Morgan Stanley posouvá očekávání snížení sazeb Fedu na rok 2027 kvůli inflaci

Morgan Stanley ve středu revidoval svůj výhled pro americkou měnovou politiku a nyní očekává, že Federální rezervní systém začne snižovat úrokové sazby až příští rok.

Tato makléřská společnost zrušila dřívější prognózu, podle které by uvolňování mohlo začít v roce 2026, a jako důvod uvedla přetrvávající inflaci a pokračující sílu ekonomiky.

Revidované stanovisko přichází poté, co centrální banka v hlasování výrazně rozděleném rozhodla ponechat politické sazby beze změny.

Rozdělení bylo nejvýraznější od roku 1992, což signalizuje nejistotu mezi tvůrci politik ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb.

Rozhodnutí Fedu vyvolalo reakci trhů

Rozhodnutí Fedu mělo okamžitý dopad na finanční trhy.

Výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly na nejvyšší úroveň za měsíc, zatímco dolar posílil na dvoutýdenní maximum.

Tržní reakce odrážela očekávání, že úrokové sazby by mohly zůstat zvýšené déle, než se dříve předpokládalo.

Morgan Stanley poznamenal, že inflace zůstává nad cílem Fedu ve výši 2 %.

Zároveň nedávná ekonomická data naznačují odolnost jak v růstu, tak na trhu práce.

Toto kombinované nastavení snížilo naléhavost pro tvůrce politik, aby začali uvolňovat měnovou politiku.

„Laťka pro snížení sazeb je vyšší a Fed se zdá být připraven počkat,“ uvedla banka v citaci z reportu Reuters.

Přidala, že tvůrci politik budou pravděpodobně postupovat obezřetně při hodnocení opožděných dopadů dřívějších zvýšení sazeb a posuzování, zda nedávné tendence k disinflaci přetrvají.

Výhled snížení sazeb zůstává odložen

Přestože společnost posunula svůj časový rámec, Morgan Stanley stále očekává, že v budoucnu dojde k určitému uvolnění.

Makléřská společnost předpověděla, že snížení sazeb by mohlo proběhnout v lednu a březnu, jakmile inflační tlaky vykážou jasnější známky uvolňování a ekonomický růst se přiblíží trendovým úrovním.

Posun v očekáváních nicméně podtrhuje rostoucí nejistotu ohledně načasování změn měnové politiky.

Fed se zdá být soustředěn na udržení restriktivního nastavení, dokud nezíská větší jistotu, že inflace udržitelně směřuje k jeho cíli.

Rozdílné názory mezi hlavními bankami

Další finanční instituce rovněž zaujaly na trajektorii politiky Fedu opatrný postoj.

Na začátku tohoto měsíce Deutsche Bank uvedla, že očekává, že centrální banka v roce 2026 ponechá úrokové sazby beze změny.

Banka za tímto názorem vidí stále zvýšenou inflaci a opatrný přístup tvůrců politik.

Různorodost prognóz podtrhuje složitost současného ekonomického prostředí.

Zatímco někteří očekávají postupné uvolňování, jiní se domnívají, že Fed může sazby držet déle.

Tržní cenění se mění v závislosti na nejistotě

Tržní očekávání se také významně posunula po nejnovějším rozhodnutí Fedu.

Obchodníci nyní do cen započítávají přibližně 44% pravděpodobnost zvýšení sazeb do dubna 2027.

To představuje ostrý nárůst z přibližně 8 % před oznámením, podle údajů CME FedWatch.

Posun naznačuje, že investoři se čím dál více připravují na scénář, v němž by utahování politiky mohlo přetrvat nebo se dokonce zintenzivnit v závislosti na inflačních trendech.

Geopolitická rizika zvyšují obavy z inflace

Několik představitelů Fedu poukázalo na geopolitický vývoj jako na další zdroj nejistoty.

Uvedli, že válka na Blízkém východě již přispěla k inflačním tlakům.

Vyšší míra nejistoty spojená s globálními událostmi ztížila centrální bance jasně komunikovat své další kroky.

Tvůrci politik zůstávají opatrní, když vyvažují inflační rizika s nutností podporovat hospodářskou stabilitu.