Zlato zůstává pod $4,000, růst dolaru zkouší býky

Pokles zlata pod $4,000 se proměnil v něco víc než technické prolomení.

Je to nyní signál, že obchodníci ztrácejí trpělivost se zlatem, zatímco dolar a očekávání ohledně amerických sazeb dominují trhu.

Kovy směřovaly k čtvrtému týdnu poklesu v řadě v pátek, uvíznuté mezi přetrvávající inflací, jestřábím přeceněním Fedu a silnějším zeleným dolarem.

Spotové zlato kleslo o 0,9 % na $3,991.49 za unci, zatímco srpnové futures poklesly o 1 % na $4,007.30.

Za týden bylo zlato na cestě ke ztrátě přibližně 4 %, čímž se prodlužuje prudké obrácení od lednového rekordního maxima.

Síla dolaru zvyšuje tlak

Okamžitý tlak přichází od dolaru. US Dollar Index se držel poblíž svého nejsilnějšího bodu od května 2025 a směřoval ke druhému týdnu po sobě se ziskem.

To zdražuje zlato pro kupující používající jiné měny a na okraji oslabuje fyzickou poptávku.

Síla dolaru byla poháněna rychlým posunem v očekáváních ohledně Fedu.

Obchodníci nyní očekávají tři zvýšení sazeb letos a podle nástroje CME FedWatch vidí přibližně 64% pravděpodobnost zvýšení v září.

Tržní analytici říkají, že jestřábí přecenění změnilo přitažlivost zlata.

Zlato může stále sloužit jako zajištění proti inflaci, ale má problém v okamžiku, kdy investoři mohou získat vyšší výnosy z hotovosti a dluhopisů.

Zajištění proti inflaci podlehlo realitě sazeb

Ironií je, že inflace je stále vysoká. Ve čtvrtek zveřejněná data z USA ukázala, že meziroční růst cen v květnu přesáhl 4 % poprvé za tři roky, což v podstatě odpovídá prognózám.

Za normálních podmínek by to podpořilo zlato.

Toto však není normální nastavení. Investoři silnější inflaci vnímají spíše jako důvod pro utažení měnové politiky než jako impuls ke koupi zlata.

To posunulo výnosy a dolar výše a nechalo aktiva bez výnosu zranitelná.

Zlato nyní kleslo přibližně o 29 % od svého lednového rekordu $5,594.82 z 29. ledna.

Někteří analytici vidí pokračování korekce, pokud rally dolaru bude pokračovat, a na trh se opět vrací diskuse o dlouhodobých supportech kolem $3,400.

Širší kovový segment pociťuje tlak

Tlak se neomezuje jen na zlato. Stříbro kleslo o 3,2 % na $56.01 za unci, platina ztratila 2,4 % na $1,563.20 a palladium pokleslo o 1,6 % na $1,165.93.

Všechny tři kovové instrumenty rovněž směřovaly k týdenním ztrátám.

Tato široká slabost naznačuje, že investoři snižují expozici napříč drahými kovy, nikoli pouze reagují na technické prolomení zlata pod $4,000.

U zlata bude další vývoj záviset na tom, zda přicházející data zmírní vyprávění o Fedu.

Do té doby zůstává trh uvězněn v jednoduchém, ale obtížném obchodu: inflace je vysoká, ale dolar je silnější a očekává se rychlejší růst sazeb.