Stříbro vystřeluje téměř na $70, býci honí nové signály průlomu

Stříbro ve středu rostlo pátou po sobě jdoucí seanci, protože investoři začali brát vznikající rámec míru mezi USA a Íránem jako nový důvod k přehodnocení rizik inflace a úrokových sazeb.

Spotové stříbro se na asijských hodinách obchodovalo kolem $70.40 za unci, čímž se prodloužilo oživení, které následovalo po prudkém poklesu cen ropy.

Tento pohyb není pouze záchytným nákupem. Nižší ceny ropy snížily obavy, že konflikt na Blízkém východě udrží ceny energií na vysoké úrovni, zatímco obchodníci čekají, zda první zasedání Federálního rezervního systému s Kevinem Warshem v čele potvrdí méně agresivní kurz měnové politiky.

Úleva v ropě zvedá náladu v sektoru kovů

Bezprostředním hnacím faktorem pro stříbro je měnící se energetické prostředí.

Američtí a íránští představitelé naznačili, že by v pátek ve Švýcarsku mohla být podepsána dočasná dohoda, jejímž cílem je znovuotevření Hormuzského průlivu a umožnění návratu íránské ropy na mezinárodní trhy.

Tato perspektiva posunula ropu k několikaměsíčním minimům a zmírnila příběh zvyšování sazeb, který zatěžoval aktiva nenesoucí výnos.

„Pokles cen ropy snížil část tlaků na růst úrokových sazeb a ochladil očekávání zvýšení sazeb,“ řekl pro Reuters Ilya Spivak, vedoucí globálního makra ve společnosti Tastylive.

Stříbro profitovalo ze stejné logiky jako zlato: když očekávané reálné výnosy klesají, klesá i alternativní náklad držení drahých kovů.

Trading Economics dříve tento týden poznamenal, že stříbro vyskočilo směrem k $71 poté, co oznámení o míru zmírnilo obavy z inflace tažené cenami energií.

Tón Fedu zůstává klíčový

Rally zůstává zranitelná vůči sdělení Fedu.

Očekává se, že americká centrální banka udrží svou referenční sazbu na 3,50 %–3,75 %, takže investoři se soustředí na prohlášení, prognózy a tiskovou konferenci Kevina Warshe.

Trhy od titulků o míru některé ze svých jastrabích sázek snížily, ale riziko dalšího zvýšení sazeb letos přetrvává.

To činí formulaci týkající se inflace obzvlášť důležitou.

Přísnější sdělení od Warshe by mohlo posílit dolar a omezit další růst stříbra, zatímco trpělivější tón může udržet kupce v kontrolě.

Nedostatek nabídky dává stříbru druhý pilíř

Stříbro má také silnější fundamentální příběh než mnoho jiných drahých kovů.

Silver Institute očekává, že trh zůstane v deficitu šestým po sobě jdoucím rokem v roce 2026, i když vysoké ceny podněcují substituci v oblasti šperků, stříbrného nádobí a některých průmyslových použití.

Ve svém únorovém výhledu prognózoval deficit 67 million-ounce letos, přičemž fyzická investiční poptávka vzrostla o 20 % na tříletý vrchol 227 million-ounce.

Průmyslová poptávka se však očekává, že klesne o 2 % na 650 million-ounce, protože výrobci solárních panelů šetří a tam, kde je to možné, nahrazují kov.

Tento rozdíl vysvětluje, proč může stříbro růst při uvolněnějších očekáváních vůči Fedu, přestože se obchoduje s větší volatilitou než zlato.

Je to současně měnové aktivum a průmyslová surovina, a tento týden udává tempo měnová složka.