطناعي من Nvidia.

أثار التقرير آمالاً في أن تستعيد Nvidia إمكانية الوصول إلى جزء من السوق الصينية بعد أن قلّلت قيود التصدير الأميركية بشكل كبير من مبيعاتها في البلاد.

جاء تطور إيجابي آخر في وقت متأخر من يوم الأربعاء، عندما أعلنت شركة SpaceX التابعة لإيلون ماسك عن نموذجها الأحدث للذكاء الاصطناعي، Grok 4.5.

قالت الشركة إن النموذج تم تدريبه باستخدام «عشرات الآلاف» من وحدات معالجة الرسوميات GB300 الأحدث من Nvidia.

إذا ثبت أن Grok 4.5 قادر على المنافسة مع نماذج من Anthropic وOpenAI، فقد يعزز ذلك ريادة Nvidia في حوسبة الذكاء الاصطناعي قبل الإطلاق الأوسع لمنصة الجيل التالي Vera Rubin، المتوقع في النصف الثاني من العام.

المستثمرون يواصلون إعادة التوزيع ضمن صفقة الذكاء الاصطناعي

على الرغم من المحفزات الأخيرة، كافحت Nvidia لمطابقة أداء العديد من نظرائها في قطاع أشباه الموصلات هذا العام.

بعد أن قفز السهم بأكثر من 1,100% بين أواخر 2022 ونهاية 2025، لم يحقق سوى نحو 7.6% حتى الآن في 2026.

وهذا مقارنة بمكاسب تبلغ 9.6% لمؤشر S&P 500، و16% لمؤشر Nasdaq 100، و74% لمؤشر Philadelphia Semiconductor.

يعكس هذا التباين تحولاً أوسع داخل صفقة الذكاء الاصطناعي بدلاً من تدهور في الأساسيات التشغيلية لشركة Nvidia.

اتجه المستثمرون بشكل متزايد نحو أجزاء أخرى من سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، وخاصة مصنعي الذاكرة، وشركات التخزين، وشركات أشباه الموصلات الأخرى المتوقَّع أن تستفيد من توسع الإنفاق على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

كانت Micron Technology من أكبر المستفيدين من هذا التحول مع استمرار قوة الطلب والأسعار لرقاقات الذاكرة عالية النطاق الترددي.

بما في ذلك Advanced Micro Devices وIntel، تفوّق منافسو Nvidia أيضاً بشكل كبير على السهم هذا العام.

ترك هذا التحول Nvidia تتداول عند نحو 18 ضعف الأرباح المتوقعة على مدى الاثني عشر شهراً القادمة، وفق بيانات بلومبرغ، وهو أدنى تقييم مستقبلي لها منذ قبل بدء ازدهار الذكاء الاصطناعي.

ويأتي التقييم الأكثر انخفاضاً على الرغم من استمرار محللي وول ستريت في رفع تقديرات الأرباح للشركة، ما يشير إلى أن حذر المستثمرين ناجم أكثر عن تغيّر تفضيلات السوق منه عن تراجع أداء الأعمال.

TD Cowen ترى طلباً مستداماً على الذكاء الاصطناعي

جددت TD Cowen توصيتها بالشراء وحددت هدفاً سعرياً عند $275 لسهم Nvidia بعد اجتماعات مع الرئيس التنفيذي Jensen Huang، والمديرة المالية Colette Kress، ورئيس علاقات المستثمرين Toshiya Hari.

كما حافظت شركة الوساطة على Nvidia كواحدة من أفضل أفكارها الاستثمارية.

وفقاً لـ TD Cowen، أكّد مديرو Nvidia أن الطلب على قدرات حوسبة الذكاء الاصطناعي لا يزال يتجاوز المعروض المتاح.

وقال الصندوق إن Nvidia أشارت إلى ارتفاع أسعار إيجار وحدات معالجة الرسومات القديمة، وتوسع اعتماد المؤسسات للذكاء الاصطناعي، والاتفاقيات السحابية الموقعة مؤخراً بتسعير متميز كدليل على أن قدرة الحوسبة لا تزال محدودة.

وأضافت TD Cowen أن فرصة Nvidia تمتد إلى ما يتجاوز معالجات الرسومات، مشيرةً إلى أن مزيج الشركة من الأجهزة والبرمجيات يضعها في موقع يسمح لها بالاستفادة من استمرار بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.