Akcie Oracle jsou za 7 měsíců dole o 60 %, ale analytici vidí potenciál 127 %

Akcie Oracle byly v posledních měsících pod trvalým tlakem, protože investoři se obávají rozsáhlých výdajů na infrastrukturu pro umělou inteligenci.

Analytici ze společnosti Bernstein však tvrdí, že strategie firmy pravděpodobně přinese významné dlouhodobé výnosy.

Akcie klesly téměř o 60 % od svého historického maxima v září loňského roku, což odráží obavy, že agresivní investice do datových center by mohly zatížit volný peněžní tok a ziskovost.

Bernstein však zachoval doporučení „outperform“ a cílovou cenu 319 USD, což naznačuje, že trhy mohou podceňovat měnící se profil růstu Oracle.

Cílová cena odráží více než 127% potenciál růstu vůči aktuální ceně Oracle 140 USD.

Investice do AI vyvolávají obavy

Skepticismus investorů se převážně soustředí na přechod Oracle směrem k infrastruktuře jako službě (IaaS), kde společnost buduje kapacitu pro podporu AI pracovních zátěží.

Tato transformace vyvolala obavy ze zvyšujících se kapitálových výdajů a z možnosti nižších marží ve srovnání s jejím tradičním softwarovým byznysem.

Někteří investoři také zpochybňovali, zda cloudový model Oracle, který zahrnuje dodávání výpočetní kapacity zákazníkům jako OpenAI, dokáže v dlouhodobém horizontu udržet ziskovost.

Analytik Bernsteinu Mark Moerdler nicméně uvedl, že základní ekonomika je silnější, než se zdá.

„Ekonomika Oracle je lepší, než jsme si mysleli,“ napsal a doplnil, že společnost se rýsuje jako klíčový beneficient výstavby AI infrastruktury.

Dodal: „Myslíme si, že Oracle by měl být jedním z preferovaných investičních titulů vzhledem k jeho byznysu s AI datovými centry a k jeho jádrovému databázovému byznysu.“

Požadavky na capex považovány za zvládnutelné

Bernstein odhaduje, že Oracle bude do fiskálního roku 2028 potřebovat mezi 15 a 20 miliardami USD navíc na dokončení stávajících závazků v oblasti infrastruktury, což je výrazně méně, než očekávaly některé části trhu.

Očekává se také, že společnost se stane kladnou v oblasti volného peněžního toku do fiskálního roku 2030, jakmile současná fáze zrychlených investic odezní.

Moerdler uvedl, že po této fázi výstavby by se volný peněžní tok měl prudce obnovit.

Volný peněžní tok by se měl „výrazně vrátit“, uvedl s projekcí, že by mohl dosáhnout až 212 miliard USD ročně do fiskálního roku 2035.

Oracle již nastínil plány na navýšení až 50 miliard USD v dluhu a vlastním kapitálu pro financování svých kapitálových potřeb v tomto roce.

Podle Bernsteinu toto financování postačí k podpoře provozu až do roku 2029.

Analytik také poukázal na zvýšenou jistotu v poptávce zákazníků a poznamenal, že nedávné kolo financování OpenAI ve výši 110 miliard USD pomáhá zmírnit obavy o její schopnost plnit dlouhodobé závazky.

Dlouhodobé hnací síly růstu zůstávají neporušené

I když by infrastrukturní byznys Oracle mohl nést nižší marže než jeho softwarový segment, Bernstein uvedl, že integrované hardwarové a softwarové schopnosti společnosti mohou fungovat jako konkurenční příkop.

Schopnost dodávat specializovaná řešení, včetně suverénních cloudových nabídek pro vlády, by v čase mohla otevírat příležitosti s vyššími maržemi.

„S ohledem na to, že valuace byla výrazně snížena, věříme, že potenciál růstu daleko převažuje riziko poklesu,“ řekl Moerdler.

Další brokerské domy se rovněž staly konstruktivními.

Bank of America nedávno obnovila pokrytí s doporučením koupit a cílovou cenou 200 USD, přičemž zdůraznila postavení Oracle na rychle rostoucích trzích AI a cloudu.

Analytik Tal Liani popsal společnost jako „obřího hráče, který jde naplno do infrastruktury pro AI a cloudu“, čímž podtrhl rozsah jejích ambicí.

Jak postupuje investiční cyklus do AI, analytici tvrdí, že strategie Oracle se může přestat vnímat jako krátkodobé riziko a stát se klíčovým hybatelem tvorby dlouhodobé hodnoty.