لماذا ارتفعت أسهم Nvidia بنحو 2% يوم الثلاثاء

ارتفعت أسهم Nvidia NVDA يوم الثلاثاء، موسعة موجة التعافي الأخيرة مع تجدد التفاؤل بشأن بنية تحتية الذكاء الاصطناعي الذي دفع أسهم شركات أشباه الموصلات وساعد في دفع الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية جديدة.

زادت الأسهم 2.3% إلى $211.48 في التداولات المبكرة بعد ارتفاعها 2.9% في الجلسة السابقة.

كما سجلت شركات تصنيع الرقائق الأخرى صعودًا حادًا، حيث ارتفعت Advanced Micro Devices وIntel كلتاهما بنحو 9%.

ارتفع السوق الأوسع نطاقًا مع تراجع أسعار النفط وتقارير أرباح الشركات الأقوى من المتوقع التي عززت ثقة المستثمرين.

ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.8% إلى أعلى مستوى داخل الجلسة له، وهو الأول منذ يونيو، بينما صعد مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 2.5%.

قَفز مؤشر Dow Jones Industrial Average بمقدار 1,035 نقطة، أو 2%، بقيادة ارتفاع Caterpillar بنسبة 6%.

جاء هذا الارتفاع مع تزايد الآمال بإمكانية إعادة فتح مضيق هرمز، ما ساهم في تراجع جديد بأسعار النفط.

تعافٍ لـ Nvidia لكنه لا يزال متخلفًا عن نظرائه

على الرغم من التعافي الأخير، فقد تراجعت Nvidia مقارنة بقطاع أشباه الموصلات الأوسع هذا العام.

ارتفعت الأسهم بنسبة 11% في 2026 وتزيد 16% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

بالمقارنة، ارتفع مؤشر PHLX لأشباه الموصلات 61% هذا العام حتى إغلاق يوم الاثنين وأضاف 6% أخرى في تداولات يوم الثلاثاء.

وسع المستثمرون تعرضهم لقطاع أشباه الموصلات على نطاق أوسع مع توسع الإنفاق على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي ليشمل ما هو أبعد من وحدات معالجة الرسوميات.

بينما تظل Nvidia المورد المهيمن لمسّرعات الذكاء الاصطناعي، تصاعدت المنافسة من AMD ومطوّري الشرائح المخصصة، بالإضافة إلى شركات تركز على وحدات المعالجة المركزية، بما في ذلك Intel.

أدى الأداء النسبي الأضعف للشركة إلى تداول أسهم Nvidia بمضاعفات تقييم أقل من العديد من نظرائها في قطاع أشباه الموصلات.

ووفقًا لـ FactSet، تتداول Nvidia بمضاعف السعر إلى الأرباح المتوقَّع (forward P/E) عند 18.9 مرة، أدنى من المضاعف المتوقع لمؤشر S&P 500 البالغ نحو 20 مرة.

يتداول مؤشر PHLX لأشباه الموصلات عند متوسط مضاعف متوقع قدره 20.6 مرة، بينما تتداول Intel عند نحو 50.4 مرة من الأرباح المتوقعة وAMD عند ما يقارب 43 مرة.

يستخدم المستثمرون مضاعفات السعر إلى الأرباح لتقييم قيمة الشركة نسبًة إلى الأرباح المتوقع أن تحققها.

مع نمو تطبيقات التداول عبر الإنترنت، أصبح تتبّع مثل هذه المؤشرات أسهل بكثير وأكثر توفّرًا للمشاركين في السوق.

أدى التقييم الأدنى نسبيًا إلى نظر بعض المستثمرين إلى Nvidia على أنها أكثر جاذبية بعد موجة البيع الأخيرة.

مخاوف التمويل لا تزال محور الاهتمام

مددت مكاسب يوم الثلاثاء تعافي Nvidia بعد عدة أسابيع من الضغوط التي تسببت بها المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وترتيبات التمويل، وتزايد المنافسة في صناعة أشباه الموصلات.

كما ضعفت ثقة المستثمرين بعد تقارير تفيد بأن شركة صينية بدأت الإنتاج الضخم لمعدات تصنيع الرقائق الرئيسية، مما أثار تساؤلات حول ديناميكيات المنافسة المستقبلية.

من جهة أخرى، ذكرت صحيفة The Wall Street Journal أن Nvidia تناقش ضامن تمويل بقيمة تقريبية تبلغ $250 مليار لدعم عقد إيجار OpenAI لمشروع مركز بيانات كبير في أوهايو.

سيساعد الترتيب المقترح OpenAI على الحصول على تمويل أكثر ملاءمة مع دعم الطلب طويل الأمد على معالجات الذكاء الاصطناعي من Nvidia.

إلا أن التقرير أثار أيضًا مخاوف لدى بعض المستثمرين من أن اتفاقيات التمويل بين Nvidia وعملائها قد تشبه هياكل التمويل الدائرية التي شهدتها فترة فقاعة الدوت كوم.

تشير الموجة الصعودية الأخيرة إلى أن المستثمرين يعودون للتركيز مجددًا على النظرة طويلة الأجل للطلب على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، حتى مع اتساع رقعة المنافسة واستمرار التساؤلات حول كيفية توزيع الإنفاق المستقبلي عبر صناعة أشباه الموصلات.