Zlato drží nad 4 100 USD, zářijové rozhodnutí o sazbách může odhalit trhliny v růstu

Ceny zlata ve středu zůstaly nad 4 100 USD za trojskou unci, když slabší dolar, nižší výnosy z dluhopisů a pokles cen ropy podpořily tento drahý kov před zásadními údaji o zaměstnanosti v USA.

Spotové zlato vzrostlo o 1,4 % na dvoutýdenní maximum 4 133,83 USD do 04:55 GMT, zatímco futures v USA přidaly 1 % na 4 191,90 USD.

Obchodníci snížili pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb Fedu na 59 % z 67 % den předtím.

Postup ukazuje, že zlato absorbovalo jestřábí postoj Fedu a ústup geopolitického napětí lépe, než mnozí investoři očekávali.

Odolnost však neznamená obnovený impulz; drahý kov zůstává v širokém pásmu 4 000–4 200 USD, které zhruba měsíc ohraničuje obchodování.

Stabilita zlata může odkládat skutečnou zkoušku

Červencové rozhodnutí Fedu ponechat sazby beze změny poskytlo zlatu určité ulehčení, ale nerozhodlo debatu o politice.

Tři prezidenti regionálních poboček Fedu upřednostnili zvýšení, zatímco představitelé nadále zdůrazňovali potřebu udržitelně vrátit inflaci ke 2 %.

Ekonomové z Natixis Christopher Hodge, John Briggs a Selin Aker řekli Kitco News, že nejistota z července byla prakticky odsunuta na září.

Před zasedáním 15.–16. září dorazí další dvě zprávy o inflaci, které poskytnou tvůrcům politiky další důkazy o tlakách na ceny a ekonomickém dopadu ropy.

To činí ze září víc než jen další datum v kalendáři.

Zvýšení sazeb by zvýšilo oportunitní náklady držení bezvýnosného zlata a mohlo by oživit sílu dolaru, zatímco snížení očekávání růstů by odstranilo jednu z největších překážek pro zlato.

Ewa Manthey, strategička pro komodity v ING, varovala, že vyšší výnosy, silnější dolar a slabší poptávka prostřednictvím ETF by mohly na zlato působit déle, než se dříve očekávalo.

ING je nicméně do střednědobého horizontu stále konstruktivní, protože nákupy centrálních bank a diverzifikace rezerv nadále podporují poptávku.

Údaje o zaměstnanosti a inflaci by mohly prolomit pat

Bezprostřední pozornost směřuje k americkému trhu práce. Investoři čekají na zprávu ADP o zaměstnanosti, týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti a páteční údaje o nezemědělských pracovních místech (nonfarm payrolls) pro indicie, zda ekonomika dokáže odolat utaženější politice.

Úterní zpráva JOLTS ukázala jen malé změny u volných pracovních míst.

Petros Pantzari z Monaxa řekl The Wall Street Journal, že údaje nenapovídají recesi, ale ukazují, že zaměstnavatelé jsou opatrnější, když oslabuje poptávka v průmyslu.

Slabá data o zaměstnanosti by mohla stáhnout dolů krátkodobé výnosy amerických státních dluhopisů a donutit obchodníky přehodnotit očekávání dalšího zvýšení.

Aakash Doshi ze State Streetu řekl Kitco News, že zklamávající data by mohla rychle přecenit výhled sazeb.

Uvedl, že nižší dvouleté výnosy by mohly pomoci zlatu postoupit směrem k 4 500–4 750 USD před koncem roku.

Opakované riziko je stejně zřejmé: silné nábory nebo přetrvávající inflace by mohly zvýšit výnosy, posílit dolar a poslat cenu zlata směrem k 4 000 USD.

Přesun nad 4 100 USD stále vyžaduje potvrzení

Zlato překročilo 4 100 USD, ale technický průlom zůstává neúplný.

Hlavní tržní analytik IG Tony Sycamore řekl Investing.com, že drahý kov potřebuje denní závěr nad rezistencí sestupného trendu poblíž 4 080 USD, následovaný průrazem nad červencovým maximem kolem 4 202 USD, aby potvrdil trvalé oživení.

Bez tohoto následného pohybu vidí Sycamore riziko dalšího testu červnového minima blízko 3 942 USD.

Jeho rámec činí z 4 200 USD důležitější překážku než středeční průchod nad psychologicky významnou hranici 4 100 USD.