Výnosy amerických dluhopisů rostou poté, co Trump varoval Írán u Hormuzu

Výnosy amerických státních dluhopisů mírně vzrostly v úterý poté, co prezident Donald Trump varoval Írán, aby do večerního termínu znovu otevřel Hormuzský průliv, a pohrozil útoky na klíčovou infrastrukturu, pokud Teherán nesplní požadavek.

Toto varování přidalo na dluhopisové trhy novou geopolitickou prémii, které už byly napjaté kvůli rostoucím cenám ropy a vyostřujícímu se napětí v regionu.

Výnosy Treasuries rostou kvůli rizikům na Blízkém východě

Výnos 30letého amerického státního dluhopisu vzrostl o 1 bazický bod na zhruba 4.90%, zatímco výnos dvouletého dluhopisu — citlivější na očekávání krátkodobé politiky — přidal 1 bazický bod na zhruba 3.86%.

Pohyby byly mírné, ale směřovaly v souladu s trhem, který přehodnocuje délku trvání konfliktu s Íránem a jeho dopady na inflaci a politiku Federálního rezervního systému.

Výnosy dluhopisů se pohybují inverzně k cenám.

Trump rovněž řekl, že je „velmi nepravděpodobné“, že by prodloužil svůj diplomatický termín vůči Teheránu, a varoval před rozsáhlými důsledky pro íránskou infrastrukturu, pokud nebude dosaženo dohody.

Írán odmítl návrh na dočasné příměří; úředníci naznačili, že přijatelná by byla pouze trvalejší dohoda.

Ceny energií rostou před termínem

Brent se vyšplhal nad $111 za barel jak se blížil termín, což odráželo trvalé obavy o bezpečnost přeprav ropy skrz Hormuzský průliv.

Americká ropa přidala přibližně 2% a obchodovala se na nejvyšší úrovni za několik měsíců.

Růst přišel ve chvíli, kdy ekonomové zvažovali inflační dopad vyšších cen energií a kdy konfrontace mezi Washingtonem a Teheránem nejevila známky urovnání.

Nedávná data nabízejí jiný pohled

Mimo geopolitiku ukazují nedávná americká ekonomická data na pokračující základní odolnost, i když analytici varují, že setrvalý nárůst cen energií by se v nadcházejících měsících mohl začít podepisovat na růstu.

Členové Federálního rezervního systému mají v nadcházejících zasedáních vystoupit s komentáři k politice a jejich formulace týkající se inflace — zejména v kontextu skoku cen ropy — budou dluhopisovými trhy bedlivě analyzovány.

Trajektorie výnosů bude záviset na dvou proměnných: zda konfrontace u Hormuzu povede k vojenské eskalaci nebo k diplomatickému průlomu, a zda přicházející ekonomická data, včetně ukazatelů trhu práce a inflace, dají Fedu podnět ponechat či upravit jeho kurz měnové politiky.