Akcie ServiceNow vyletěly po výsledcích, ale jedno číslo rozděluje Wall Street

Akcie ServiceNow NYSE:NOW v předobchodování ve čtvrtek vzrostly téměř o 5 % poté, co společnost dodávající podnikový software vykázala silnější druhé čtvrtletí a zvýšila roční prognózu příjmů z předplatného.

Optimistické výsledky alespoň částečně zklidnily obavy, že umělá inteligence oslabuje zavedené softwarové platformy.

Tržby vzrostly o 24 % na 4 miliard USD (cca 85,4 miliard Kč), zatímco upravený zisk na akcii ve výši 90 centů překonal konsensus 86 centů.

Reakce přišla před zahájením běžného amerického obchodování ve čtvrtek; akcie byly před zveřejněním výsledků v roce 2026 v mínusu téměř 38 %.

Tato úlevová rally však nevyřešila ústřední debatu.

Wall Street se nyní soustředí na tzv. current remaining performance obligations (cRPO), a na to, zda třetíčtvrtletní prognóza vedení signalizuje zdravou poptávku, nebo další propad organického růstu.

Akcie ServiceNow: Lepší než očekávané výsledky přepisují očekávání po prudkém výprodeji

Výkony ServiceNow ve druhém čtvrtletí zpochybnily nejpesimističtější předpoklady o enterprise softwaru.

Příjmy z předplatného vzrostly o 24,5 % na 3,9 miliard USD (cca 83 miliard Kč), respektive o 23 % v konstantních měnách, zatímco cRPO vzrostlo o 21 % na 13,2 miliard USD (cca 282,4 miliard Kč) a o 21,5 % bez vlivu kurzových pohybů.

Společnost také zvýšila výhled celoročních příjmů z předplatného na rozmezí mezi 157,6 miliard USD (cca 3,4 bilionů Kč) a 157,8 miliard USD (cca 3,4 bilionů Kč).

Tyto údaje jsou důležité, protože očekávání prudce poklesla během širšího výprodeje softwarových titulů, poháněného obavami, že generativní AI nástroje mohou nahradit tradiční platformy.

Čtvrtletí ukázalo, že zákazníci stále podepisují velké smlouvy.

ServiceNow dokončil 123 transakcí s čistou novou roční hodnotou smluv nad 1 milionů USD (cca 21,4 milionů Kč), což je téměř o 40 % více než před rokem.

Výsledky ServiceNow: Proč cRPO rozdělilo JPMorgan a Jefferies

cRPO představuje smluvní příjmy, které by měly být uznány v průběhu následujících 12 měsíců, a je jedním z nejpřímějších předvídajících ukazatelů u podniků s modelem předplatného.

ServiceNow předpověděl růst cRPO ve třetím čtvrtletí o 19,5 % podle vykázaných čísel a o 20 % v konstantních měnách, což je pod tempem 21,5 % v konstantních měnách dosaženým ve druhém čtvrtletí.

Vedení také uvedlo, že silná federální poptávka v USA urychlila část on-premise příjmů z předplatného z třetího čtvrtletí do druhého.

Analytik JPMorgan Mark Murphy ponechal hodnocení Overweight, ale zůstal opatrný.

V poznámce, kterou citoval TipRanks, Murphy napsal, že v čtvrtletí nevidí materiální problém s provedením, avšak varoval, že „podivné utlumení“ růstu organického cRPO v konstantních měnách by mohlo brzdit sentiment, dokud se společnost nevrátí k dřívější trajektorii.

Analytik Jefferies Samad Samana zaujal konstruktivnější postoj.

Podle The Fly Samana zvýšil svůj cílový kurz na $140 ze $135 a ponechal doporučení Koupit, přičemž argumentoval, že potenciál nahoru odráží silnější čistou novou hodnotu smluv i časové výhody.

Hybná síla AI je reálná, ale finanční důkazy jsou rozhodující

AI byznys ServiceNow překročil v průběhu čtvrtletí hodnotu ročních smluv přes 1 miliard USD (cca 21,4 miliard Kč), zatímco počet zákazníků provozujících jeho AI agenty v produkci se za devět měsíců znásobil devětkrát.

Tento pokrok podporuje argument vedení, že ServiceNow může z adopce podnikové AI profitovat, místo aby byl jí nahrazen.

Zbývá otázka, zda se tyto smlouvy promítnou do rychlejšího organického růstu, jak budou převedeny do vykázaných příjmů.

Murphyho opatrnost odráží rozpor mezi silnými titulky o AI a třetíčtvrtletním výhledem cRPO blížícím se 20 %.

Samana zastává názor, že větší smlouvy a zdravější čistě nová roční hodnota smluv poskytují silnější podkladový signál, než naznačuje zpomalení v titulcích.