Tento „dividendový král“ vyplácí dvojnásobek tržního výnosu — je ale akcie přehřátá?

Jedna z nejspolehlivějších dividendových akcií na Wall Street tiše přešla do role překonávající trhu a obchoduje se blízko historického maxima.

Její dividendový výnos je přibližně dvojnásobný oproti širšímu trhu, přičemž výplata rostla každý rok více než šest desetiletí.

Společnost je Coca-Cola NYSE:KO. Investoři ocenili její obrannou poptávku, sílu stanovování cen a spolehlivé peněžní toky v době ekonomické nejistoty.

Přesto po uzavření akcií ve výši $82.45 ve středu, tedy jen 3.8% pod jejich rekordem z 7. července, i optimističtí analytici nejsou jednotní v názoru, jaký je další růstový potenciál.

64letá série zvyšování dividend je jen část příběhu

Coca-Cola zvýšila čtvrtletní dividendu v únoru přibližně o 4 %, ze 51 centů na 53 centů na akcii.

To představuje její 64. po sobě jdoucí roční zvýšení a zvedlo annualizovanou výplatu na $2.12. Při středečním uzavření akcie nesly výnos přibližně 2.6%.

Atraktivita přesahuje pouhý příjem. Čisté tržby za první čtvrtletí vzrostly o 12 % na $12.5 miliardy, organické tržby postoupily o 10 % a globální objem v unit-case se zvýšil o 3 %.

Tyto ukazatele naznačují, že dividenda je podporována pokračujícím růstem byznysu, nikoli zadlužením nebo finančním inženýrstvím.

Coca-Cola rovněž těží ze strukturálních výhod, které jen málo spotřebitelských firem dokáže napodobit.

Její značky mají globální povědomí, vedení společnosti může upravovat ceny a velikosti balení napříč trhy a nezávislí plniči zvládají velkou část kapitálově náročné výroby a distribuce.

Tato struktura s nízkou kapitálovou náročností pomáhá vysvětlit, proč investoři firmu preferovali v období ekonomické nejistoty.

Spotřebitelé mohou odkládat nákladné nákupy, ale relativně levné nápoje zůstávají dostupné, což dává Coca-Cole obrannou kvalitu, kterou mnoho cyklických podniků postrádá.

Wall Street stále vidí prostor pro růst

Analytik Citigroup Filippo Falorni představil nejagresivnější nedávné doporučení 14. července, když zvýšil cílovou cenu Coca-Coly na $97 z $91 a ponechal doporučení Buy.

Cílová cena naznačuje, že Citi věří, že odolné zisky a moment domácí značky mohou ospravedlnit další prémii v ocenění.

Analyticka JPMorgan Andrea Faria Teixeira je rovněž pozitivní, ale uměřenější. 10. července zvýšila cílovou cenu na $90 z $85 a udržela hodnocení Overweight.

Analytik Bank of America Peter Galbo si ponechal doporučení Buy a cílovku $95.

Banka vidí Mistrovství světa FIFA jako užitečný krátkodobý katalyzátor, protože turnaj vytváří opakované příležitosti ke spotřebě nápojů v domácnostech, barech a restauracích a poskytuje Cocacole mimořádně širokou globální marketingovou platformu.

Turnaj může podpořit objemy a viditelnost značky, ale jde o dočasný efekt.

Dlouhodobější případ stále závisí na tom, zda Coca-Cola udrží poptávku tváří v tvář selektivnějším spotřebitelům a nepředvídatelným nákladům na vstupy.

Prémie za bezpečí může být drahá

Coca-Cola se nyní obchoduje téměř na 26násobku historického zisku, což je náročný násobek pro zralou společnost ze sektoru spotřebního zboží.

Středeční uzavření bylo také jen o několik dolarů pod rekordní hodnotou $85.68 dosaženou začátkem tohoto měsíce.

Bernstein SocGen poskytuje nejjasnější opatrný protinázor.

Firma snížila cílovou cenu na $83 z $84 a ponechala hodnocení Market Perform s odkazem na nerovnoměrné spotřebitelské prostředí, tlaky na dostupnost u spotřebitelů, daňové zatížení v Mexiku a možnost, že zvýšené ceny hliníku by mohly v letech 2027 a 2028 zatížit plniče.

Širší obraz analytiků toto napětí potvrzuje.

Dvacet pět analytiků sledovaných Stock Analysis nese průměrnou cílovou cenu $86.85, což implikuje jen přibližně 5% nárůst, navzdory celkovému konsenzu Buy.

Coca-Cola zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí 28. července. Investoři budou sledovat organické tržby, objemy, poptávku v Severní Americe, ceny komodit a komentáře související s World Cup.