عوائد السندات تبلغ أعلى مستوى منذ 2007: 5 أسهم تراقبها وول ستريت اليوم

دفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية يوم الثلاثاء إلى مستويات لم تُرَ منذ ما قبل الأزمة المالية، مما سلّط الضوء على الأسهم المكشوفة لقطاع الإسكان وأسهم النمو طويل الأجل الباهظة الثمن.

ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاماً إلى 5.327%، وهو الأعلى منذ 2007، بينما بلغ عائد العشر سنوات 4.739%.

النفط فوق 90 دولاراً، فيما تضيف المخاوف المالية والاقتراض مزيداً من القلق بشأن التضخم والتمويل.

Home Depot وD.R. Horton وLennar وTesla وPalantir هي خمس أسهم جديرة بالمتابعة بينما يختبر المستثمرون قدرة الأسواق على امتصاص تكلفة المال طويلة الأجل المرتفعة.

سهم Home Depot يواجه ضغوط أسعار الفائدة والأرباح معاً

Home Depot لديها الحافز الأكثر مباشرة، مع نتائج الربع الثاني المتوقعة قبل افتتاح السوق الأميركية يوم الثلاثاء. يتوقع وول ستريت ربحية تبلغ 4.73 دولاراً للسهم على إيرادات قدرها 47.2 مليار دولار.

المسألة الأوسع هي الإسكان. تستمر معدلات الرهن العقاري المرتفعة في كبح التنقل ومشروعات التجديد، مما يقيّد تعافٍ في الطلب كان المستثمرون ينتظرونه.

قال المحلل بريان ناجل من Oppenheimer لموقع Kiplinger إن Home Depot وLowe’s يديران هذا السياق الصعب بفعالية، لكنه يرى أدلة قليلة على أن نتائج الربع الثاني ستكشف عن انتعاش مستدام في قطاع تحسين المنازل.

قد يُظهر تقرير يوم الثلاثاء ما إذا كانت العوائد المرتفعة قد بدأت بالفعل تتسرّب إلى إنفاق الأسر.

سهم D.R. Horton يمنح المستثمرين اختباراً مباشراً لتأثير أسعار الرهن

D.R. Horton أكثر تعرضاً بشكل مباشر لأن ارتفاع عوائد الخزانة يمكن أن يترجم إلى معدلات رهن أعلى وتراجع القدرة على التحمل.

خفضت الشركة توقعاتها للإيرادات في يوليو مع اضطرارها لتقديم حوافز للمشترين وارتفاع التكاليف الذي ضغّط على الهوامش.

لا يزال السوق الأوسع ضعيفاً: جاء مؤشر ثقة شركات البناء لشهر أغسطس عند 35، بينما كانت أحدث نسبة رهن أشار إليها Reuters تبلغ 6.77%.

قال كبير الاقتصاديين في NAHB روبرت دييتز لرويترز إن مسحهم الأخير "يستمر في إظهار علامات ضعف في سوق بناء المنازل." كان نحو 30% من البناة يخفّضون الأسعار في أغسطس.

سهم Lennar: تكلفة إبقاء المشترين مهتمين

تجسّد Lennar كيف يمكن أن تؤثر ضغوط القدرة على التحمل في ضرب البناة حتى عندما يواصلون بيع المنازل.

انخفض متوسط سعر البيع في الربع الثاني إلى 371,000 دولار من 389,000 دولار قبل عام، بينما تراجعت الإيرادات إلى 7.94 مليار دولار.

اعتمدت الشركة على الحوافز لدعم الطلب ووجّهت تسليمات الربع الثالث دون توقعات وول ستريت.

إذا ظلّت العوائد الطويلة مرتفعة، قد تصبح خفض معدلات الرهن والخصومات والحوافز الأخرى ذات أهمية. يمكن لتلك الإجراءات أن تحمِي حجم المبيعات، لكنها قد تضغط أيضاً على الربحية.

سهم Tesla يواجه مشكلة تقييم لا مشكلة رهن عقاري

تعرض Tesla مختلف. يعتمد سعر سهمها إلى حدٍ كبير على التوقعات للأعمال المستقبلية بما في ذلك الروبوتاكسي والقيادة الذاتية والذكاء الاصطناعي والروبوتات.

تجعل العوائد الخالية من المخاطر الأعلى تلك الأرباح البعيدة أقل قيمة من ناحية القيمة الحالية، في حين تجعل السندات أكثر تنافسية مقابل أسهم النمو.

أشار Barron’s في 11 أغسطس إلى أن انخفاض التضخم وتكاليف الاقتراض سيجعلان أسهم النمو مثل Tesla أكثر جاذبية نسبياً مقارنة بالأصول ذات العائد.

العلاقة العكسية تجعل من Tesla سهماً يستحق المتابعة إذا تعمّق بيع السندات يوم الثلاثاء، على الرغم من أن طلب المركبات وتنفيذ الذكاء الاصطناعي يظلان عوامل محددة للشركة ذات أهمية أكبر.

علاوة الذكاء الاصطناعي في Palantir تواجه معدل عائق أعلى

تجمع Palantir بين نمو استثنائي في الذكاء الاصطناعي وتقييم يجعل المستثمرين يدفعون ثمناً باهظاً مقابل التوسع المستقبلي.

قال محلل Deutsche Bank براد زيلنيك بعد نتائجها الأخيرة إن Palantir "تعمل عدة خطوات أمام بقية شركات البرمجيات" في تحويل طلب الذكاء الاصطناعي إلى قيمة للعميل، بحسب MarketWatch.

لا تزيل الأسس القوية الحساسية تجاه أسعار الفائدة. مع ارتفاع عوائد الخزانة، يمكن للمستثمرين أن يطلبوا عائداً أعلى لامتلاك شركات نمو ذات تقييم مرتفع.

تمثل الأسهم الخمس بالتالي اختبارين مختلفين. تُظهر Home Depot وD.R. Horton وLennar ما إذا كان المال الباهظ يُلحق ضرراً بقطاع الإسكان وطلب الأسر.

تُظهر Tesla وPalantir مدى ما سيدفعه المستثمرون مقابل نمو بعيد المدى عندما يتجاوز عائد الدين الحكومي طويل الأجل 5%.

عائد الثلاثين عاماً ليس إشارة بيع تلقائية، لكنه يشكل حاجزاً أصعب.