Micron propadl o 22 %: je výprodej AI čipů nákupní šancí?

Akcie Micronu NASDAQ:MU klesly přibližně o 22 % z rekordního maxima a v pondělí se propadly na zhruba $985 poté, co se dotkly historického maxima kolem $1,255.

Pokles působí znepokojivě, protože výrobce paměťových čipů nedávno vykázal rekordní čtvrtletní výsledky a optimistická výhledová data.

Výprodej přesunul debatu z Micronovy síly ve výsledcích na riziko ocenění, když investoři váží přehřátý obchod s AI čipy proti trhu s paměťmi, který zůstává neobvykle těsný.

Micron: Co přesně vyvolalo výprodej

Nedávný pokles nevypadá jako selhání specifické pro Micron, ale spíše jako součást širšího resetu v obchodování s hardwarem pro AI po prudkém růstu akcií v sektoru pamětí a úložišť.

Zpráva, že Meta údajně plánuje nabídnout výpočetní kapacity AI třetím stranám, otřásla investory, protože byla chápána jako možný signál, že někteří hyperscaleři by časem mohli mít přebytečné kapacity k prodeji.

To zasáhlo sentiment napříč výrobci čipů a jmény v infrastruktuře AI, nejen Micron.

Analytik spojil pokles MU s opatrnými signály od Meta ohledně datových center a širšími obavami, zda může paměťový boom udržet svůj růstový impuls.

Prodej také přišel po obrovském růstu.

I po korekci jsou akcie Micronu od začátku roku stále v plusu více než 250 %. To dělá z 22% poklesu spíše realizaci zisků po silném růstu taženém AI než kolaps.

Pozice hedgeových fondů mohly tento pohyb umocnit.

Podle Goldman Sachs americké hedgeové fondy čtvrtý týden po sobě prodávaly akcie technologického hardwaru před výsledkovou sezónou, což odráží opatrnost po prudkých ziscích v oblasti polovodičů.

Proč Wall Street nepanikaří

Analytici jsou stále obecně konstruktivní protože fundamenty stále vypadají silně.

Micron vykázal rekordní tržby za fiskální třetí čtvrtletí ve výši 41,5 miliard USD (cca 887 miliard Kč), oproti 23,9 miliard USD (cca 510,5 miliard Kč) v předchozím čtvrtletí a 9,3 miliard USD (cca 199 miliard Kč) před rokem.

Upravený (non-GAAP) čistý zisk činil 28,9 miliard USD (cca 617,4 miliard Kč), neboli $25.11 na rozředěnou akcii, zatímco cash flow z provozní činnosti dosáhlo 25,4 miliard USD (cca 543,2 miliard Kč).

Vivek Arya z Bank of America zvýšil cílovou cenu pro Micron na $1,500 z $950 a zároveň ponechal doporučení Koupit.

Jeho optimistický výhled vychází z myšlenky, že infrastruktura pro AI se přesouvá z čistě poptávkového příběhu k příběhu fyzického úzkého místa, kde paměť, čipy a napájení zůstávají vzácné.

Atif Malik z Citi zůstal také optimistický a v červnu zvýšil cílovou cenu na $1,200 s odvoláním na lepší než očekávané ceny pamětí, silnou poptávku po datových centrech a omezenou nabídku.

UBS je ještě více býčí: analytik Nicolas Gaudois považoval poslední propad za nákupní příležitost a ponechal cílovou cenu $1,625 s odkazem na přetrvávající sílu odvětví pamětí a těsnou nabídku.

Důvody k opatrnosti

Přesto argument o „okně pro nákup“ není bez rizika.

Michael Burry údajně otevřel krátkou pozici proti Micronu a zpochybňuje, zda nárůst akcií odráží spíše AI hyp než udržitelnou hodnotu.

Existuje také klasické riziko cyklu paměťového trhu: dnešní nedostatek se může změnit v přebytek, pokud konkurenti přidají příliš mnoho kapacit.

Samsung Electronics a SK Hynix plánují v souhrnu 2,1 bilionů USD (cca 44,9 bilionů Kč) do dlouhodobých investic, rozsah, který by mohl nakonec tlačit na ceny dolů, pokud poptávka po AI ochladí nebo se nabídka dostaví rychleji, než se očekává.