لماذا تشتري كاثي وود أسهم ميتا وتبيع أسهم ألفابت؟

قامت ARK Invest بقيادة كاثي وود بتدوير بارز ضمن محفظتها التكنولوجية، حيث اشترت الشركة الأم لفيسبوك بينما قلّصت موقفها في ألفابت.

اشترت ARK Invest 38,304 سهمًا من Meta عبر صندوقها ARKK، بقيمة تقارب $24.8 million، وفقًا لموقع الشركة.

كما اشترت 4,787 سهمًا إضافيًا عبر صندوقها ARKW، بقيمة تقارب $3.1 million.

وفي الوقت نفسه، باعت الشركة الاستثمارية 72,803 سهمًا من Alphabet بقيمة تقارب $24 million عبر ARKK، و11,589 سهمًا أخرى بقيمة تقارب $3.8 million عبر ARKW.

تلك المعاملات جعلت ARK تشتري بنحو $27.9 million من أسهم Meta بينما باعت تقريبًا $27.8 million من أسهم Alphabet.

تأتي هذه الخطوة في وقت ارتفعت فيه أسهم ميتا إلى أعلى مستوى خلال شهرين يوم الأربعاء، مدعومة بإطلاق مساعد Muse للذكاء الاصطناعي والاستحواذ على شركة الذكاء الاصطناعي السويدية Stilla.ai، وهو ما يُتوقع أن يعزز دفع الشركة نحو وكلاء أعمال مدعومين بالذكاء الاصطناعي.

ميتا تكسب زخماً مع إطلاق Muse

أغلق سهم ميتا مرتفعًا بنحو 7% يوم الأربعاء بعد أن طرحت الشركة Muse، وهو وكيل ذكاء اصطناعي شخصي مصمم للعمل نيابة عن المستهلكين.

تم إطلاق المنتج عبر Meta Superintelligence Labs ويعتمد على نموذج الأساس Muse Spark 1.3.

قالت ميتا إن Muse مصمّم لمساعدة المستخدمين في أداء مهام مثل حجز الرحلات والتسوق والرد على الرسائل الإلكترونية.

يُعرف وكيل Muse داخل الشركة باسم Hatch، وهو عنصر محوري في طموح الرئيس التنفيذي Mark Zuckerberg لتقديم «الذكاء الفائق الشخصي» للمليارات من مستخدمي منصات ميتا.

تمثل الاستراتيجية أيضًا محاولة لتنويع إيرادات ميتا بعيدًا عن الإعلانات مع بناء عمل يمكن أن يولد في نهاية المطاف عوائد من استثمارات الشركة الضخمة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

تتوقع ميتا أن تتجاوز نفقاتها على رقائق الذكاء الاصطناعي وباقي البنية التحتية $130 billion هذا العام.

رأى محللو الأسهم على نطاق واسع أن Muse يمثل بداية دورة منتجات قد تكون ذات أثر مهم، رغم أنهم يظلون حذرين بشأن السرعة التي قد تتحول بها التكنولوجيا الجديدة إلى عوائد مالية.

قال محلل Mizuho Securities Lloyd Walmsley إن المستثمرين كانوا ينتظرون دليلًا على أن الإنفاق الضخم لميتا على البنية التحتية يمكن أن يولد عوائد ملموسة، ووصف Muse بأنه «خطوة مهمة في هذا الاتجاه».

وسلط Walmsley أيضًا الضوء على جودة المنتج، ووظيفته الواسعة وسعر الدخول المجاني.

حافظ محللو KeyBanc على هدف سعر قدره $780 وحاججوا بأن السوق يواصل «التقليل من تقدير موقع ميتا في مجال الذكاء الاصطناعي ودورة منتجاتها».

لميتا ميزة في التوزيع

قال Brian Nowak من Morgan Stanley إن النجاح في سوق وكلاء الذكاء الاصطناعي الناشئ سيعتمد على مكوّنَين رئيسيين: التوزيع الواسع والوصول إلى قواعد بيانات غنية للمستهلكين.

تمتلك ميتا كلاهما بالفعل عبر Facebook وInstagram وWhatsApp وMessenger.

وبالتالي قد تمنح قاعدة المستخدمين الضخمة لشركة ميتا ميزة لـ Muse مقابل الشركات الناشئة المستقلة في مجال الذكاء الاصطناعي التي تحاول اكتساب مستخدمين من الصفر.

تُدخل ميتا أيضًا ميزات خصوصية مثل Muse Secure VM المخصص، مع تقديم الخدمة دون تكلفة مبدئية للمستهلكين.

مع ذلك، من غير المرجح أن تمنح وول ستريت فورًا قسط تقييم كبير لأعمال الذكاء الاصطناعي الجديدة.

مبادرات ميتا السابقة، بما في ذلك Facebook Shopping والميتافيرس، فشلت في الارتقاء إلى بعض التوقعات المرتفعة التي رافقتها في البداية.

لذلك من المرجح أن يطالب المستثمرون بدلائل على اعتماد المستخدمين ومعدلات التفاعل قبل أن يفترضوا أن Muse يمكن أن يسهم ماديًا في الأرباح.

قال Justin Patterson من KeyBanc: «كما هو الحال مع تطبيقات ميتا الأخرى، نرى التفاعل كمقياس أولي للنجاح، مع أن يتبع ذلك تحقيق الدخل مع مرور الوقت».

وصف Nowak similarly Muse بأنه إحدى أكبر الخيارات المحتملة غير المُقَيّمة على أرباح ميتا على المدى الطويل، محذرًا من أن المستثمرين سيحتاجون إلى دليل أوضح على الاعتماد وسلوك المستخدم القابل للتحويل إلى إيرادات.

ألفابت تواجه تساؤلات حول إنفاقها على الذكاء الاصطناعي

قرار ARK بتقليل التعرض لألفابت يأتي في وقت تكافح فيه الشركة الأم لـ Google لإقناع المستثمرين بأن إنفاقها الضخم على الذكاء الاصطناعي سيحقق عوائد قوية بما يكفي.

خسرت أسهم Alphabet نحو 8% خلال الشهر الماضي وتظل تقريبًا أقل بنحو 18% عن ذروتها في مايو.

جاء هذا التراجع رغم بقاء مؤشر ناسداك المركب، الذي تُعد فيه Alphabet عنصرًا رئيسيًا، قرب أعلى مستوياته القياسية.

هناك قلق مركزي يتمثل في مقدار ما تنفقه Alphabet على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

رفعت الشركة توقعاتها للنفقات الرأسمالية لعام 2026 إلى نطاق بين $195 billion و$205 billion خلال مؤتمر نتائج الربع الثاني.

كما ازداد قلق المستثمرين بشأن رحيل المواهب.

ومع ذلك، بدأت Alphabet سبتمبر بدفع متجدد لتعزيز موقعها في مجال الذكاء الاصطناعي.

أطلقت الشركة الأسبوع الماضي Gemini 3.8 Flash، وهو نموذج Flash الثالث خلال ستة أسابيع، إلى جانب نموذج للأمن السيبراني موجه للحكومات والعملاء المؤسسيين.

قد يوفر Google Cloud المسار الأوضح لتحقيق الدخل من إنفاق البنية التحتية هذا.

تتوقع Wolfe Research أن تنمو إيرادات Google Cloud Platform بنسبة 125% على أساس سنوي في الربع الثالث، مقارنةً بإجماع المحللين البالغ 87%.

إذا تحقق ذلك، فقد يجعل هذا المستوى من النمو Cloud مساهمًا متزايد الأهمية في أرباح Alphabet.

قد توفّر وحدات المعالجة الطورية المملوكة لـ Alphabet مصدرًا آخر للصعود.

تتوقع Citizens JMP أن تصل مبيعات TPU إلى نحو $3 billion في 2026 قبل أن ترتفع بشكل حاد إلى $25 billion في 2027.