Proč klesají akcie Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow a Persimmon?

Britští stavitelé domů čelí v letošním roce silnému tlaku. Akcie Barratt Redrow klesly o 27 %, zatímco Taylor Wimpey, Barratt Redrow a Persimmon spadly v tomto roce o 27 %, 28 % a 25 %. Naproti tomu index FTSE 100 vzrostl o 3 %. 

Nejlepší britské developerské akcie | Zdroj: TradingView

Stejný trend probíhá i v USA, kde jsou mezi předními developerskými společnostmi v červených číslech Lennar, D.R. Horton a NVR.

Britští developeři klesají poté, co ceny nemovitostí ustoupily

Nedávná data ukazují, že ceny nemovitostí ve Spojeném království byly v tomto roce pod tlakem, protože ekonomika zůstává ve stagflaci, kterou charakterizuje vysoká inflace a pomalý hospodářský růst. 

Data sestavená společností RightMove ukazují, že index britských cen nemovitostí ustoupil v květnu o 0,5 %. Již čtyři po sobě jdoucí měsíce zůstává v záporné oblasti.

Jiná zpráva od Halifaxu ukázala, že index vzrostl v červnu meziročně o 0,5 %. Po vrcholu 4,8 % v roce 2024 je však v trvalém poklesu. Podobný vývoj vykázala i zpráva Nationwide.

Společnostem zabývajícím se výstavbou domů se obvykle daří, pokud ceny nemovitostí rostou, protože to běžně vede k vyšším maržím. Aktuální finanční výsledky však ukázaly, že jejich růstový moment se zastavil. Ve svém nedávném prohlášení uvedla Taylor Wimpey:

“Celková cenová úroveň v knize objednávek je přibližně o 1 % nižší než před rokem, přičemž ceny jsou nejvíce zasaženy tam, kde je dostupnost bydlení v jižní Anglii nejvíce napjatá.”

Zároveň panují obavy o budoucí vývoj cen bydlení ve VB, když někteří politici volají po zmrazení nájmů. Takový krok by snížil motivaci k podpoře výstavby domů v zemi.

Inflace ve stavebnictví

Pokles cen nemovitostí přichází ve chvíli, kdy inflace ve stavebnictví zůstává na zvýšené úrovni, částečně kvůli nedávné válce v Íránu. Ceny benzínu a nafty ve VB vzrostly v důsledku skoku cen ropy. 

Ceny ostatních stavebních materiálů a práce rovněž letos výrazně rostly. Ve svém nedávném prohlášení řekl Dean Finch, šéf Persimmon:

“Jsme si vědomi jeho potenciálního dopadu, včetně dopadu na důvěru spotřebitelů, a existují rané známky zvýšeného inflačního tlaku.”

Rostoucí hypoteční sazby ve VB

Současně data naznačují, že hypoteční sazby ve VB zůstaly na zvýšené úrovni. Nejnovější údaje ukazují, že hypoteční sazby se za poslední tři měsíce držely na 6,6 %. Tato úroveň je vyšší než 6,5 % v lednu tohoto roku.

Ač hypoteční sazby klesly z loňských úrovní, zůstávají relativně vysoké. Horší je, že existují náznaky, že Bank of England udrží úrokové sazby na vysoké úrovni ještě nějakou dobu. Nejnovější data z Polymarket ukazují, že šance na zvýšení sazeb letos dnes vzrostly na 26 %.

Vrátí se britské developerské akcie k růstu?

Probíhající pokles akcií developerských společností může být pro investory příležitostí k „nákupu při poklesu“. Kromě toho se tyto společnosti staly jedněmi z nejlevnějších ve Spojeném království. 

Většina analytiků sledujících odvětví očekává, že akcie v krátkodobém horizontu zůstanou pod tlakem. Například Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs a Morningstar v červnu snížily své výhledy pro Taylor Wimpey. 

Goldman Sachs a Barclays rovněž snížily výhled pro Barratt Redrow, zatímco Berenberg zvýšil svou cílovou cenu s odkazem na atraktivní ocenění. 

Nejpravděpodobnější scénář je, že akcie zůstanou v krátkodobém horizontu pod tlakem a následně se příští rok zotaví, pokud se ekonomická situace změní.