أسهم TSMC تحت المجهر بعد قفزة أرباح 77% وهامش تشغيل يفوق التوقعات

TSMC قدمت تجاوز أرباح أكبر بكثير مما توقعه المستثمرون يوم الخميس، حيث دفع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة الربح الفصلي إلى أكثر من NT$700 مليار للمرة الأولى.

ارتفع صافي الدخل 77.4% إلى رقم قياسي قدره NT$706.56 مليار، متجاوزًا بسهولة تقديرات NT$632.6 مليار.

ارتفع ربح السهم المخفف إلى NT$27.25 للسهم، ما يعادل $4.31 لكل إيصال إيداع أمريكي.

أبرز رقم تشغيلي كان هامش تشغيل 60.3%، وهو أعلى بمقدار 1.8 نقطة مئوية من سقف توجيهات الإدارة.

أغلقت أسهم TSMC مرتفعة 1.23% قبل إعلان النتائج.

الأرباح تتجاوز التوقعات لكن ربحًا استثنائيًا ساهم

إيرادات الربع الثاني ارتفعت 36% مقارنة بالعام السابق إلى NT$1.270 تريليون، أو $40.2 مليار.

زاد صافي الربح بنحو NT$308 مليار، متجاوزًا توقعات المحللين الموزونة بحوالي NT$74 مليار، بينما توسع هامش صافي الربح إلى 55.6% من 42.7%.

جاء جزء من هذه المفاجأة في صافي الربح من خارج نشاط التصنيع الأساسي لشركة TSMC.

بلغت المكاسب غير التشغيلية NT$95.83 مليار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف مستوى الربع السابق.

شمل هذا الرقم NT$63.2 مليار ناتجة عن تصفية وإعادة تقييم أسهم Vanguard International Semiconductor على أساس القيمة السوقية.

هذا الاستيضاح ذو أهمية، لكنه لا ينفي قوة أداء الربع.

صعد الدخل التشغيلي نفسه 65.4% إلى NT$766.6 مليار، مما يظهر أن مصانع الشركة وسياسة التسعير حققا نموًا استثنائيًا حتى قبل مكاسب Vanguard.

Dan Nystedt، محلل أبحاث في TriOrient، قال لوكالة رويترز قبل النتائج إن إيرادات TSMC أظهرت أن "الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا"، لا سيما في التصنيع المتقدم وتغليف CoWoS.

هامش تشغيل 60% يكشف القوة الحقيقية لـ TSMC

وصل هامش الربح الإجمالي لدى TSMC إلى 67.7%، متجاوزًا بشكل طفيف نطاق توجيهاتها البالغ 65.5% إلى 67.5%.

كان هامش التشغيل 60.3% أقوى بكثير من توقعات الشركة التي تراوحت بين 56.5% و58.5%.

بالمقارنة مع العام السابق، ارتفع الهامش الإجمالي بمقدار 9.1 نقطة مئوية وتوسع هامش التشغيل بمقدار 10.7 نقطة.

عزت TSMC التحسن إلى خفض التكاليف وارتفاع استغلال المصانع، ما عوض أكثر من ذلك التخفيف المستمر الناتج عن مصانعها الخارجية.

كما انخفضت المصروفات التشغيلية إلى 7.8% من الإيرادات مقارنة بـ 9.1% قبل عام.

كانت JPMorgan قد توقعت أن تتجاوز الربحية توقعات TSMC نفسها، حيث أفادت التقارير بأنها توقعت هامشًا إجماليًا 69.5% بفضل كفاءات الإنتاج وطلبات معجلة ذات أسعار مميزة.

لم يحقق الهامش الإجمالي الفعلي ذلك التقدير المتفائل، لكن النتيجة التشغيلية ظلت أعلى بكثير من توجيهات الإدارة.

تركيبة المبيعات توضح سبب قوة الربحية.

ارتفعت الحوسبة عالية الأداء إلى 66% من الإيرادات من 61% في الربع الأول، مع زيادة مبيعات المنصة بنسبة 20% على أساس تسلسلي.

أفصحت TSMC أيضًا بشكل منفصل عن إيرادات عملية 2 نانومتر للمرة الأولى، حيث ساهمت العملية الجديدة بنسبة 3% من مبيعات الشرائح.

ولدت تقنيات 2nm و3nm معًا ثلث إيرادات الشرائح، بينما شكلت العقد المتقدمة 77%.

التوجيهات ستحدد ما إذا كان زخم السهم سيستمر

أصبحت مكالمة الأرباح الآن أكثر أهمية من رقم الأرباح الرئيسي.

سيود المستثمرون معرفة ما إذا كانت TSMC قادرة على الحفاظ على هوامش قريبة من 60% مع توسع إنتاج 2nm وزيادة حصة السعة في المصانع الخارجية.

قال المحلل في بنك أوف أمريكا Haas Liu في مذكرة إن عمليات التحقق في سلسلة التوريد استمرت في الإشارة إلى وجود خط طلب قوي على الذكاء الاصطناعي.

اعتقد Liu أن TSMC قد ترفع توقعها لنمو الإيرادات السنوي من النظرة الحالية لأكثر من 30% وربما تزيد النفقات الرأسمالية إلى نحو $58 مليار، متجاوزة النطاق الحالي البالغ $52 مليار إلى $56 مليار.