Je 29% propad Oracle nyní nejlepší AI koupí na Wall Street?

Brutální výprodej Oracle v roce 2026 nutí Wall Street řešit tvrdší otázku než obvyklý reflex „koupit při poklesu“.

Akcie cloudového a databázového giganta byly ke 31. březnu stále zhruba o 29 % dolů za rok, i po krátkém oživení.

Přesto propad nevytvořil konsenzus.

Místo toho rozdělil analytiky do dvou táborů: jedni vidí vzácnou příležitost koupit rozsáhlé budování AI se slevou, druzí se domnívají, že investoři konečně zohledňují, jak nákladná tato ambice může být.

Akcie Oracle: Co se pokazilo?

Pád Oracle nebyl způsoben kolapsem poptávky.

V březnu společnost oznámila tržby za třetí fiskální čtvrtletí ve výši 17,2 miliard USD (cca 367,8 miliard Kč), což je zhruba o 22 % více než před rokem a nad očekáváními Wall Street.

Oracle zvýšil cíl tržeb pro fiskální rok 2027 na 90 miliard USD (cca 1,9 bilionů Kč).

Stav zbývajících závazků z plnění vzrostl v čtvrtletí na 553 miliard USD (cca 11,8 bilionů Kč) poté, co v prvním fiskálním čtvrtletí 2026 dosáhl 455 miliard USD (cca 9,7 bilionů Kč).

Na první pohled to nejsou čísla společnosti ztrácející hybnost.

Problém je v tom, co musí investoři nyní snášet, aby se toho růstu dočkali.

Oracle uvedl, že očekává kapitálové výdaje za fiskální rok 2026 ve výši 50 miliard USD (cca 1,1 bilionů Kč), více než dvojnásobek předchozího roku, a v únoru oznámil záměr získat prostřednictvím dluhu a emisí akcií 50 miliard USD (cca 1,1 bilionů Kč) na rozšíření kapacit cloudu.

K prosinci 2025 měl Oracle zhruba 100 miliard USD (cca 2,1 bilionů Kč) dluhu a v dubnu investoři stále sledovali rostoucí rozvahu společnosti a tempo vypalování hotovosti.

Býčí scénář

Pro býky se výprodej stal příležitostí.

JPMorgan v březnu zvýšil doporučení pro Oracle na Overweight s cílovou cenou 210 USD a argumentoval, že kolaps akcie změnil nastavení více než samotný byznys.

Podle Marka Murphyho „drastický“ či „prudký“ výprodej zlepšil poměr rizika k výnosu, protože sentiment investorů se překlápěl z důvěry do pesimismu.

To má význam, protože Oracle je stále jednou z mála společností, které se pokoušejí budovat AI infrastrukturu ve skutečném rozsahu mimo lídry cloudu.

Býčí argument se také opírá o backlog. Kniha smluv Oracle explodovala, RPO vzrostlo z $455 billion 455 miliard USD (cca 9,7 bilionů Kč) v září 2025 na $553 billion 553 miliard USD (cca 11,8 bilionů Kč) do března 2026.

Medvědí scénář

Medvědí scénář je jednodušší a pravděpodobně snáze pochopitelný pro drobné investory.

I kdyby měl Oracle pravdu v poptávce, cesta odtud k atraktivním výnosům pro akcionáře může být dlouhá a komplikovaná.

Analytik Melius Ben Reitzes v únoru snížil doporučení akcie na Hold s cílovou cenou 160 USD a uvedl, že společnost bez významného volného peněžního toku až do 2030. let by měla být oceňována spíše jako stavitel infrastruktury než jako softwarová firma.

To je ostré varování, protože softwarové akcie obvykle dosahují prémiových násobků právě proto, že mají nízkou kapitálovou náročnost a generují hotovost.