Šéf Palantiru říká, že drží palce IPO SpaceX — měli byste taky?

Generální ředitel Palantiru Alex Karp dnes ráno upoutal pozornost, když řekl CNBC, že „drží palce“ SpaceX před tím, co se rýsuje jako největší primární veřejná nabídka (IPO) v dějinách akciového trhu.

Karp, jehož vlastní společnost spolupracovala se SpaceX na obranných návrzích včetně iniciativy Golden Dome na ochranu proti raketám, byl ve svých chválách velkorysý – nazval IPO SpaceX požehnáním pro Ameriku a událostí, kterou by měl každý podnikatel oslavit.

Ale držet palce raketové společnosti a vsadit na ni své peníze jsou dvě naprosto odlišné věci.

Karp má prostý důvod, proč je optimistický ohledně IPO SpaceX

V tom, jak Karp mluvil o Elonu Muskovi a SpaceX na CNBC, bylo znát opravdové sympatie.

Poukázal na ohromný rozsah IPO a uvedl, že ve většině zemí by uvedení takto velké společnosti na burzu vyvolalo národní euforii.

„Myslím, že většina Američanů – a samozřejmě doufám, že všichni podnikatelé – drží palce úspěchu,“ řekl Karp. Svůj optimismus také vyjádřil velmi přesně: „Optimistický ohledně Elona ve vesmíru? Ano. Optimistický ohledně vesmíru? Netuším.“

Tento odstín je důležitý. Karp nedělá obecné sektorové doporučení – dává důvěru zakladateli. Věří v Muskovu schopnost realizace, názor založený na letech pozorování, kdy SpaceX dokázalo věci, které nikdo jiný nezvládl.

Pro drobné investory, kteří by chtěli Karpovu stopu následovat, jde o významné, byť neúplné doporučení.

Technologie SpaceX jsou ohromující, ocenění je však úplně jiná kapitola

Proti inženýrským kvalitám SpaceX není vážný argument.

Společnost přepsala ekonomiku raketových startů, vybudovala Starlink jako satelitní internetovou službu s více než 10,3 milionu odběratelů a vyvíjí Starship s ambicemi doslova sahajícími až na Mars.

Tržby SpaceX meziročně vzrostly loni o vzrušujících 33 % na $18.7 billion, přičemž samotný Starlink generoval více než $11 billion, čímž se stal jediným skutečně ziskovým oddělením společnosti.

Problém je však cenovka připojená k této genialitě. SpaceX cílí na ocenění blízké $1.8T v tom, co bude největší IPO vůbec, více než trojnásobek velikosti rekordního amerického úpisu Alibaba.

To implikuje trailing poměr ceny k tržbám (P/S) zhruba 95×. Pro představu –  Nvidia, jedna z nejdražších technologických společností na světě, se obchoduje zhruba na 23× tržeb.

Dokonce i Palantir – Karpova vlastní firma, proslulá svými neuvěřitelně vysokými násobky – se obchoduje přibližně na 73×.

SpaceX tedy žádá investory, aby zaplatili prémii, která převyšuje prakticky všechny srovnatelné subjekty na trhu.

Zatímco Starlink je ziskový, společnost vykázala za rok 2025 provozní ztrátu $2.6 billion, převážně přičítanou divizi xAI, která pálí hotovost.

Poznámka: Morningstar odhaduje reálnou hodnotu SpaceX na přibližně „$780 billion“ – méně než polovinu cíle IPO.

Jak naložit s IPO SpaceX tento týden

To je otázka, kterou by si měli investoři klást: když Alex Karp říká, že drží palce SpaceX, vkládá za tímto sentimentem i kapitál – nebo jen fandí z pohodlného sedadla na tribuně?

Karp nezmínil, že by do IPO osobně investoval. Hovořil jako partner, rovnocenný kolega a obdivovatel Muskova track recordu.

To je zcela jiný postoj než finanční doporučení. Držení palců firmě nic nestojí.

Koupě akcií v IPO při téměř 100× poměru ceny k tržbám stojí značné prostředky a nese významné riziko poklesu.

Jeden analytik již varoval, že cena akcie SpaceX by mohla v týdnech po debutu klesnout až na $75.

Poptávka po IPO je údajně čtyřikrát překoupená, což svědčí o horečném nadšení kolem úpisu, ale také o riziku post-IPO kocoviny, pokud růst zklame.

Stručně řečeno: SpaceX je skutečně výjimečná společnost vedená skutečně výjimečným zakladatelem.

Určitě jí držte palce. Ale než pošlete své úspory do SPCX v den uvedení, pamatujte, že i Karp – sám se označující za optimistu, který s SpaceX doslova spolupracuje – se zdržel doporučení „koupit akcie“.