SK Hynix to raise $29.4B in US listing: Jak to může ovlivnit obchod s paměťovými čipy pro AI

Jihokorejský gigant na paměťové čipy SK Hynix uvedl ve středu, že plánuje získat až $29.4 billion prostřednictvím uvedení na americký akciový trh, což by potenciálně znamenalo největší nabídku amerických depozitních certifikátů (ADR) v historii a podtrhlo poptávku investorů po akciích navázaných na umělou inteligenci.

Pokud se transakce dokončí na horní hranici navrhovaného rozpětí, nabídka by překonala americký debut Alibaba za $25 billion v roce 2014 a stala by se největším americkým vstupem kótovaným korejskou společností.

Uvedení přichází ve chvíli, kdy se SK Hynix stal jedním z největších příjemců prospěchu z boomu v oblasti AI.

Společnost, významný dodavatel paměťových čipů s vysokou propustností používaných v AI procesorech Nvidia, má nyní hodnotu přibližně $1.2 trillion.

Její akcie letos vzrostly více než o 280 % a nedávno předstihly Samsung Electronics a staly se nejhodnotnější kotovanou společností v Jižní Koreji.

Je to teprve druhá korejská společnost po Samsungu, která překročila hranici tržní kapitalizace $1 trillion.

Dopady uvedení v USA

Analytici uvádějí, že rozhodnutí společnosti kótovat se v USA má za cíl zúžit historický diskont ocenění, který bývá připisován korejským akciím, a postavit SK Hynix přímo vedle globálních polovodičových konkurentů, jako je Micron.

Analytik polovodičového trhu se sídlem v Soulu řekl TechCrunchu v březnu, že americké kótování by mohlo pomoci řešit dlouhodobý rozdíl v ocenění.

„Uvedení SK hynix v USA by mohlo pomoci uzavřít dlouhodobý rozdíl v ocenění vůči globálním konkurentům. Přestože má společnost srovnatelnou nebo v některých oblastech silnější výrobní kapacity než výrobci čipů se sídlem v USA, historicky se obchodovala s diskontem, částečně kvůli své primární kotaci v Koreji.“

Analytici se domnívají, že krok by mohl rovněž podpořit ocenění korejsky kotovaných akcií SK Hynix.

„Nejatraktivnějším přínosem pro investory je, že SK Hynix bude obchodován na Nasdaq vedle konkurenta Micron, což dává společnosti příležitost k přecenění na americkém trhu,“ uvedl Ryu Young-ho, hlavní analytik v NH Investment & Securities.

„To by se také mohlo odrazit v jejích v Koreji kotovaných akciích, jak budou investoři stále častěji spojovat obě ocenění.“

Sanjeev Rana, senior analytik z CLSA, uvedl, že očekávání kolem amerického uvedení již přispěla k růstu kurzu akcií.

„Pokud dosáhnou alespoň násobku ocenění podobného Micronu, pak by se to mělo odrazit i v lokálních akciích, takže takové očekávání tam je,“ uvedl Rana v reportáži Reuters.

„Nezlobilo by mě, kdyby tento růst pokračoval.“

Uvedení nese také širší strategické implikace.

Debutem na Nasdaq SK Hynix získá přístup k hlubokým zdrojům kapitálu a stane se součástí trhu, který stále více vnímá paměťové čipy jako klíčovou infrastrukturu pro AI, nikoli jako cyklické hardwarové produkty.

Krok by také mohl vyvolat vlnu pasivních investičních toků, protože technologicky zaměřené fondy obchodované na burze a indexové fondy sledující americké benchmarky by musely zařadit akcie SK Hynix do svých portfolií.

Potenciální výzvy pro Micron

SK Hynix uvedl, že výnosy z kotace ADR budou investovány výhradně do rozšíření výrobních kapacit.

Společnost plánuje použít prostředky na výstavbu nových závodů na výrobu čipů v Jižní Koreji a na nákup pokročilého vybavení pro výrobu polovodičů, včetně extrémně ultrafialových skenerů vyráběných nizozemským výrobcem zařízení ASML, jehož akcie ve středu vzrostly o 1,1 %.

Plány výdajů odrážejí očekávání, že poptávka po špičkových paměťových čipech používaných v datových centrech pro AI zůstane v příštích letech robustní.

Uvedení může také zvýšit konkurenční tlak na Micron.

Za prvé, protože SK Hynix zamýšlí použít celou vybranou částku na rozšíření výrobních kapacit a pořízení nového vybavení, vyšší objemy výroby by mohly posílit jeho konkurenční pozici a potenciálně mu umožnit snižovat ceny.

Za druhé, kotace ADR dává globálním investorům další způsob, jak získat expozici vůči odvětví paměťových čipů.

Někteří investoři mohou diverzifikovat své držby mezi oběma společnostmi nebo přesunout prostředky z Micronu do SK Hynix.

Akcie MU letos získaly 269 % navzdory úternímu poklesu o 13 %, kdy obavy o udržitelnost agresivních výdajů na AI vyvolaly širší výprodej v sektoru polovodičů.